近期銅價走勢強勁。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，2月2日至今，滬銅1504合約11個交易日內(nèi)累計上漲8.01%。分析人士表示，美元指數(shù)走軟、必和必拓減產(chǎn)等因素是支撐銅價短期走強的主要原因。不過，銅的潛在供應(yīng)過剩情況仍然非常嚴重，疲弱的基本面難以支撐價格持續(xù)走強，因此滬銅中長期仍處于偏弱格局。

進入2月以來，作為有色金屬的領(lǐng)頭品種，倫銅表現(xiàn)強勢。截至記者2月16日發(fā)稿時，倫銅指數(shù)在11個交易日內(nèi)已上漲逾4%。在外盤的帶動下，滬銅近期也走出一波反彈行情。2月16日，滬銅1504合約早盤震蕩偏弱，不過午盤逐步走強，臨近收盤出現(xiàn)一波強力拉漲，最終上漲490元/噸或1.17%，報42220元/噸。在銅價的帶動下，昨日有色金屬總體表現(xiàn)強勢。其中，滬鋅1504合約上漲0.58%，滬鉛1504合約上漲0.48%。

對于倫銅近期的強勢表現(xiàn)，Ayers Alliance首席投資官Jonathan Barratt表示，近期美元指數(shù)走軟，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求有望得到提振；此外，銅供應(yīng)過剩的狀況可能有所減弱，這些因素共同促使銅價走強。

“當前市場的焦點仍是美元指數(shù)的走勢，而近期美元指數(shù)走勢的決定性因素仍是美國的經(jīng)濟情況和希臘的債務(wù)情況。如果美元指數(shù)出現(xiàn)下滑或者原油大幅反彈，銅價也有望出現(xiàn)明顯反彈走勢。”華聯(lián)期貨研究員盧嘉聰指出。

供給方面，必和必拓公司表示，受維修保養(yǎng)作業(yè)的影響，該公司在澳洲奧林匹克壩銅礦今年產(chǎn)量料減少6至7萬噸。預(yù)計今年銅的市場供應(yīng)過剩約為22.1萬噸，因此必和必拓的減產(chǎn)將抹去逾四分之一的過剩供應(yīng)。

分析人士表示，中國當前銅消費量占全球消費量的40%以上，銅價長期影響因素仍是中國經(jīng)濟。春節(jié)過后，企業(yè)有望開始補庫存，工人也將陸續(xù)回流，這也是促使期貨市場出現(xiàn)反彈走勢的原因。

數(shù)據(jù)顯示，在過去五年的中國春節(jié)期間，倫銅整體表現(xiàn)較好，其中2011年的春節(jié)時期倫銅更是在需求前景強勁、供應(yīng)相對緊張的格局下，一舉攀升至一萬美元/噸上方。

盧嘉聰認為，對于短期銅價表現(xiàn)，當前美元指數(shù)在95附近壓力較大，加上春節(jié)后可能出現(xiàn)的反彈行情以及后續(xù)可能出現(xiàn)的政策利好，短期銅價反彈的可能性較大。

不過，庫存數(shù)據(jù)顯示，上期所庫存上周大幅增加1.6萬噸至15.6萬噸，LME庫存持續(xù)增加至29.5萬噸。據(jù)測算，銅的潛在市場供應(yīng)過剩至少達20萬噸，相當于年需求總量的0.8%?？紤]到上半年需求走軟，全年全球新增銅需求量可能低于80萬-90萬噸。

持倉方面，2月13日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日當周，對沖基金和貨幣經(jīng)理增持COMEX期銅凈空頭倉位。

錦泰期貨指出，在銅的供需方面，國內(nèi)產(chǎn)能提升帶動精銅加速生產(chǎn)，市場精銅供給壓力加大；而下游需求方面，電力電纜承擔消費主力，但家電受地產(chǎn)拖累難增長，電力需求后期料難持續(xù)，官方制造業(yè)數(shù)據(jù)、PPI數(shù)據(jù)及工業(yè)增加值等證實了國內(nèi)需求疲軟及去庫存壓力仍大的現(xiàn)狀。因此，中長期來看，由于基本面疲弱，銅價仍有下行空間。

其他金屬方面，對于鎳而言，印尼礦石出口禁令導(dǎo)致鎳礦石供應(yīng)短缺，加之中國的優(yōu)質(zhì)礦石庫存即將耗盡，2015年鎳市場出現(xiàn)供應(yīng)短缺的概率較高。對于鋅而言，當前主要鋅礦公司的關(guān)閉以及產(chǎn)量下降，可能導(dǎo)致鋅出現(xiàn)38萬噸的供應(yīng)缺口?？傮w來看，其他金屬的基本面優(yōu)于銅。