當前,一方面,美豆豐產(chǎn)上市,巴西大豆播種面積增加,全球大豆供應寬松,我國進口大豆供給相對充裕,主要港口大豆庫存處于高位;另一方面,下游養(yǎng)殖業(yè)不景氣,飼料需求依舊低迷。因此,預計連豆粕將持續(xù)走弱。 全球大豆供過于求局面未改 目前看來,全球大豆產(chǎn)量居高不下,供給寬松,結(jié)轉(zhuǎn)庫存和庫存消費比均較上一年度大幅增加。雖然美國農(nóng)業(yè)部10月供需報告下調(diào)美豆收割面積和產(chǎn)量預估,但是美豆年終庫存量仍維持在4.25億蒲式耳,高于市場預期的4.1億蒲式耳。庫存量同比大幅增加,創(chuàng)9年來最高水平,再次確認美豆供給龐大。 巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)Celeres預測,2015/2016年度巴西大豆播種面積有望達到7950萬英畝,并且受厄爾尼諾現(xiàn)象影響,2015/2016年度南美天氣將有利于大豆生長。因此,預計2015/2016年度巴西大豆產(chǎn)量將達到9710萬噸,相關機構(gòu)甚至給出了1億噸的產(chǎn)量預測。 國內(nèi)進口大豆再創(chuàng)新高,供給充裕 國產(chǎn)大豆產(chǎn)量逐步降低,供應差額只能靠進口來彌補,因此中國大豆進口量逐年升高,現(xiàn)在是世界上最大的大豆進口國。今年前9個月,大豆進口勢頭“兇猛”。其中,9月中國大豆進口量為726萬噸,較8月下降約6.68%,但較2014年9月上升約44%,創(chuàng)下歷史同期最高進口量。 根據(jù)我國大豆進口的季節(jié)性規(guī)律,每年11—12月大豆進口量會大幅回升。今年我國大豆進口數(shù)量有望在11月再度攀升,據(jù)海關總署預測,11—12月大豆陸續(xù)到港,進口大豆到港總量或不低于1500萬噸。全年大豆進口量預計將達到7400萬噸,較上年度的7036萬噸增加5.2%,創(chuàng)歷史紀錄。全國主要港口大豆庫存在627.84萬噸左右,處于全年高位。 總之,目前來看我國進口大豆供給相對充裕,且我國大豆壓榨量維持在高位。龐大的壓榨量直接加重了豆粕的供給壓力,使得豆粕期價承壓。 養(yǎng)殖業(yè)不景氣,飼料需求不見起色 從下游需求來看,養(yǎng)殖業(yè)依舊不景氣,飼料需求不見起色。雖然前期我國豬肉價格持續(xù)飆升,帶動養(yǎng)殖戶補欄生豬的積極性,但是當前的生豬存欄量和能繁母豬存欄量仍位于歷史低位。根據(jù)我國農(nóng)業(yè)部公布的9月生豬存欄信息,全國生豬存欄量為38963萬頭,雖環(huán)比增加0.6%,但同比減少11.80%;能繁母豬存欄量為3852萬頭,同比減少15.40%,環(huán)比減少0.2%。反映養(yǎng)殖市場景氣程度的兩大指標均處于歷史低位水平,意味著生豬養(yǎng)殖市場對飼料和飼料原料的消耗進度有所放緩。 由于需求不佳,飼料企業(yè)在原料采購方面保持謹慎態(tài)度,實施隨用隨采策略,并且采購之后積極利用期貨盤面進行賣出套保,防止豆粕價格進一步下跌,這說明市場整體心態(tài)依舊悲觀。 另外,玉米跌跌不休拖累豆粕價格。雖然國家繼續(xù)在東北三省和內(nèi)蒙古實施玉米臨時收儲政策,但是收購價格為1元/斤(國標三等),低于2014年收儲價格。在收儲政策明朗以后,考慮到國內(nèi)巨大的陳玉米庫容,市場擔憂后續(xù)收儲執(zhí)行力度將比較弱,玉米期現(xiàn)價格出現(xiàn)下跌。同為飼料原料的玉米大跌直接拖累豆粕價格。 后市研判及操作策略 綜上所述,美豆豐產(chǎn)上市和巴西大豆播種面積增加決定了2015/2016年度全球大豆供應更為寬松的局面,全球大豆供大于求8514萬噸。國內(nèi)方面,進口大豆供給相對充裕,全年大豆進口量預計將達到7400萬噸,較上年度的7036萬噸增加5.2%,再創(chuàng)歷史紀錄。目前全國主要港口大豆庫存在627.84萬噸,處于年度高位,而下游飼料需求仍然比較低迷,因此預計連豆粕或?qū)⒊掷m(xù)走弱,選擇適量做空的操作策略。 責任編輯:陳智超 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]