從邏輯角度來(lái)說(shuō)，降準(zhǔn)政策較為確定的受益者主要是地產(chǎn)、有色金屬、煤炭等產(chǎn)業(yè)，因?yàn)榻禍?zhǔn)意味著貨幣寬松，意味著資源股、商品價(jià)格有望進(jìn)一步上漲，至少烘托出漲升的輿論氛圍。所以，隨著降準(zhǔn)政策的出臺(tái)，有色金屬股一度反抽。

但是，降準(zhǔn)的背后其實(shí)隱含著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行的壓力在增強(qiáng)。也就是說(shuō)，降準(zhǔn)的前提是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。而經(jīng)濟(jì)下行，就意味著有色金屬的需求在減弱，那么，有色金屬的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入就會(huì)迅速收斂。但是，有色金屬行業(yè)也是一個(gè)高資本行業(yè)，龐大的固定資產(chǎn)對(duì)應(yīng)著巨額的折舊，所以，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一收斂，就不能有效覆蓋固定資產(chǎn)折舊，業(yè)績(jī)就會(huì)出現(xiàn)大的虧損。中國(guó)鋁業(yè)的巨額虧損就是最好的說(shuō)明。因此，降準(zhǔn)僅僅只是讓有色金屬股略微反抽，隨之就進(jìn)入到持續(xù)的急跌走勢(shì)中，有色金屬指數(shù)大跌4.62%。

看來(lái)，短線有色金屬股仍難有效的企穩(wěn)。一方面是因?yàn)榧夹g(shù)形態(tài)的破位，使得更多的資金加入到減持的行列。另一方面則是因?yàn)橛猩饘俟傻?014年報(bào)以及2015年的一季度季報(bào)將反復(fù)強(qiáng)化著有色金屬股的業(yè)績(jī)已進(jìn)入虧損周期的觀點(diǎn)。既如此，有色金屬股難有大力度的反彈。而且，從一個(gè)長(zhǎng)期角度來(lái)說(shuō)，我國(guó)的城市化進(jìn)程、房地產(chǎn)景氣周期均已過(guò)高峰期，這就說(shuō)明有色金屬的市場(chǎng)需求難以有實(shí)質(zhì)性的改變，既如此，有色金屬股可能重現(xiàn)2003年前的低迷態(tài)勢(shì)。