上周，美國農(nóng)業(yè)部公布的供需報(bào)告偏空，令國際農(nóng)產(chǎn)品市場受到?jīng)_擊，不但大豆和玉米期價(jià)出現(xiàn)回落，而且加拿大商品交易所的油菜籽期貨也跟隨下跌，國內(nèi)油菜籽期貨也穩(wěn)中下探。雖說在短期利空因素影響下，油菜籽價(jià)格走勢承壓，但面對全球油菜籽減產(chǎn)的事實(shí)，筆者認(rèn)為，油菜籽中期看漲趨勢依然存在。

全球油菜籽減產(chǎn)令供給趨緊

受今年超強(qiáng)的厄爾尼諾氣候影響，全球主要油菜籽生產(chǎn)國均陷入減產(chǎn)境遇。首先，全球最大的油菜籽出口國加拿大受災(zāi)較為嚴(yán)重。據(jù)了解，5月的霜降天氣促使該國曼尼托巴省農(nóng)戶重播了許多油菜籽耕地，薩斯喀徹溫省和阿爾伯塔省的高溫干燥天氣則影響到油菜籽作物的生長。對此，加拿大統(tǒng)計(jì)局在實(shí)地考察之后發(fā)布田間作物播種面積報(bào)告認(rèn)為，盡管今年該國重播了130萬—150萬英畝油菜籽，但預(yù)計(jì)2015/2016年度加拿大油菜籽產(chǎn)量依然會同比下降13%，跌至1360萬噸，創(chuàng)近5年來最低水平。

其次，不僅加拿大油菜籽產(chǎn)量受到減產(chǎn)，歐盟地區(qū)也面臨同樣的遭遇。歐盟委員會發(fā)布的報(bào)告顯示，在播種面積減少以及夏初熱浪影響單產(chǎn)的雙重因素打擊下，今年歐盟油菜籽收成將銳減，預(yù)計(jì)該地區(qū)產(chǎn)量將較去年的紀(jì)錄高位下滑14.7%，至2073萬噸。其中，歐盟最大的油菜籽生產(chǎn)國德國，油菜籽收割工作接近尾聲，產(chǎn)量料同比下滑21.3%，至490萬噸；第二大油菜籽生產(chǎn)國法國，油菜籽產(chǎn)量則可能從去年的550萬噸跌落至500萬噸；第三大油菜籽生產(chǎn)國波蘭，油菜籽產(chǎn)量跌幅達(dá)15%，至285萬噸左右。

基于全球主要生產(chǎn)國油菜籽紛紛減產(chǎn)的事實(shí)，德國油世界預(yù)估，2015/2016年度全球油菜籽產(chǎn)量為6400萬噸，低于早先預(yù)測的6580萬噸，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年的6900萬噸。在產(chǎn)量回落的影響下，2015/2016年度全球油菜籽期末庫存預(yù)計(jì)將跌至490萬噸，低于早先預(yù)測的520萬噸，較去年的620萬噸大幅回落21%。

國內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口萎縮使現(xiàn)貨堅(jiān)挺

除了海外油菜籽主產(chǎn)國紛紛減產(chǎn)外，我國2015/2016年度也因?yàn)樘鞖庖蛩夭患讯萑氘a(chǎn)量下滑處境。油世界最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2015/2016年度中國油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1410萬噸，不但低于早先預(yù)測的1420萬噸，而且比去年的1460萬噸下跌3.42%。另外，進(jìn)口出現(xiàn)明顯萎縮也是造成供給端趨緊的重要因素。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月我國進(jìn)口油菜籽29.5萬噸，環(huán)比上月的57.6萬噸減少了49%，比去年同期的49.5萬噸減少了40.2%。

國內(nèi)減產(chǎn)疊加進(jìn)口規(guī)模萎縮，導(dǎo)致我國油菜籽資源趨緊，從而支撐現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺姿態(tài)。11月17日市場價(jià)格監(jiān)測顯示，江蘇市場油菜籽價(jià)格總體持續(xù)平穩(wěn)，全省含油38%、水雜12%的新油菜籽市場均價(jià)為3980元/噸左右（水雜10%—15%）；湖北、安徽地區(qū)受貨源減少影響，菜籽價(jià)格則較前期呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢，報(bào)價(jià)多集中在3980—4000元/噸（水雜13%—15%）。

整體而言，盡管美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告利空因素發(fā)酵，導(dǎo)致短期國內(nèi)外油菜籽價(jià)格承壓，但處在全球油菜籽減產(chǎn)的大背景下，我國油菜籽進(jìn)口量又顯著萎縮，供給偏緊的根基仍未動搖，現(xiàn)貨價(jià)格始終保持堅(jiān)挺姿態(tài)。筆者由此認(rèn)為，在經(jīng)歷短期調(diào)整之后，未來油菜籽期現(xiàn)價(jià)格仍將延續(xù)上漲趨勢。