世界經(jīng)濟(jì)趨于改善證據(jù)增加，美制造業(yè)復(fù)蘇但失業(yè)率繼續(xù)攀升。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織二季度GDP與前一季度相比基本持平，歐元區(qū)8月Markit制造業(yè)及服務(wù)業(yè)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)攀升至50，創(chuàng)15個(gè)月新高，表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度比預(yù)計(jì)的要強(qiáng)很多。美國(guó)上周先后公布的紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)均大幅回升，不過(guò)失業(yè)率繼續(xù)攀升仍然壓制消費(fèi)增長(zhǎng)并且加大經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性，但美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克認(rèn)為，在全球各國(guó)央行及政府采取了積極的措施以后，全球經(jīng)濟(jì)正“開(kāi)始走出”衰退。

　　美股續(xù)漲改善市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期。最近一周，美國(guó)股市持續(xù)反彈，部分緩解了由于中國(guó)股市大幅下跌而產(chǎn)生的利空影響。

　　滬銅需要消化供應(yīng)壓力。7月份國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量和6月份基本持平，銅及銅材的進(jìn)口量雖然比6月份大幅減少了6.94萬(wàn)噸，但仍然處于歷史較高水平，而7月份銅材產(chǎn)量出現(xiàn)回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅供應(yīng)較為充裕。

　　“血鉛事件”可能會(huì)導(dǎo)致鉛鋅行業(yè)整頓。作為陜西省鳳翔縣兒童血鉛超標(biāo)的主要污染源，東嶺鋅業(yè)公司17日全面停產(chǎn)。東嶺公司全面停產(chǎn)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)鉛鋅供應(yīng)有一定直接影響，只是目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)較充裕跡象還不明顯，而更為重要的是有可能引發(fā)全行業(yè)的檢查和治理工作，供應(yīng)方面對(duì)價(jià)格的壓力逐步減少，對(duì)價(jià)格轉(zhuǎn)向支持的可能性卻在增加。

　　鋅價(jià)上漲依賴于需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。7月份鍍層板產(chǎn)量比6月份增加了2萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)到15.1%，繼續(xù)維持在歷史較高水平。近期受到鋼鐵價(jià)格普遍下跌影響，全國(guó)大部分地區(qū)鍍鋅板材都出現(xiàn)了大幅下跌，最近建筑鋼材如果能夠止跌企穩(wěn)，對(duì)于鍍鋅板價(jià)格穩(wěn)定，需求回升將有所幫助。

　　短期而言，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，美股創(chuàng)年內(nèi)新高對(duì)于金屬價(jià)格都有積極作用，并且本周將公布的耐用品訂單和新屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)很可能繼續(xù)改善，均會(huì)促進(jìn)銅和鋅價(jià)格進(jìn)一步上漲，但國(guó)內(nèi)貨幣政策已經(jīng)逐步趨緊，股市反彈仍然存在不確定性，而滬銅由于階段性的供應(yīng)壓力，仍然需要經(jīng)歷去庫(kù)存化階段，滬銅走勢(shì)仍然會(huì)弱于外盤(pán)；而鋅的上漲仍然需要得到鋼鐵、以及下游房地產(chǎn)、汽車(chē)和家電產(chǎn)業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)的配合。我們認(rèn)為外盤(pán)價(jià)格具備一定沖高動(dòng)能，國(guó)內(nèi)價(jià)格能夠跟隨回升，但由于世界經(jīng)濟(jì)仍然處于艱難復(fù)蘇當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的波動(dòng)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的減少，美元指數(shù)有可能二度觸低反彈，價(jià)格仍然可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。銅和鋅可以少量多單謹(jǐn)慎持有。