自8月末價(jià)格觸底以來(lái)，滬深300指數(shù)已經(jīng)緩慢爬升了兩個(gè)多月，上行速度在逐漸加快，上周漲幅達(dá)到了7.34%，本周上行動(dòng)力明顯不足，高位盤整了3個(gè)交易日。股指期貨IF1511、IH1511兩個(gè)主力合約上周漲幅均明顯高于IC1511合約，本周前三日，IC1511合約漲幅為1.37%，另兩個(gè)主力合約漲幅分別為0.61%、0.41%?？梢?jiàn)，在大盤藍(lán)籌股稍加休息之際，中小盤股略顯蠢蠢欲動(dòng)。從新股發(fā)行制度改革越發(fā)受到中央重視、中概率將首次被納入MSCI指數(shù)、我國(guó)目前所處經(jīng)濟(jì)周期及投資環(huán)境來(lái)看，我們認(rèn)為A股投資吸引力只會(huì)越發(fā)加強(qiáng)。投資上，建議短期注意把握A股各板塊間的輪動(dòng)節(jié)奏。

股市制度改革越發(fā)受到中央重視

中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議的會(huì)議公告內(nèi)容顯示，習(xí)大大連續(xù)談到股市，核心都是制度改革，意味著中央將更加注重對(duì)資本市場(chǎng)的制度建設(shè)，股票供給不足和資金供給過(guò)剩造成的堰塞湖有望打破。IPO已經(jīng)重啟，近期市場(chǎng)議論較多、被當(dāng)成股市上行推手的利好政策——“國(guó)企的集團(tuán)整體上市”以及完善IPO制度或許已經(jīng)在路上。新發(fā)行制度的完善將從緩解短期市場(chǎng)資金壓力、按市值配售提振投資者對(duì)大盤藍(lán)籌配置需求等方面利好大盤藍(lán)籌股。

MSCI指數(shù)將首次納入中概股

據(jù)道瓊斯報(bào)道，美國(guó)明晟公司（MSCI）將首次把在美國(guó)上市的中概股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI明晟中國(guó)指數(shù)，MSCI研究部估計(jì)將有17只中概股被納入，《巴倫周刊》援引MSCI研究部分析師的數(shù)據(jù)稱“被動(dòng)指數(shù)跟蹤將推動(dòng)大約70億美元進(jìn)入17只中概股”。MSCI將于北京時(shí)間本周五宣布半年度指數(shù)審核結(jié)果，調(diào)整結(jié)果12月1日生效。這是一種歷史突破，中概股已經(jīng)打了頭陣，相信A股加入MSCI指數(shù)將耗時(shí)不長(zhǎng)。

通縮風(fēng)險(xiǎn)顯著，市場(chǎng)利率不斷下行，均支撐A股

我國(guó)10月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲1.3%，不及預(yù)期，前值為1.6%；10月生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降5.9%，連續(xù)44個(gè)月下滑。這一組通脹數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前通縮風(fēng)險(xiǎn)顯著，給政策預(yù)留了一定的寬松空間，這將利好于股市。

隨著前期各項(xiàng)貨幣政策措施效果的逐步顯現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)五年期和十年期國(guó)債價(jià)格紛紛走高，債券收益率不斷下行，隨著債券收益下降空間的收窄，資產(chǎn)配置荒的情緒將漸濃。因而，從賺錢效應(yīng)對(duì)比來(lái)看，市場(chǎng)利率不斷下行將對(duì)股市形成一定支撐。