近三年來，天然橡膠價格一路走低，上海期貨交易所的橡膠期貨主力合約價格從2011年2月初的43500元/噸降至今年12月10日的11965元/噸，下跌了72.5%。雖然近期國儲局宣布再次收儲,但在全球經(jīng)濟不景氣、國際原油價格連跌、國內(nèi)進口復合膠大量增加的背景下，橡膠行業(yè)的頹勢依然難以改變。

三重大山壓垮橡膠

目前整個橡膠產(chǎn)業(yè)下游需求不足問題比較突出，這是壓垮橡膠價格的第一重“大山”。受今年國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力影響，橡膠的下游消費市場頹勢加重，輪胎市場需求持續(xù)疲軟。在內(nèi)需不足的情況下，輪胎出口又屢遭其他國家反傾銷調(diào)查，導致輪胎企業(yè)產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象增多。輪胎企業(yè)蓄積的巨大產(chǎn)能一時難以得到釋放，低開工率成為常態(tài)。這嚴重打擊了橡膠市場做多信心。

第二重大山是原油價格的下跌。由于原油是合成橡膠的主要生產(chǎn)原材料。近一段時間以來國際原油價格連續(xù)大幅下行，意味著合成橡膠成本不斷下降。目前國際原油價格已經(jīng)逼近60美元/桶的低位，這令天然橡膠的價格重心不斷下移。

格林期貨研究員劉波告訴記者，頁巖油、可燃冰等一系列石油替代品的興起，以及電動車的普及，未來市場對石油的需求不容樂觀。石油供求關(guān)系難以得到實質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)，原油價格有可能繼續(xù)維持在低位，合成橡膠的成本就會降低，使得天然橡膠的價格反彈動能不足。

第三座大山是大量復合膠進口對國內(nèi)橡膠市場的沖擊。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2013年我國復合膠的進口量暴增至154萬噸，而去年橡膠進口總量為418萬噸，復合膠占到了1/3左右。據(jù)預測，今年復合膠的進口量將會更大，復合膠的進口接近半壁江山。

棄割與過剩共存

在橡膠行業(yè)整體低迷的背景下，12月5日，中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)公開信息顯示，國儲局下發(fā)了天然橡膠邀標文件給云南農(nóng)墾、海南橡膠及中化國際三家企業(yè)，正式啟動2014年天然橡膠收儲。國儲收儲預計12.85萬噸，生產(chǎn)日期為2014年7月以后生產(chǎn)的國產(chǎn)全乳膠，交貨日期為2015年6月30日前，收儲投標時間為12月9日。

中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)12月10日稱，國儲局2014年已經(jīng)收儲橡膠8.75萬噸，流拍4.1萬噸。對于流拍，市場人士分析可能原因有兩點，即出價偏低或貨源有限。受季節(jié)影響，目前橡膠即將進入停割期，加上當前行業(yè)低迷，膠農(nóng)放棄收割放棄繼續(xù)管理的現(xiàn)象嚴重，貨源本身就存在問題。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，中國天然橡膠產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)陷入了“過?！钡墓秩?。一方面，由于橡膠價格持續(xù)低迷，發(fā)生了膠農(nóng)棄割棄管現(xiàn)象，浪費大量橡膠產(chǎn)能；另一方面，根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2014年前10個月我國進口天然橡膠210.77萬噸，比去年同期增長13.47%。

造成這種現(xiàn)象的原因主要是國內(nèi)企業(yè)更傾向于使用進口橡膠作為原料，而僅僅把國內(nèi)產(chǎn)的橡膠用于生產(chǎn)低端橡膠產(chǎn)品。國內(nèi)大型輪胎生產(chǎn)企業(yè)基本使用進口天然橡膠，主要原因是國外橡膠穩(wěn)定性較好。橡膠原材料在進廠生產(chǎn)之前都要經(jīng)過檢測，如果橡膠組分相差太大，會影響生產(chǎn)出來的輪胎質(zhì)量，國內(nèi)橡膠在拉力等性能上比國外的稍弱。

橡膠初加工產(chǎn)品的質(zhì)量受到各個環(huán)節(jié)的因素影響。從種植的品種，到膠農(nóng)割膠，再到初加工的工藝流程，都會影響到最后初加工成品的標準和質(zhì)量。

在海南，民營橡膠難統(tǒng)一管理以及國營橡膠中普遍存在的刺激割膠現(xiàn)象影響了國內(nèi)天然橡膠的質(zhì)量。刺激割膠的現(xiàn)象在海南甚至全國產(chǎn)區(qū)都普遍存在。

所謂刺激割膠，其實是膠農(nóng)或者膠工在割完膠之后，往割創(chuàng)口涂上一種叫做乙烯利的化學物質(zhì)，而刺激割膠的主要目的就是提升產(chǎn)量。盡管在我國刺激割膠是被允許的，但是刺激割膠會導致膠水中非膠成分增加，從而降低其生產(chǎn)的濃縮乳膠的質(zhì)量。而濃縮乳膠恰好是特種橡膠的生產(chǎn)原材料，即使是3%以下的濃度，對成品性能也有很大影響。

國產(chǎn)膠質(zhì)量不穩(wěn)定還有就是國內(nèi)氣候原因造成的。氣候的變化會導致乳膠干膠含量差別很大，這也會影響最后輸出初加工橡膠產(chǎn)品的穩(wěn)定性。國內(nèi)生產(chǎn)的橡膠肯定是在國家標準以上的，但乳膠干膠質(zhì)量參差不齊，對下游加工廠來說，使用起來會比較麻煩。

供給壓力不減

除了需求疲弱外，橡膠的供應(yīng)過剩亦將持續(xù)。國際橡膠研究組織IRSG數(shù)據(jù)顯示，2013年全球橡膠的需求量為1132萬噸，產(chǎn)量為1204萬噸。按照IRSG增速測算，2014年全球需求量只有1176萬噸。以橡膠平均8年開割測算，2006年約有300萬公頃新增面積將在2014年開割，大約對應(yīng)47萬噸的新增產(chǎn)量，即使考慮到未來有可能出現(xiàn)的厄爾尼諾影響，全球橡膠產(chǎn)量也將達到1213萬噸，依然存在數(shù)十萬噸橡膠將轉(zhuǎn)結(jié)為庫存。

在天然橡膠如此弱勢的情況下，國家收儲主要是出于戰(zhàn)略需要的考慮，若被認為是托底膠價之舉，恐曲解政策本意，也難以改變國產(chǎn)橡膠價格頹勢的命運。就當前的形勢而言，一次收儲很難改變膠價低迷的現(xiàn)狀，國儲局對橡膠的收儲政策是治標不治本，僅僅能從供應(yīng)端暫時緩解天然橡膠的市場壓力，并不能從需求終端進行徹底消化。戰(zhàn)略收儲計劃利多效應(yīng)非常有限，只能在短期起到提振作用，長期來看，仍然無法改變行業(yè)長期低迷的格局。