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膠價產(chǎn)量縮減震蕩筑底 反轉(zhuǎn)尚待時日

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-04-03 08:45:10 來源:中國證券報·中證網(wǎng)
今年年初以來,膠價在低位企穩(wěn)反彈后呈區(qū)間震蕩形態(tài)。滬膠主力1509合約最低觸及12050元/噸附近,其后在收儲等因素作用下漲至13625元/噸左右,但季度末價格又再度回落。昨日滬膠1509合約上漲1.19%或150元/噸至12770元/噸。

從技術形態(tài)上看,自橡膠價格創(chuàng)下6年多新低后,年初以來似乎正在震蕩筑底之中,市場也傳出膠農(nóng)砍伐膠樹的傳聞。伴隨大宗商品集體反彈,膠價是否已經(jīng)悄然迎來了牛熊周期的轉(zhuǎn)換?

接受中國證券報記者采訪的分析人士表示,預計二季度膠價在季初可能會受宏觀政策因素影響上揚。但在下半季度,當膠價上揚到一定程度的時候,價格偏離供求面太遠的情況下,可能會重新出現(xiàn)大幅回落。

需求萎縮 供需繼續(xù)失衡

“從目前全球天膠形勢來看,供需格局依然偏弱,雖然從去年開始,產(chǎn)膠國有所動作,產(chǎn)膠量有一定程度下滑,但其下滑的幅度不及下游需求端萎縮的程度。供需失衡的矛盾依然顯著,且未來在短期內(nèi)無法平衡。”寶城期貨分析師陳棟說。

需求上看,目前下游需求仍然缺乏亮點。數(shù)據(jù)顯示,2015年前兩個月,汽車銷量增速均在10%以內(nèi)。對橡膠需求影響最大的重卡銷量增速已明顯下滑。2015年1月,我國重卡銷量56363輛,同比增長10.1%,但2月份降至39990輛,同比減少26.95%。

“從下游的輪胎、汽車等行業(yè)來看,我們?nèi)匀豢床坏叫枨髲吞K的跡象。對下游需求影響至關重要的房地產(chǎn)和投資兩大領域,均還不能看到明顯改善的跡象?!敝行牌谪浄治鰩熗L征表示。

他進一步指出,影響重卡的因素主要有兩點:一是房地產(chǎn)行業(yè),二是基礎設施投資。由于我國的房地產(chǎn)行業(yè)受到抑制,新開工面積和銷售面積的增速都大大下降,因此這也削弱了橡膠需求。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù),2015年2月,我國商品房銷售面積為8764萬平方米,同比減少16.26%。新開工面積為13744萬平方米,同比減少17.67%。

產(chǎn)量有所縮減 見底仍需時日

膠價的低迷進一步導致了產(chǎn)量的回落。由于價格過低,導致膠農(nóng)割膠積極性下降,市場上有傳聞有膠農(nóng)已經(jīng)開始砍伐膠樹并換種其他作物。

對此,童長征認為砍樹的成本太大,只可能減少更新種植(把老樹砍掉,不種新樹),砍伐新樹不符合邏輯。

陳棟也認為膠農(nóng)砍樹的可信度并不高。因全球最大的產(chǎn)膠國——泰國政府一直在扶持膠農(nóng),采取一系列措施來提振膠價,雖然目前來看膠價不能與前幾年高位時期比,但膠農(nóng)尚可圖溫飽,并沒有出現(xiàn)大規(guī)模破產(chǎn)和虧損的現(xiàn)象,僅有少數(shù)虧損,換種其他經(jīng)濟作物也多半是為了提振膠價而傳出的利多謠言,對行情的影響非常有限。此外,泰國很多膠農(nóng)都把種植橡膠作為祖祖輩輩從事的行業(yè),輕度虧損難以撼動其心志,況且改種其他也缺乏種植技術、資金和經(jīng)驗。

但由于橡膠價格低迷的影響,ANRPC各成員國均出現(xiàn)了產(chǎn)量的縮減。多數(shù)成員國的產(chǎn)量均未高過歷史最高水平,部分國家的產(chǎn)量水平甚至降至了歷史同期最低水平。

“5月份時,各大產(chǎn)膠國剛剛開割沒有多長時間,當年的新膠有限,而9月份各大產(chǎn)膠國都逐漸進入產(chǎn)量高峰期,供應壓力相對較大。目前5-9仍然存在500元/噸的價差,在二季度中,1505合約交割之前,這一價差可能再度擴大?!蓖L征說。

從生產(chǎn)周期角度看,寶城期貨分析師陳棟認為,如果泰國政府能夠狠下決心大規(guī)模去產(chǎn)能,那么供應端壓力減輕之后,供需矛盾緩解,天膠的價格重心才能從目前的底部區(qū)域有所抬升。同時中國需求要有所改善。必須同時有供應端壓力改善及下游消費端好轉(zhuǎn)的合力,才能推動膠價大周期角度上的見底。
責任編輯:丁美美

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