避險(xiǎn)屬性激發(fā) 美國退出QE及何時(shí)加息始終是懸在貴金屬頭上的達(dá)摩克里斯之劍,受此影響,三季度以來,貴金屬弱勢下探,倫敦金創(chuàng)出1183.09美元/盎司的年內(nèi)新低,倫敦銀則創(chuàng)出16.679美元/盎司的四年多以來新低。但縱觀近期美聯(lián)儲官員們的講話,不難發(fā)現(xiàn),他們對加息持謹(jǐn)慎態(tài)度,而從CFTC報(bào)告來看,資金面也出現(xiàn)回暖的跡象,這或許預(yù)示著貴金屬可能走出一波反彈行情。 美聯(lián)儲官員態(tài)度略顯鴿派 美聯(lián)儲公布的9月議息會議紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲理事表示,全球經(jīng)濟(jì)增長速度放緩和美元走強(qiáng)給美國經(jīng)濟(jì)前景帶來了潛在風(fēng)險(xiǎn),多名與會者都指出如果海外經(jīng)濟(jì)增長速度弱于預(yù)期,則美國的經(jīng)濟(jì)增長速度也可能低于預(yù)期。 享有2015年FOMC投票權(quán)的芝加哥聯(lián)儲行長埃文斯表示,美國通脹低風(fēng)險(xiǎn)意味著美聯(lián)儲在潛在調(diào)升利率的問題上應(yīng)該保持極度的耐心,他認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)目前最大的風(fēng)險(xiǎn)是為時(shí)過早地加息,通脹率略高于2%的目標(biāo)不會沖擊美國經(jīng)濟(jì),并表示,在2016年年初之前可能都不需要升息。 享有2015年FOMC投票權(quán),以前是鷹派人物的舊金山聯(lián)儲行長威廉姆斯則表示,美聯(lián)儲最好還是在決議聲明中保留有關(guān)“相當(dāng)長一段時(shí)期”的表述,刪除它將引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)市場反彈。 享有2014年FOMC投票權(quán)、作為鷹派一員的圣路易斯聯(lián)儲行長布拉德表示,美聯(lián)儲應(yīng)該考慮延后結(jié)束債券購買項(xiàng)目,以阻止通脹預(yù)期下行。 作為2015年FOMC候補(bǔ)委員之一的波士頓聯(lián)儲行長羅森格倫稱,F(xiàn)OMC應(yīng)該按計(jì)劃在10月28—29日會議上中止債券購買計(jì)劃,結(jié)束量化寬松,但如果經(jīng)濟(jì)增長前景出現(xiàn)進(jìn)一步惡化,這個(gè)購債計(jì)劃也可以被延長。 從以上幾位美聯(lián)儲官員的表態(tài)可以看出,當(dāng)前美聯(lián)儲內(nèi)部的辯論已經(jīng)由何時(shí)首次升息轉(zhuǎn)向了是否該更久地實(shí)施QE,美聯(lián)儲顯露出的鴿派表態(tài)或令前期跌跌不休的貴金屬迎來轉(zhuǎn)機(jī)。 市場波動加大,推升避險(xiǎn)情緒 10月以來,全球股市及大宗商品出現(xiàn)回落。近期全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速遭遇下調(diào),顯示出經(jīng)濟(jì)增長遇阻。10月6日,世界銀行將2014年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由此前的7.6%調(diào)降至7.4%,該增速低于中國政府年初制定的7.5%左右的預(yù)期目標(biāo)。10月7日,IMF將2014年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由7月時(shí)的3.4%下調(diào)至3.3%,將2015年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由4.0%下調(diào)至3.8%,并警告全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。全球經(jīng)濟(jì)增長被下調(diào),凸顯了當(dāng)前國際環(huán)境的復(fù)雜性,美英貨幣政策常態(tài)化、歐元區(qū)通縮、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及主權(quán)債務(wù)危機(jī)等都是全球經(jīng)濟(jì)面臨的重大威脅。全球經(jīng)濟(jì)增長的不穩(wěn)定性及反復(fù)性將激發(fā)貴金屬的避險(xiǎn)屬性,利于貴金屬走高。 自7月下旬以來,COMEX白銀非商業(yè)凈多頭連續(xù)11周縮減,創(chuàng)近6年以來最長連續(xù)縮減時(shí)間紀(jì)錄,但CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示,10月7日當(dāng)周,COMEX白銀非商業(yè)凈多頭增加2316手至8942手,為連續(xù)11周減少后的第一次增加,雖然10月14日當(dāng)周凈多頭再次出現(xiàn)減少,但減少數(shù)量不多,為半年多以來減倉最少的一次。COMEX黃金非商業(yè)凈多頭則已連續(xù)三周呈現(xiàn)增加的態(tài)勢,且增加勢頭迅猛。從總持倉來看,10月14日當(dāng)周,COMEX黃金總持倉為397855手,創(chuàng)7月底以來新高,顯示以對沖基金為主的投機(jī)資金對貴金屬興趣漸濃。
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