11月17日，LLDPE期價(jià)高開低走，重回萬元關(guān)口下方并跌破了11月5日下跌的低點(diǎn)，標(biāo)志著近期反彈行情的終結(jié)。在目前國際油價(jià)持續(xù)低迷、國內(nèi)供需矛盾難以緩解的情況下，LLDPE期價(jià)有望再度逼近9500元/噸的前期低點(diǎn)。

　　國際油價(jià)持續(xù)走弱

　　國際油價(jià)持續(xù)大幅下行是本輪國內(nèi)化工品下跌的重要誘因和推動(dòng)因素。進(jìn)入11月，國際油價(jià)再下一城，從80美元/桶的關(guān)口跌至75美元/桶附近。而從目前國際油價(jià)的走勢來看，依然難以在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)頹勢。一方面，美國、加拿大等非歐佩克國家供應(yīng)量大幅增加極大地改變了原油的供應(yīng)格局；另一方面，OPEC因擔(dān)心減產(chǎn)導(dǎo)致份額被俄羅斯和北美等原油供應(yīng)國搶占，所以遲遲未有減產(chǎn)動(dòng)作。在中國、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，發(fā)達(dá)國家新增需求基本停滯的狀態(tài)下，原油的整體供需矛盾突出。

　　本周國際油價(jià)已經(jīng)跌破了75美元/桶的關(guān)口，近期下探70美元/桶是大概率事件。且不論國際油價(jià)在70美元/桶下方還有多大空間，但國際油價(jià)要在短時(shí)間內(nèi)改變?nèi)鮿莞窬忠廊焕щy重重。因此。國際油價(jià)仍將是壓制國內(nèi)化工品價(jià)格的重要因素。

　　石化利潤增加導(dǎo)致限產(chǎn)難

　　盡管近期LLDPE期價(jià)大幅下挫，但對于國內(nèi)石化企業(yè)來說，其利潤不減反增。由于本論國際油價(jià)下跌幅度大大超過了國內(nèi)LLDPE市場的下跌幅度，導(dǎo)致LLDPE現(xiàn)貨報(bào)價(jià)從7月初的12300元/噸跌至目前主流報(bào)價(jià)在10800元/噸價(jià)位的過程中，石化企業(yè)利潤卻不斷走高。特別是從10月初至今，LLDPE現(xiàn)貨報(bào)價(jià)止跌回穩(wěn)，LLDPE生產(chǎn)利潤更是大幅提升。正是由于石化企業(yè)利潤的大幅增加，導(dǎo)致石化企業(yè)開工率居高不下。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國內(nèi)石化企業(yè)整體開工率維持在九成以上。盡管市場不斷傳出石化企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)的消息，但卻似乎總是雷聲大雨點(diǎn)小。

　　另外，國內(nèi)煤化工的沖擊也是造成本輪LLDPE深度下跌的重要原因。盡管目前煤化工產(chǎn)品在LLDPE的整體供應(yīng)中占比尚比較小，但由于其具有明顯的成本優(yōu)勢，所以，煤化工產(chǎn)品將對傳統(tǒng)的石化定價(jià)體系造成較大的沖擊。近期寧夏寶豐已經(jīng)順利投產(chǎn)，雖然后期產(chǎn)出并非線性產(chǎn)品，但長期來看，煤化工產(chǎn)品將拉低LLDPE市場的整體報(bào)價(jià)。

　　終端需求乏善可陳

　　從下游需求來看，整體表現(xiàn)乏善可陳。在當(dāng)前的傳統(tǒng)農(nóng)膜生產(chǎn)旺季，北方地區(qū)農(nóng)地膜企業(yè)開工率在75%左右。而作為消費(fèi)主體的包裝膜方面，則以剛性需求為主，基本維持在70%—80%的開工率。在LLDPE供應(yīng)量不斷增加的情況下，終端需求難以給市場提供有效的支撐。

　　總之，目前的LLDPE市場可謂內(nèi)憂外患，國際油價(jià)的持續(xù)下跌導(dǎo)致市場心態(tài)悲觀，同時(shí)，LLDPE下跌空間也進(jìn)一步被打開；而LLDPE產(chǎn)業(yè)本身面臨著供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變和供需矛盾加劇的雙重壓力。因此，LLDPE市場的下行趨勢近期難以扭轉(zhuǎn)，期價(jià)有望再度考驗(yàn)9500元/噸一線的前期低點(diǎn)。