有色金屬大約在冬季 1/3公司并購重組謀出路

有色金屬“大約在冬季”：1/3公司并購重組謀出路

2013年7月1日至2014年9月10日，據(jù)理財周報數(shù)據(jù)顯示，在有色金屬行業(yè)93家A股上市公司中，有32家公司涉及重組事件，占比34.41%。

理財周報重大課題研究組吳旭光/撰述

有色金屬產(chǎn)業(yè)的泥濘路還在繼續(xù)。

2014年來，有色金屬行業(yè)景氣度依然不高，而隨著國家政策調(diào)控不斷深入，有色金屬行業(yè)處于前期刺激政策消化期。

“化解有色金屬產(chǎn)業(yè)多年來快速發(fā)展積累的資源、能源、環(huán)境制約壓力是有色金屬產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的必經(jīng)階段?！庇猩饘傩袠I(yè)分析師吳昊對理財周報記者表示。

事實也一再證明，當(dāng)下有色金屬板塊面臨的挑戰(zhàn)不容小覷。

國內(nèi)有色金屬板塊82家上市公司2014年中期報告發(fā)現(xiàn)，50%的企業(yè)凈利潤同比下降，中國鋁業(yè)和五礦稀土虧損最多，凈利同比下降561.02%和513.79%。

而對于行業(yè)低迷的態(tài)勢，有業(yè)內(nèi)人士斷言，有色行業(yè)面臨的多重問題或促進(jìn)行業(yè)兼并重組加速。

2013年7月1日至2014年9月10日，據(jù)理財周報數(shù)據(jù)顯示，在有色金屬行業(yè)93家A股上市公司中，有32家公司涉及重組事件，占比34.41%。

行業(yè)低迷

9月12日，由中國有色金屬工業(yè)協(xié)會、國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心等單位聯(lián)合發(fā)布的《中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告》顯示，有色金屬產(chǎn)業(yè)回穩(wěn)向好態(tài)勢得以延續(xù)，但仍面臨增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整等陣痛隱憂。

該報告還指出，“有色金屬價格經(jīng)過長時間下跌后，部分金屬品種呈現(xiàn)出震蕩回升的態(tài)勢；實現(xiàn)利潤總額增速由負(fù)轉(zhuǎn)正后，增幅有所擴(kuò)大，主營活動利潤降幅進(jìn)一步收窄。”

有業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)常用有色金屬產(chǎn)量、消費量均已超過世界總量的40%，按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律及發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，我國有色金屬產(chǎn)業(yè)已由高速發(fā)展階段進(jìn)入中高速發(fā)展階段。

來自安信證券的一組分析數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國有色行業(yè)盈利水平處于低谷。該組分析稱，“從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，隨著礦價的下降，采選業(yè)的利潤率將明顯出現(xiàn)下降，而中游冶煉和壓延加工環(huán)節(jié)由于加工費較為穩(wěn)定且有上升的趨勢，利潤率將穩(wěn)定保持在一個較低水平?！?/div>

對此，有色金屬行業(yè)分析師陳家倫表示：“整體看來，我國目前有色金屬行業(yè)產(chǎn)能仍在擴(kuò)張，但是利潤已經(jīng)很薄，未來的有色金屬行業(yè)需要走深加工的路子，形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，有色金屬公司有從事深加工的機(jī)會?！?/div>

基本面的不佳，也導(dǎo)致一些行業(yè)巨頭靠裁員過冬。

9月15日，擁有中國最大銅產(chǎn)品生產(chǎn)基地的江西銅業(yè)，被曝陷入勞資糾紛。

除江西銅業(yè)外，山東能源集團(tuán)子公司山東肥城礦業(yè)集團(tuán)公司已確定裁員。

據(jù)了解，山東能源肥礦集團(tuán)的前身為肥城礦務(wù)局。作為國有大型一類企業(yè)，肥礦集團(tuán)主要產(chǎn)業(yè)有煤炭生產(chǎn)、鋁業(yè)、煤化工及物流貿(mào)易等，旗下全資子公司4家、控股子公司4家、參股公司5家。

