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鋼市需求短期或將好轉滬鋼吹響反彈號角

雖然最近鐵礦石強勢反彈，但是受終端需求低迷影響，滬鋼表現(xiàn)相對疲弱。筆者認為，各項穩(wěn)增長政策效應傳導至實體企業(yè)需要一個過程，未來一段時間需求或逐漸好轉，滬鋼在連續(xù)下挫后存在向上修復的機會。

終端需求低迷

最近，鋼價仍然低位運行，終端需求低迷拖累鋼市信心。雖然鋼價跌跌不休導致鋼貿(mào)商主動去庫存，4月鋼材社會庫存延續(xù)下降態(tài)勢，但是鋼廠庫存上升，4月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1647 萬噸，旬環(huán)比增加 102萬噸，漲幅6.6%。

去年年底大量基建項目獲得批復，但是今年以來，基建投資增速低于預期，加之鋼材出口壓力較大，今年以來鋼市下游需求情況并不理想，需求狀況遠低于去年同期。

穩(wěn)增長政策加碼

一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期下行，房地產(chǎn)投資增速尚未企穩(wěn)，出口表現(xiàn)欠佳。經(jīng)濟下行壓力陡增迫使穩(wěn)增長政策加碼，除了一帶一路、京津冀、長江經(jīng)濟帶等規(guī)劃陸續(xù)出臺外，央行最近大幅降準，降低企業(yè)融資成本，釋放貨幣寬松信號。

雖然今年春季鋼市旺季不旺的情況再次顯現(xiàn)，但是今年環(huán)保治理和去產(chǎn)能對企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)生較強的壓制作用，加之企業(yè)本身資金緊張，預計供應釋放速度或低于市場預期。需求方面，政府基建投資在二季度回升是大概率事件，且貨幣寬松政策的累積效果也將逐步體現(xiàn)，鋼市需求短期將有所好轉。

成本中樞上移

受益于國內(nèi)外礦山停產(chǎn)刺激，鐵礦石強勢反彈。據(jù)統(tǒng)計，自去年年初到今年4月，海外礦山共減少鐵礦石供應1.1億噸，而2015年年初至今已經(jīng)有4000萬噸的鐵礦石產(chǎn)量退出市場。中高成本礦山短期持續(xù)關停，市場供給增加壓力相比前期有很大的緩解。

責任編輯：丁美美

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