目前日本央行已經(jīng)買下了超過(guò)一半的日本ETF，而這或許只是一個(gè)開始。

日本央行明天將公布利率決議，根據(jù)彭博對(duì)36位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查，其中12位都預(yù)計(jì)日本央行將通過(guò)增加年度ETF購(gòu)買額度來(lái)擴(kuò)大刺激，目前日本央行購(gòu)入的ETF規(guī)模占到整個(gè)日本ETF市場(chǎng)的52%，每年購(gòu)買規(guī)模為3萬(wàn)億日元（250億美元）。

一年前，日本央行意外將ETF年度購(gòu)買額度提高三倍，此后日本東證指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)21%，花旗預(yù)計(jì)，這一額度還能再提高三倍。

購(gòu)買債券已經(jīng)沒什么可能了，但是他們還有很多空間可以增加購(gòu)買ETF，比如從現(xiàn)在每年的3萬(wàn)億日元提高到10萬(wàn)億日元。

但也有人持反對(duì)意見。彭博援引日本東方匯理公司的投資信息部門主管Masaru Hamasaki稱，從基本面來(lái)說(shuō)，我并不支持央行直接購(gòu)買ETF或者股票，與債券不同，股票是不能贖回的，這意味著央行將不得不在某個(gè)時(shí)點(diǎn)賣掉這些持倉(cāng)，而這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)就是風(fēng)險(xiǎn)。

日本央行從2010年開始通過(guò)購(gòu)買ETF干預(yù)市場(chǎng)。黑田東彥在2013年4月和去年10月擴(kuò)大了購(gòu)買規(guī)模。今年到現(xiàn)在，日本央行已經(jīng)花掉了今年超過(guò)80%的額度。

目前日本央行購(gòu)債計(jì)劃已經(jīng)將幾乎所有政府新發(fā)行的債券收入囊中，這就是分析師為什么說(shuō)日本央行行長(zhǎng)黑田東彥除了買股票別無(wú)選擇的原因。

日本的刺激政策被稱為QQE，與歐洲和美國(guó)QE最大的區(qū)別在于，日本不僅是量化寬松，還是質(zhì)化寬松。除了購(gòu)買政府國(guó)債及不動(dòng)產(chǎn)抵押債券等企業(yè)債之外，日本還購(gòu)買日本股票。

Mint Partners Ltd策略師Martin Malone在接受彭博采訪時(shí)提到，自從2013年4月資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃加速以來(lái)，日本央行已經(jīng)累積了366.6萬(wàn)億日元（3萬(wàn)億美元），相當(dāng)于日本GDP的69%。

這比美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國(guó)央行QE的規(guī)模之和都要大，美聯(lián)儲(chǔ)QE的總規(guī)模都只相當(dāng)于GDP的25%。

對(duì)于接下來(lái)的行動(dòng)，分析師觀點(diǎn)較為分化。彭博調(diào)查的36位分析師中，16位認(rèn)為黑田東彥將會(huì)在明天的決議中進(jìn)一步放松政策，8位預(yù)計(jì)寬松時(shí)機(jī)在之后一段時(shí)間，而12位預(yù)計(jì)不會(huì)變動(dòng)。

去年10月底，日本意外宣布擴(kuò)容QQE，將每年基礎(chǔ)貨幣的貨幣刺激政策加大至80萬(wàn)億日元，此前目標(biāo)60-70萬(wàn)億日元。此事引發(fā)金融巨大震蕩。