目前市場風(fēng)險情緒依然高漲，截至上周五收盤，標(biāo)普再創(chuàng)歷史新高，三大股指全線上揚。資金加速涌向股市，推升市場風(fēng)險情緒。

在市場風(fēng)險偏好回升，以及美元指數(shù)持續(xù)強勢的打擊下，貴金屬在上周初持續(xù)回落，黃金一度擊穿1150美元/盎司關(guān)口。世界最大的黃金ETF SPDR規(guī)模持續(xù)縮小，上周減持6.53噸，至720.62噸，機構(gòu)仍舊強烈看空黃金走勢，但是最大的白銀ETF SLV卻大幅增持62.59噸，至10789.82噸，對白銀后市持樂觀態(tài)度。美國商品期貨交易委員會CFTC顯示，COMEX黃金投機性投資者上周凈多頭減少6399手，至38673手合約。COMEX白銀凈空頭減少4180 手，至1664手合約。顯然，機構(gòu)在看待黃金和白銀后期走勢上出現(xiàn)分歧。

上周五數(shù)據(jù)顯示，美國密歇根消費者信心數(shù)據(jù)顯示5年期通脹預(yù)期創(chuàng)12年新低，以及OPEC可能限產(chǎn)，以抑制原油價格持續(xù)下跌的勢頭，原油出現(xiàn)報復(fù)性反彈。貴金屬同樣出現(xiàn)大幅反彈，黃金漲幅達到40多美元/盎司，一舉收復(fù)1180美元/盎司關(guān)口。實物需求方面，面對最嚴厲的經(jīng)濟制裁，俄羅斯瘋狂購金，以便對抗西方。石油與天然氣貢獻的稅收約相當(dāng)于俄羅斯政府一半的預(yù)算收入，還相當(dāng)于俄羅斯10%的GDP。油價的持續(xù)下跌，重創(chuàng)俄羅斯經(jīng)濟。目前其黃金儲備規(guī)模已經(jīng)超過中國，排名全球第五。

最新民調(diào)顯示瑞士黃金公投贊成的人數(shù)明顯占優(yōu)。若瑞士公投通過，瑞士要買入的黃金量可能在1500噸至1800噸，這將在未來5年內(nèi)完成，相當(dāng)于黃金年產(chǎn)量的7%至10%，將大幅推升國際黃金價格。

近期數(shù)據(jù)顯示，三個月黃金遠期利率（GOFO）在周線級別上已轉(zhuǎn)向負值水平。負利率水平就暗示交易員需要用現(xiàn)金來借貸黃金，而非使用特權(quán)支付。自去年以來發(fā)生的四次這種情況有三次看到了金價反彈。本次貴金屬在上周五出現(xiàn)報復(fù)性反彈，以修復(fù)近期的超跌行情。天譽金泰認為，貴金屬反彈十分強勁，突破關(guān)鍵性阻力，黃金站上1180美元/盎司關(guān)口，或開啟新的反彈空間。美元指數(shù)測試前期高點遇阻回落，或出現(xiàn)回調(diào)。在瑞士公投之前，貴金屬多頭將獲得提振。