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需求難以持續(xù)走旺 玉米淀粉漲勢需新利多

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-11-17 09:01:56 來源:金鵬期貨 作者:趙克山

10月下旬以來,受玉米價格企穩(wěn)反彈和下游需求轉(zhuǎn)好影響,大連玉米淀粉期貨增倉放量,穩(wěn)步上漲。展望后市,隨著開工率提高,玉米淀粉供應(yīng)將日益寬松,因此對玉米淀粉期貨反彈空間不宜期望過高。


玉米價格滯漲


玉米淀粉期貨在10月中旬之前的大幅下跌,除了自身需求不旺以外,玉米價格大幅下跌是另一幕后推手。但是,隨著政府在東北地區(qū)全面展開玉米臨時收儲以及出臺一系列扶持玉米價格的政策,比如將一部分臨儲玉米轉(zhuǎn)為中央儲備,對養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)貼,鼓勵其增加玉米采購,對南方飼養(yǎng)企業(yè)在東北地區(qū)采購玉米給予運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼等措施,加之暫停玉米臨時儲備拍賣等,市場信心日益恢復(fù),玉米價格逐漸企穩(wěn)反彈。

目前,在東北主要港口,玉米平艙價在2020元/噸左右,遠(yuǎn)高于期貨價格。隨著時間推移,期貨價格向現(xiàn)貨價格靠攏將是大概率事件。因此,前期超跌的玉米期貨在近期逐漸企穩(wěn)反彈,玉米價格企穩(wěn)使得玉米淀粉獲得了成本上的支撐。

但是玉米價格僅僅出現(xiàn)修復(fù)性反彈,后市不具備持續(xù)走高的潛力。由于播種面積增加,玉米連年豐收,玉米庫存高企,同時高粱、大麥等替代品進(jìn)口量大增,國內(nèi)玉米供應(yīng)依舊偏松。貿(mào)易商上年度收購囤貨損失慘重,今年收購囤貨的積極性受挫。因此,除了政府收儲外,支撐玉米價格走高的因素不多。而政府收儲的目的是防止玉米價格深跌傷農(nóng),并不是為了拉抬玉米價格。目前玉米價格已經(jīng)出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象,進(jìn)一步走高空間不大。


玉米淀粉生產(chǎn)開工率提高,供給增加


由于需求低迷,而玉米價格高企,玉米淀粉企業(yè)一度陷于嚴(yán)重虧損狀態(tài),從而導(dǎo)致玉米淀粉生產(chǎn)開工率下降。而隨著玉米價格大幅下跌,玉米淀粉生產(chǎn)成本急劇走低,玉米淀粉生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)好。

另外,在玉米主產(chǎn)區(qū)吉林,為鼓勵玉米深加工生產(chǎn),增加玉米深加工需求,扶持玉米價格,吉林省政府出臺了對玉米深加工企業(yè)的補(bǔ)貼政策,刺激玉米淀粉生產(chǎn)廠家提高開工率。而隨著玉米淀粉生產(chǎn)開工率提高,玉米淀粉供應(yīng)將呈現(xiàn)增加勢頭。


玉米淀粉需求難以持續(xù)走旺


今年以來,由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振,玉米淀粉需求日益低迷,玉米淀粉價跌量縮。之后隨著玉米價格下跌,玉米淀粉成本下降,價格走低,和其他淀粉比如木薯淀粉相比有著價格優(yōu)勢,需求一度增加。但近期隨著玉米價格企穩(wěn)走高,玉米淀粉價格穩(wěn)步上漲,玉米淀粉價格優(yōu)勢逐漸消失,玉米淀粉剛剛轉(zhuǎn)好的需求形勢不容樂觀。

國際原糖價格偏低,國內(nèi)白糖庫存高企,國內(nèi)白糖價格上漲空間有限,對玉米淀粉的間接提振作用不大。從替代作用上看,淀粉糖的性能和白糖相比,尚有很大差距,淀粉糖對白糖的替代量亦不會很大。


期貨價格回歸基本到位


目前玉米淀粉期貨價格已基本和現(xiàn)貨價格持平,在沒有新的利多消息支持的情況下,玉米淀粉繼續(xù)上漲難度加大。

從技術(shù)上看,經(jīng)過強(qiáng)勁反彈,玉米期貨已接近前期成交密集區(qū),受阻回落概率增加。操作上,可在前期成交密集區(qū)嘗試放空。


責(zé)任編輯:丁美美

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