上周上證指數(shù)繼續(xù)在3000點至3200點狹小的空間內反復震蕩，滬深兩市單日成交量始終保持在6000億元的地量水平，上周五更是萎縮至4700億元，再次刷新近期的地量記錄。盡管如此，盤中起伏卻異常劇烈，接連千股漲停和千股跌停的行情演繹到了極致，特別是上周四尾盤再度上演戲劇性的一幕，全天震蕩上揚的戰(zhàn)績由于最后半個小時的急劇跳水而全軍覆沒，上證指數(shù)最終失守3100點整數(shù)關口。分析人士指出，這種平淡而不平靜的市場表現(xiàn)，是大盤逐步筑底的重要信號。

三大不確定因素消除

從基本面來看，近期困擾A股市場的三大不確定性因素：清理配資、美聯(lián)儲加息和期指交割日“魔咒”等預期都一一落地，并對短期市場構成整體利好支撐。

首先，近期券商清理場外配資一直是投資者矚目的焦點。目前看來，“史上最嚴配資清理”正出現(xiàn)松動跡象。17日晚間，證監(jiān)會發(fā)布《關于繼續(xù)做好清理整頓違法從事證券業(yè)務活動的通知》，要求券商不要單方面解除合同、簡單采取“一斷了之”的方式。最近市場起伏主要跟場外信托杠桿清查有關，預計更多的杠桿將通過技術手段進行結構改變，短期清除力度大為減緩，短期股指繼續(xù)下跌空間不大。特別是離9月30日的最后期限越來越近，A股的趨穩(wěn)也是大趨勢。

其次，近期A股的異常波動與美聯(lián)儲召開議息會議所帶來的不確定性有一定關系。北京時間9月18日的凌晨2點，美聯(lián)儲宣布了最新的利率決定，利率暫不上調。美聯(lián)儲宣布了不加息的決定之后，亞太市場開始反彈，國際金價也呈現(xiàn)出大幅反彈的走勢。本次美聯(lián)儲選擇按兵不動，在短期內對全球、特別是此前飽受加息困擾的新興市場而言，將一定程度上提供暫時的喘息機會，有助于提振投資者情緒，進而推動股市出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。

第三，上周五是9月份的第三個周五，也是股指期貨的交割日。值得關注的是，這是中金所出臺多項新規(guī)之后的第一個期指交割日。在過去的一個月內，中金所出臺了多項新規(guī)，嚴控股指期貨過度投機。隨著期指交割日的到來，市場各方對于“交割日效應”格外關注，但從當日盤面表現(xiàn)看，卻是相當?shù)钠届o，做空動能得到了有效遏制。

重磅利好效應將顯現(xiàn)

隨著6月份、7月份大盤的見頂回落，管理層密集出臺了穩(wěn)定股市運行的利好舉措。如央行“雙降”、證監(jiān)會盤中發(fā)布兩融檢查公告、養(yǎng)老金入市新方案出臺、放寬融資強制平倉限制、拓展券商融資渠道、降低市場交易費用、暫停IPO、21家證券公司1200億元救市、25家基金救市、中央匯金公告申購ETF、央行為證金公司提供流動性支持、6個月內大股東不得減持、公安部會同證監(jiān)會排查惡意賣空、證監(jiān)會表態(tài)將稽查集中拋售股票等一系列重磅“救市”政策密集落地，為遏制產生系統(tǒng)性金融風險起到了不可替代的積極作用。

在此基礎上，面對8月份下旬A股的再度大幅急挫，央行再度“雙降”、社?；饡r隔13個月新開46個A股賬戶以及養(yǎng)老金入市獲批、周小川行長表態(tài)股市調整已大致到位、A股擬引入熔斷機制、國企改革頂層設計方案出爐等多項重磅利好再度扎堆來襲。

分析人士指出，可以看出每當A股出現(xiàn)危機時刻，管理層對于A股的援救都會如約而至，管理層重磅利好持續(xù)發(fā)力有助于A股走出頹勢。

地量之后或現(xiàn)地價

上周五，上證指數(shù)成交金額僅有2200億元左右，再次刷新了半年以來的地量記錄，地量水平之下短期市場拋壓已經明顯減少，而且這種狀況是出現(xiàn)在個股經歷了一波大幅下跌之后，這或許是市場逐步走向短期底部區(qū)域的一個現(xiàn)象。

據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，9月7日至9月11日新增A股投資者29.63萬人、環(huán)比大增48.67%，交易投資者1912.82萬人、環(huán)比增長4.55%；而同期證券交易結算資金凈流出846億元 ?？梢钥闯雒鎸κ袌鲈陔A段底部區(qū)域的反復震蕩，投資者進場意愿正逐漸回暖，A股的上攻信心和動力有望進一步增強。

值得關注的是，在資金面緊張的情況下，二線藍籌當中的港口板塊整體崛起，這是一個重要信號，說明資金已經開始關注到藍籌當中一些股價偏低的品種。分析人士認為，這很可能預示著主力資金開始著手中線建倉，這是盤口透露出來的一些有利信息。

總之，近期市場受諸多因素影響，從清理配資到加息靴子落地，諸多短期不確定因素逐漸消除，將對市場信心起到明顯的提振作用。有分析人士指出，深秋之前的股市，處于構筑“市場底”的過程中，快則在9月底，晚則在10月中旬十八屆五中全會前后，最遲在中央經濟工作會議前，將出現(xiàn)“利空出盡”之后的大級別行情。