過去十來年，隨著中國、印度為首的新興市場迅速崛起，全球資本投資者將整個亞洲地區(qū)視為未來重要的經(jīng)濟增長點，不斷加大該區(qū)域的業(yè)務比重。但相應的經(jīng)紀服務卻似乎沒有跟上相應的步伐，原因顯而易見，亞洲的國家和地區(qū)眾多，且監(jiān)管和法律體系大相徑庭，使得歐美經(jīng)紀商巨頭們很難適應。此外，過去五年，激增的資本充足率要求和高昂的監(jiān)管成本迫使他們在業(yè)務擴展和成本監(jiān)控上無比謹慎，歐美“大佬”面對“亞洲蛋糕”顯得有心無力。

正因如此，給予了亞洲地區(qū)本土經(jīng)紀商巨大的發(fā)展機遇。馬來西亞聯(lián)昌銀行購買了RBS的亞太區(qū)業(yè)務，RHB和KOS的經(jīng)紀業(yè)務宣布合并，中信證券收購了里昂證券，類似的本土與海外機構(gòu)“聯(lián)姻”，在過去幾年已屢見不鮮。種種跡象表明，各大本土銀行和券商已經(jīng)在積極拓展國際經(jīng)紀業(yè)務，以幫助海外投資者能更便捷地連接到亞洲市場中來。無論是傳統(tǒng)區(qū)域中心中國香港、新加坡，還是作為新興市場“支點”的上海和孟買，甚至是蒙古、越南這些過去容易被忽視的地方，本土經(jīng)紀商都覆蓋了其強大的業(yè)務網(wǎng)絡。

但是短期內(nèi)，亞洲的本土經(jīng)紀商是否能徹底取代歐美大佬們？答案是否定的。原因是海外投資機構(gòu)期望能在亞洲享受到與在歐美本土相同的專業(yè)化服務，但目前絕大多數(shù)亞洲券商只能提供有限的區(qū)域性服務，并不能做到一站式的解決方案。但如果快進5年，所有一切有望得到改變。

目前，亞洲地區(qū)尤其是東南亞區(qū)域，本土公司已經(jīng)積極走出去開拓新市場。例如MAYBANK、CIMB、DBS的專業(yè)賣方團隊已經(jīng)能覆蓋到整個泛亞地區(qū)。當然中國內(nèi)地資本市場也在加大與世界的聯(lián)系，QFII與RQFII額度不斷擴大，“滬港通”也在努力幫助海外投資者能“無縫連接”到A股市場中來。

機遇與挑戰(zhàn)并存，海外機構(gòu)的涌入勢必將會對經(jīng)紀商的服務要求更高。具備怎么樣的優(yōu)勢，才能在競爭環(huán)境中屹立不倒？

首先，處于本土行業(yè)的絕對領先地位是最有利的證明。可查詢的業(yè)績表現(xiàn)與良好的市場口碑是走向國際的第一步。此外擁有歐美主要市場的會員資格也是贏得國際業(yè)務的關鍵所在。雖然目前亞洲是整個世界經(jīng)濟增長的引擎，但不可否認的是國際交易中心依舊在紐約和倫敦，所以提供跨市場交易服務是本土經(jīng)紀商的首要考量。

其次，監(jiān)管永遠是不能被忽略的主題。亞洲本土各國和地區(qū)的監(jiān)管體系和行業(yè)準則都相差甚遠，許多亞洲國家和地區(qū)擁有各自的“市場特色”，比如印尼和馬來西亞的穆斯林金融產(chǎn)品、新加坡獨有的“除外金融產(chǎn)品”、泰國的本土VS外國股票機制等，所有這些都是歐美投資者不熟悉的。因此，幫助他們理解適應當?shù)厥袌龅谋O(jiān)管要素，正是本土券商的“核心”價值所在。

當然做大做強“亞洲蛋糕”如果僅僅只是依靠各國和地區(qū)的賣方機構(gòu)，是遠遠不夠的。亞洲各國和地區(qū)監(jiān)管當局也應考慮共同創(chuàng)建一種區(qū)域協(xié)同的監(jiān)管體系，可以類似于美國的52州，一起制定和實施亞洲版的市場系統(tǒng)管理規(guī)則(RegNMS9)，又或者取經(jīng)于歐盟的28個成員國，組成自己的規(guī)則與體系，類似MiFID。這都將更有利于整個亞洲與世界市場的融合。

最后，技術能力和創(chuàng)新業(yè)務是獲取買方青睞的主要途徑。過去幾十年，技術革命引領著金融市場翻天覆地的變化。如果經(jīng)紀商的IT技術還只是停留在幫助客戶進行“無錯化”的交易，那很可能就被市場所淘汰。海外買方機構(gòu)早已在歐美市場習慣了高頻算法交易、DMA、合成訂單的交易服務，他們期望能在亞洲市場得到相同的服務內(nèi)容，以幫助他們迅速到達交易目標。

過去經(jīng)紀商的職責很簡單，為客戶提供各種金融產(chǎn)品交易和清算服務，以賺取傭金。而現(xiàn)在，客戶已經(jīng)不簡單滿足于此，他們需要更多更專業(yè)的相關服務，比如投資咨詢服務、融資融券、交易互換協(xié)議、盤后交易、回購甚至銀行同業(yè)業(yè)務。

亞洲擁有一個動態(tài)的市場架構(gòu)，目前各個區(qū)域交易中心都在力爭亞洲市場的龍頭。無論誰執(zhí)牛耳，由于未來整個亞洲市場的趨同和融合，對于任何一個經(jīng)紀商都是機遇和挑戰(zhàn)。