企業(yè)趕在美聯(lián)儲加息之前利用低利率加速發(fā)債,讓債券在在資產(chǎn)管理公司投資組合中的占比接近歷史高位。 據(jù)Stone McCarthy對資管經(jīng)理的調查,資管公司企業(yè)債的配置比例上周達到35.3%,僅微弱低于2014年3月35.4%的歷史高點。 彭博策略師Robert Elson稱,市場預期美聯(lián)儲將于下月加息,企業(yè)趕在加息之前加速發(fā)債,以鎖定低利率,從而推動買方資產(chǎn)組合中債券的比重升高。 彭博數(shù)據(jù)顯示,僅在11月第一周,就約有價值330億美元的投資級企業(yè)債入市。在上周的最后兩三天,又有240億美元投資級企業(yè)債入市。 而與資管公司企業(yè)債配置增加相反的是,大型銀行資產(chǎn)負債表中企業(yè)債的配置反而呈現(xiàn)下滑趨勢。高盛上周表示,銀行對某些企業(yè)債的配置已經(jīng)變成負值,約為負14億美元。這意味著從企業(yè)債的持倉來看,銀行已經(jīng)變成企業(yè)債凈空頭,或者說銀行認為企業(yè)債價格將會走低。 而據(jù)彭博數(shù)據(jù),今年5月,銀行對企業(yè)債的持倉還有130億美元。 不過也有人稱,銀行這種數(shù)據(jù)可能意義有限。巴克萊分析師Jeffrey Meli和Brad Rogoff稱,銀行企業(yè)債庫存數(shù)據(jù)顯示的是凈值而非總量,因此這些數(shù)據(jù)反映的只是銀行的頭寸情況,并非資產(chǎn)負債表中的債券投資。 他們還稱,在充滿不確定性的市場中,銀行可能也會避免對單一方向大量押注。 責任編輯:張文慧 |
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