大智慧阿思達(dá)克通訊社8月29日訊，在市場預(yù)期鋅供應(yīng)偏緊、宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的支撐下，今年上半年鋅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢，7月位居金屬版塊漲幅第一名。與“鋅鋅”向榮的行情相比，滬倫比值今年步步走低。分析認(rèn)為，現(xiàn)在滬倫比處于歷史低值，市場存在一定的套利空間。

上海中期期貨分析師衛(wèi)來向大智慧通訊社表示，目前，市場做多滬倫比的情緒比較高。今年以來，滬倫比一直處于低值。7.2是近段時(shí)間的運(yùn)行中樞，近兩個(gè)交易日，一直在7.1左右。滬倫比的過低使其有向上修復(fù)的需要，因此，市場存在做多比值的空間，但幅度有限。

今年上半年整個(gè)金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢，在倫鎳出現(xiàn)大幅上漲后，鋁、鉛、鋅也大幅上揚(yáng)。在外盤的帶動(dòng)下，國內(nèi)金屬也輪番聯(lián)動(dòng)，紛紛創(chuàng)出新高，其中鋅的表現(xiàn)最為搶眼。滬鋅1410主力合約7月漲5.31%，7月29日創(chuàng)2011年8月5日來新高。從6月3日到7月31日，滬鋅連續(xù)指數(shù)已漲10.92%。

即使鋅價(jià)大幅上揚(yáng)，仍然未能改寫滬倫比偏低的格局。從月線來看，鋅價(jià)的滬倫比值最高出現(xiàn)在2009年，為9.3。當(dāng)時(shí)全球鋅市供應(yīng)過剩量達(dá)到20萬噸左右，鋅消費(fèi)量同比卻大幅下滑。好景不長，之后，滬倫比出現(xiàn)回落，進(jìn)口鋅的盈利空間縮窄，跨市套利已經(jīng)無利可圖。

今年滬倫比值創(chuàng)歷史新低。根據(jù)文華數(shù)據(jù)，滬倫比最低為今年8月，為7.1 。據(jù)WBMS最新數(shù)據(jù)，2014年1-5月全球精煉鋅供應(yīng)短缺8.7萬噸，而1-4月全球精煉鋅供應(yīng)卻過剩3.8萬噸，因而5月當(dāng)月全球精煉鋅供應(yīng)短缺量達(dá)到12.5萬噸之多。全球精煉鋅供應(yīng)量在5月份急劇收縮，令供應(yīng)格局由之前的過剩迅速轉(zhuǎn)為短缺。而國內(nèi)鋅的基本面弱于外盤，消費(fèi)遲遲不見大幅增加，市場存在買滬鋅拋倫鋅，做多比值的可能性。

業(yè)內(nèi)人士接受大智慧通訊社采訪時(shí)表示，今年滬倫比值較低，使市場重新開始關(guān)注比值。保稅區(qū)鋅庫存回流將有利于比值上揚(yáng)。然而，由于國內(nèi)冶煉廠的復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)產(chǎn)量還有增長空間，因此，套利空間受限。該人士還認(rèn)為，7.1附近是最好的入場位置，一旦回歸到7.2，套利風(fēng)險(xiǎn)增大。