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低廉外礦沖擊 鐵礦石價值中樞下移

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2014-11-19 08:58:02 來源:期貨日報網(wǎng)
  低廉外礦沖擊

  受房地產(chǎn)限購松綁、APEC會議促使河北地區(qū)鋼廠加大限產(chǎn)力度等利好因素支撐,投資者悲觀預(yù)期得到修復(fù),國慶節(jié)后煤焦鋼整體出現(xiàn)階段性反彈,近月合約表現(xiàn)相對較好。不過,原材料鐵礦石卻在供需失衡的情況下屢創(chuàng)新低。在基本面發(fā)生實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)以前,鐵礦石市場仍將弱勢運(yùn)行。
  需求難以持續(xù)復(fù)蘇

  從需求端看,鐵礦石需求依然不足。國慶節(jié)后,鋼材下游采購有所好轉(zhuǎn),貿(mào)易商出貨改觀,內(nèi)外價差的擴(kuò)大也進(jìn)一步刺激鋼材出口,緩解了國內(nèi)市場供應(yīng)過剩的壓力,不過這些階段性利好難以平復(fù)市場對鋼材需求長期下滑的擔(dān)憂。

  房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩,今年1—10月,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額77220億元,同比名義增長12.4%,創(chuàng)2009年8月以來的最低值,增速比1—9月回落0.1個百分點(diǎn)。與此同時,1—10月,商品房銷售面積88494萬平方米,同比下降7.8%。

  基建投資在貨幣寬松背景下雖有望維持高位,但在地產(chǎn)投資處于下行周期的背景下,鋼材需求持續(xù)下滑的局面無力扭轉(zhuǎn)。鑒于此,作為鋼材原材料的鐵礦石,其需求料將疲弱,這成為壓制鐵礦石價格的主要原因之一。

  供給維持高位

  從供給端看,鐵礦石供應(yīng)過剩的幅度在繼續(xù)擴(kuò)大,進(jìn)而導(dǎo)致港口鐵礦石庫存不斷走高,壓制著鐵礦石中期行情。

  今年三季度,國際礦石生產(chǎn)商均大幅增加產(chǎn)量,同時也有不少新礦投產(chǎn),這對于國內(nèi)鐵礦石市場產(chǎn)生較大沖擊。為了彌補(bǔ)價格下跌的損失,全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷不得不增產(chǎn)以擴(kuò)大市場份額,其三季度產(chǎn)量達(dá)到8570萬噸的創(chuàng)紀(jì)錄高位。淡水河谷稱,三季度鐵礦石產(chǎn)量較去年同期增長了3%,較上季度增長了7.9%。在公布三季度報告前夕,淡水河谷曾宣布,計劃在未來4年內(nèi),將鐵礦石年產(chǎn)量由目前的3億噸擴(kuò)大到4.5億噸,增產(chǎn)幅度接近50%。

  澳大利亞三大鐵礦石生產(chǎn)商同樣供應(yīng)充足。第一大生產(chǎn)商力拓三季度的產(chǎn)量創(chuàng)新高,同比增長12%,環(huán)比增長5%,至7680萬噸,按股權(quán)計產(chǎn)量為6045萬噸,同比增長13.2%。同時,鐵礦石發(fā)貨量同比增長15%,環(huán)比增長3%,至7800萬噸,創(chuàng)紀(jì)錄水平。今年前9個月,力拓鐵礦石產(chǎn)量為2.16億噸(按股份計1.7億噸),發(fā)貨量為2.2億噸(按股份計1.74億噸),創(chuàng)同期最高紀(jì)錄。此外,力拓將今年的鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)定在2.95億噸,發(fā)貨量目標(biāo)維持在3億噸,遠(yuǎn)期向年產(chǎn)3.6億噸的目標(biāo)努力。

  澳大利亞第二大鐵礦石生產(chǎn)商必和必拓三季度的產(chǎn)量為5709萬噸,同比增長17%,環(huán)比增長1%,創(chuàng)紀(jì)錄水平。受Jimblebar鐵礦石產(chǎn)量繼續(xù)提升和綜合供應(yīng)鏈能力提高的拉動,三季度必和必拓西澳鐵礦石產(chǎn)量增長15%,至6200萬噸(按100%股份計)。必和必拓維持2014/2015財年西澳鐵礦石2.45億噸(按100%股份計)的產(chǎn)量目標(biāo)。該公司于10月5日公布將鐵礦石擴(kuò)產(chǎn)30%的計劃,希望在2017年6月以前將鐵礦石產(chǎn)量提高6500萬噸,達(dá)到2.9億噸。

  澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商FMG集團(tuán)三季度的產(chǎn)量為4290萬噸,同比增長23%,且發(fā)貨量增長60%,至4150萬噸,創(chuàng)歷史新高。FMG集團(tuán)將2014/2015財年鐵礦石產(chǎn)量及發(fā)貨量的目標(biāo)維持在1.55億—1.6億噸。

  成本相對低廉的進(jìn)口礦影響加深,令鐵礦石價值中樞下移。由于品位較低、開采成本較高,國內(nèi)鐵礦石基本處于成本曲線的末端。近年來隨著全球鐵礦石價格的走低,國內(nèi)礦盈利水平快速下降,擠出效應(yīng)擴(kuò)大。今年前9個月的數(shù)據(jù)顯示,進(jìn)口礦在國內(nèi)鐵礦石實(shí)際需求中的占比已經(jīng)達(dá)到76%,這也意味著未來鐵礦石價格將逐漸向海外礦山的成本靠攏。

  操作建議

  操作上,擇機(jī)做空鐵礦石1505合約,入場位控制在500—550元/噸,目標(biāo)位在400—450元/噸,以盈利100元/噸為目標(biāo),止損位設(shè)置在600—650元/噸,倉位控制在總資金的20%。
責(zé)任編輯:葉曉丹

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