進(jìn)入四季度銷售旺季,但油脂市場(chǎng)依然旺季不旺,棕櫚油10月以來持續(xù)下跌。供應(yīng)端依舊充裕,導(dǎo)致油脂短期的季節(jié)性反彈很難形成,加上減產(chǎn)等因素不及預(yù)期,棕櫚油弱勢(shì)格局很難改變??傮w而言,基本面未改善,且國際原油延續(xù)弱勢(shì),預(yù)計(jì)棕櫚油將繼續(xù)承壓。 季節(jié)性減產(chǎn)力度有限 馬來西亞棕櫚油局公布的數(shù)據(jù)顯示,9月,棕櫚油產(chǎn)量由8月的205.1萬噸減少至195.9萬噸。但從歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看,季節(jié)性減產(chǎn)并未帶動(dòng)期價(jià)上行。2011—2014年,11月,棕櫚油走勢(shì)分別為-3.8%、-5.7%、1.3%、-5.1%,僅僅有一個(gè)月收漲。因此,產(chǎn)量季節(jié)性減產(chǎn)并不能成為支撐棕櫚油看漲的理由。此外,盡管馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期存在,但是我國對(duì)馬來西亞棕櫚油的依存度不斷降低,印尼棕櫚油持續(xù)供應(yīng)也淡化了馬來西亞棕櫚油減產(chǎn)的因素。 截至9月,馬來西亞棕櫚油庫存為262.8萬噸,較8月的249.5萬噸大幅增加,數(shù)據(jù)公布后,棕櫚油一路下跌。此外,從棕櫚油裝船量來看,今年,我國棕櫚油進(jìn)口水平自8月以來明顯下滑。10月15日當(dāng)周數(shù)據(jù)顯示,棕櫚油裝船量為16.14萬噸,其中印尼裝船總量為10.97萬噸,馬來西亞裝船總量為5.17萬噸,雖然同比去年11萬噸的數(shù)量明顯增加,但整體仍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。盡管馬來西亞棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季節(jié),但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷,需求放緩或?qū)⒊蔀橹萍s棕櫚油價(jià)格的主要因素。港口庫存方面,截至11月4日,棕櫚油港口庫存在74.62萬噸,較10月中下旬的78.15萬噸略有減少,而豆油商業(yè)庫存增加至100.85萬噸。港口大豆庫存維持在657萬噸的高位。整體上,油脂以及原材料庫存充裕,并不會(huì)對(duì)行情產(chǎn)生助漲助跌的作用。 遠(yuǎn)月到港量充裕 截至9月,我國累計(jì)進(jìn)口植物油493.15萬噸,同比減少4.2%,其中豆油進(jìn)口同比減少36.63%,較去年明顯減少,而棕櫚油進(jìn)口則較去年同期增加3.25%。整體油脂進(jìn)口結(jié)構(gòu)中,棕櫚油進(jìn)口同比不占優(yōu)。從11月大豆預(yù)期到港來看,大豆11月進(jìn)口量在650萬—700萬噸,遠(yuǎn)月進(jìn)口預(yù)期依舊充裕。 豆類、油脂在弱勢(shì)背景下,進(jìn)口供應(yīng)暫時(shí)短缺引發(fā)的價(jià)格上漲因素很難形成,所以我們認(rèn)為,后期價(jià)格向上空間十分有限。從豆油、棕櫚油價(jià)差來看,國內(nèi)豆油、棕櫚油價(jià)差在1100點(diǎn)附近,處于相對(duì)高位。豆油進(jìn)入季節(jié)性旺季,以及需求相對(duì)棕櫚油較好是提振豆油的主要原因。但是油脂整體看漲行情仍需要棕櫚油減產(chǎn)來帶動(dòng)??傮w上,棕櫚油持續(xù)低迷,利空整體油脂市場(chǎng),后市很難走出獨(dú)立行情。 技術(shù)上,上方壓力明顯 從日K線來看,近期,棕櫚油連續(xù)下跌,空頭增倉跡象明顯。此外,棕櫚油1605合約上方均線壓制明顯,MACD綠柱伸長。因此,棕櫚油繼續(xù)弱勢(shì)下行的概率較大,建議采取沽空策略。操作上,P1605合約建倉區(qū)間:4200—4800元/噸,目標(biāo):3800—4000元/噸,止損:4600—5200元/噸,總體倉位控制在20%,即500手。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位