今年以來美元指數(shù)已經(jīng)上漲約8%，但波動(dòng)較大，并非一路直漲。美國(guó)最大上市投資管理公司貝萊德（BlackRock）的首席投資策略師Russ Koesterich認(rèn)為，這體現(xiàn)出投資者在反復(fù)調(diào)整對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期。

展望后市，Koesterich預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)動(dòng)蕩，但長(zhǎng)期來看還會(huì)走高，主要有如下因素支持美元長(zhǎng)期走強(qiáng)：

1、全球央行貨幣政策分歧加大

美聯(lián)儲(chǔ)最早今年9月可能啟動(dòng)加息，其他央行還可能保持貨幣寬松。

2、美國(guó)能源業(yè)復(fù)興

美國(guó)逐步走向能源獨(dú)立，能源進(jìn)口量減少。受益于國(guó)內(nèi)產(chǎn)油量增長(zhǎng)，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差過去十年幾乎減半。美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)應(yīng)會(huì)支持美元走強(qiáng)。

3、美元走強(qiáng)持續(xù)多年，不是幾個(gè)月而已

上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系終結(jié)后進(jìn)入浮動(dòng)匯率時(shí)代，每七年里幾乎有六年美元匯率都在上漲。近期美元回漲可能只是升勢(shì)的開始。貝萊德此前研究認(rèn)為，美元升勢(shì)往往會(huì)自我增強(qiáng)，即美元走強(qiáng)吸引更多資金投資美國(guó)資產(chǎn)，強(qiáng)化了美元走高的預(yù)期。例如美國(guó)企業(yè)開始對(duì)沖海外盈利，美元需求增加。

4、美元將經(jīng)歷波動(dòng)后攀升

貝萊德研究還發(fā)現(xiàn)，歷史數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息以前，美元通常溫和上漲，接著動(dòng)蕩一年，然后恢復(fù)升勢(shì)。這次也可能遵循這一規(guī)律。

最后，Koesterich指出，預(yù)測(cè)美元波動(dòng)需要觀察全球主要央行的行動(dòng)，在當(dāng)前央行推行非常規(guī)貨幣政策時(shí)，形勢(shì)會(huì)更復(fù)雜。若美元長(zhǎng)期走高，對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹和出口商盈利都會(huì)有下行壓力，大宗商品可能要受到困擾，但對(duì)股市可能是利好，因?yàn)槠渌麌?guó)家地區(qū)貨幣對(duì)美元的匯率走低時(shí)，其股市往往表現(xiàn)更好。

看好美元上漲的不只貝萊德。上月初法興報(bào)告認(rèn)為，美元和美國(guó)國(guó)債是最安全的資產(chǎn)。上月高盛在下半年宏觀展望中維持了美元對(duì)大多數(shù)G10國(guó)家貨幣走強(qiáng)的預(yù)期，預(yù)計(jì)美元對(duì)歐元、日元以及澳元、紐元、加元這類商品貨幣的匯率更是會(huì)如此。

高盛認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)越來越好、日元和歐元區(qū)通脹升勢(shì)減弱、大宗商品價(jià)格下跌都會(huì)推動(dòng)美元走高，而且新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣對(duì)美元匯率也將進(jìn)一步走弱。