近來，隨著國際銅價的不斷攀升，倫敦銅期現(xiàn)升貼水也出現(xiàn)異動，LME現(xiàn)貨銅價對三個月期銅價格正逐步從貼水轉(zhuǎn)向幾乎平水。據(jù)BLOOMBERG的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在過去五年間，該升貼水僅出現(xiàn)過三次由負轉(zhuǎn)正的情況，而每次期銅價格都無一例外地出現(xiàn)加速上漲的格局。此番期現(xiàn)價差再次出現(xiàn)轉(zhuǎn)正苗頭，是否意味著LME銅價后市還有更大漲幅？

　　今年以來，LME現(xiàn)貨對三個月期銅升貼水從最低的-40以下一路反彈至今，目前已接近0點。從歷史經(jīng)驗來看，一旦該值有效突破0點并大幅轉(zhuǎn)正，銅價的上漲就沒有到頭，現(xiàn)在內(nèi)外盤銅價可能還只在半山坡。東證期貨分析師阮凱指出：“現(xiàn)貨升水越高，倫銅后市的上漲潛力就越大，且國家最近一直在強調(diào)維持寬松的貨幣政策，內(nèi)外盤銅價整體上升的格局沒有被破壞，后面還有繼續(xù)上漲的空間。”而今年銅價上漲，中國的進口需求顯然功不可沒，雖然很多銅被用于備庫而非生產(chǎn)。至于現(xiàn)在的進口情況，阮凱表示：“目前外盤期現(xiàn)升貼水在臨界點附近，而兩市比價大約維持在7.8附近，進口每噸虧損在2000元左右?！?/P>

　　與倫銅期現(xiàn)價差轉(zhuǎn)正相配合，世界主要經(jīng)濟體OECD領先指標的轉(zhuǎn)好似乎也反映了金屬市場需求的初步回暖。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國領先指標從2月份的-12.1%提高到6月份的-8.5%，而歐盟的領先指標同期提高到-3.2%。雖然西方發(fā)達國家的指標僅是初步回暖，其工業(yè)生產(chǎn)對銅需求的恢復也只是剛剛起步，但這畢竟給出一個信號，即市場正從單純的炒作中國進口需求向炒作全球經(jīng)濟的復蘇過渡。在這種轉(zhuǎn)變中，世界經(jīng)濟的普遍回暖或許比中國一國的推動更能引導銅價后市進一步穩(wěn)固上漲的勢頭，或許倫銅升貼水的變化僅僅為銅價上漲開了個頭，更大的漲幅還在后面。