一周前，即10月14日，萬訊自控披露了重組草案的修訂稿。但就在昨日，公司又決定終止這份新鮮出爐的重組草案。需要提及的是，公司在披露草案時曾收到深交所的問詢函，要求公司補充披露標的資產盈利預測的合理性。

資產盈利能力受考驗

9月22日，萬訊自控披露重組草案，公司及全資子公司香港萬訊擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買深圳市龍佳寶投資有限公司等9名交易對方合計持有的亞洲電力100%股權，并擬向不超過5名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金不超過3億元。

與此同時，萬訊自控與交易各方簽署了 《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產的協(xié)議》、《盈利預測補償協(xié)議》。根據該草案披露，標的公司2013年、2014年和2015年上半年凈 利 潤 分 別 為 5205.98萬 元 、5162.50萬元、2212.59萬元；資產減值損失分別為492.90萬元、441.29萬元、-371.87萬元；綜合毛利率分別為44.11%、43.70%、44.47%。

而9月30日，深交所就重組方案向萬訊自控發(fā)出問詢函，要求補充披露標的資產的相關情況。

其中，深交所要求補充：2015年上半年資產減值損失明細項目的計提過程，沖回的原因及合理性；結合標的公司銷售產品的結構、銷量、銷售單價、競爭優(yōu)勢、公司客戶資源以及競爭對手等情況說明毛利率高于同行業(yè)上市公司的原因；結合標的公司行業(yè)發(fā)展趨勢、在手合同與訂單、產能產量以及競爭對手情況等信息補充披露標的公司2015年至2018年盈利預測的合理性。

前腳“釋疑”后腳“變臉”

那么，亞洲電力毛利率高于同行業(yè)上市公司的原因是什么？就深交所的問詢函，10月14日，招商證券受萬訊自控委托做出回復：“從綜合毛利率來看，亞洲電力主營業(yè)務綜合毛利率高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，主要是與同行業(yè)可比上市公司相比，亞洲電力環(huán)網柜產品占公司主營業(yè)務收入比重較高，其他同行業(yè)上市公司環(huán)網柜等毛利率較高的產品占比相對較低，從而使得亞洲電力綜合毛利率高于同行業(yè)可比上市公司?！?/p>

此外，關于標的資產盈利預測的合理性問題，招商證券介紹了亞洲電力部分訂單情況：“標的未完訂單有對應合同金額約有9300萬元，另還有的已簽訂尚未履行的框架合同五份，預計大部分能在2015年實現(xiàn)銷售……”

然而，在回復深交所問詢函后僅一周，萬訊自控卻決定終止重組，給出的解釋是：“由于市場競爭情況、客戶需求等外部經營環(huán)境的變化，亞洲電力近期數(shù)個重要的投標項目均未中標；根據近期投標情況，同行業(yè)大部分競爭對手投標價格均有下降，亞洲電力存在毛利率下降的風險，使得亞洲電力能否完成《盈利預測補償協(xié)議》約定的業(yè)績承諾存在重大不確定性?！?span style="text-indent: 2em;">值得關注的是，這些突發(fā)問題恰是問詢函涉及的地方。

小股東期許“破滅”

需要提及的是，今年9月份，一小股東向萬訊自控表達了自己的幾點期許：“鑒于目前市場的悲觀情緒，為穩(wěn)定投資者信心，希望公司復牌重組成功的同時，公布機器人項目的進展情況，同時公布大股東將按公告承諾開始增持公司股票！”

7月初，萬訊自控發(fā)布了部分持股5%以上股東、董監(jiān)高人員增持股份維穩(wěn)公告。不過，現(xiàn)如今，重組已經失敗。那么，公司大股東、高管是否開始增持股份？

昨日，大眾證券報和財信網記者致電萬訊自控董秘辦電話了解情況，但電話不是無人接聽，就是撥通后被掛斷：“您好，您撥打電話正在通話中，請稍后再撥！”

而根據深交所的公開信息顯示，萬訊自控高管們尚無人增持股份。從萬訊自控“董監(jiān)高及相關人員股份變動”情況來看，2015年以來，所有高管均是減持萬訊自控股份，減持人員包括：監(jiān)事、董事、董秘、高管，減持股份數(shù)量從8.86萬股至150萬股不等。

面對此種情況，一投資者表示十分失望：“什么利好都不發(fā)布，甚至在復牌后業(yè)績不升反降。原來承諾公司要增持股票怎么不見公告？這樣的公司，投資者會信得過嗎？”昨晚，萬訊自控披露三季報顯示，公司凈利潤同比下降 30.54%。