肥城礦業(yè)內(nèi)部人士透露，肥城礦業(yè)集團(tuán)15日開會決定裁員約2000人。

一起起風(fēng)波的背后無不與行業(yè)不景氣有關(guān)。

“目前整個行業(yè)不景氣，裁員保業(yè)績也是不得已而為之”，一有色行業(yè)分析師說，“為解決企業(yè)的困難，企業(yè)想方設(shè)法，有條件的就分流一部分員工去系列單位上班，再一個是想通過這種勞務(wù)輸出的形式，以單位來準(zhǔn)備輸出一部分人員”。

新方向并購重組

作為長期影響國內(nèi)有色金屬行業(yè)的一個重要問題，產(chǎn)能過剩越來越引起行業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)甚至全社會的關(guān)注。

2013年開始，國家加大了淘汰落后產(chǎn)能與兼并重組的力度。2013年10月15日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，重點將解決有色產(chǎn)能過剩問題。

除新“國九條”力促上市公司進(jìn)行并購重組外，去年，工信部已經(jīng)公布了三批涉及落后產(chǎn)能淘汰的企業(yè)名單。

去年9月份，環(huán)保部等六部委又聯(lián)合印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)落實大氣污染防治行動計劃實施細(xì)則》，還明確規(guī)定京津冀及周邊地區(qū)加快淘汰落后產(chǎn)能。

另外，上市公司并購重組實施分道制的各項準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成，自去年10月8日起，將在并購重組審核中實施。

其中電解鋁、稀土產(chǎn)業(yè)化等九個推進(jìn)兼并重組重點行業(yè)，交易類型屬于同行業(yè)或上下游并購、不構(gòu)成借殼上市的，將進(jìn)入快速審核通道。

受政策放寬影響，有色金屬行業(yè)加快了行業(yè)兼并重組的速度。

2013年7月1日至2014年9月10日，據(jù)理財周報數(shù)據(jù)顯示，在有色金屬行業(yè)93家A股上市公司中，有32家公司涉及重組事件，占比34.41%。

以中國鋁業(yè)旗下優(yōu)質(zhì)上市公司焦作萬方為例，其今年8月16日發(fā)布公告稱，公司擬以自有資金收購吉奧高投資持有的萬吉能源100%股權(quán)，后者估值為17億元。

該方案的一大亮點在于，吉奧高投資分別與大成基金、華夏基金、金元惠理基金、泰達(dá)宏利簽署協(xié)議，擬按8元/股的價格協(xié)議受讓上述各基金管理公司所持的合計2.065億股，占公司總股本的17.2%，轉(zhuǎn)讓總價款為16.52億元。

有業(yè)內(nèi)人士指出，近年來鋁業(yè)冶煉加工企業(yè)普遍虧損，中國鋁業(yè)也在積極探尋戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路，而焦作萬方作為中國鋁業(yè)旗下優(yōu)質(zhì)上市公司，進(jìn)軍海外油氣開發(fā)領(lǐng)域，或是中國鋁業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

在二級市場上，焦作萬方股價也得到了大幅上漲，截至9月23日收盤，近一個月的時間公司股價上漲36%。

除此之外，新材料領(lǐng)域公司有研新材也斥資近10億元進(jìn)行行業(yè)整合。有研新材分別收購有研稀土和有研億金兩塊資產(chǎn)，涉及金額分別為7.74億元和2.22億元，共計9.96億元。

今年1月份公告顯示，有研新材（曾用名為“有研硅股”）完成重組定增，通過注資購入有研稀土新材料股份有限公司85%的股份、有研億金新材料股份有限公司95.65%的股份、有研光電新材料有限責(zé)任公司96.47%的股權(quán)。

通過上述收購，重組完成后，有研新材的主營業(yè)務(wù)從半導(dǎo)體硅材料擴(kuò)大至半導(dǎo)體材料、稀土材料、光電材料和高純金屬材料等新材料的多個領(lǐng)域。

而在今年2月份，完成重大資產(chǎn)重組后，有研新材將主業(yè)定位于新材料領(lǐng)域，公司名稱正式由“有研硅股”變更為“有研新材”。

在完成重組、進(jìn)行更名后，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有研新材作為北京有色金屬研究院旗下唯一的上市公司，通過資產(chǎn)重組將有研總院下屬新材料產(chǎn)業(yè)逐步注入上市公司，將是有研總院整體發(fā)展規(guī)劃的一個重要組成部分，而收購標(biāo)的也有望在被收購之后迎來新發(fā)展。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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