熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

國資改革難惠實際需求金屬反彈愈加謹(jǐn)慎

【評論】

周三有官媒發(fā)文《地方國資改革啟動6.7萬億資本盛宴》，并轉(zhuǎn)載于各大財經(jīng)網(wǎng)(博客,微博)站顯眼處。誠然，本輪國資改革的決心很大，資本規(guī)模也很大，但這一盛宴從本質(zhì)上來說，只是資金的騰挪與資產(chǎn)負(fù)債表的再平衡。在這一過程中，實際產(chǎn)生對原材料的需求卻相當(dāng)有限。

目前來看，在明晨美聯(lián)儲紀(jì)要公布前，整個市場消息面仍處于真空期，技術(shù)面依舊是市場的主流引導(dǎo)。從隔夜外盤基金屬市場的表現(xiàn)來看，在歐美時段前已上漲到位，之后日內(nèi)呈高位震蕩，而在美國向好樓市興建數(shù)據(jù)發(fā)布后，隨著美元指數(shù)的大漲，各基金屬品種承壓滯漲，銅價甚至率先回落。

這一行情特征很清晰地反映了市場反彈乏力，但又在關(guān)鍵時點與事件前，謹(jǐn)慎運行的態(tài)勢。

維持對反彈行情偏弱的判斷，并重申銅價60日均線處的重壓，以及49200-49400元/噸處有強阻力帶的觀點。

不過，周二時的現(xiàn)貨升水推高現(xiàn)象，值得關(guān)注，或再次上演周二日盤時尾盤推升行情。有貿(mào)易商反映，直至周三早盤，現(xiàn)貨銅供應(yīng)仍較緊張。截止周三早盤10：30，上海平水銅升水約為320元/噸。

操作上，建議減少低位的拋空操作，以防現(xiàn)貨升水堅挺刺激期銅反彈，但繼續(xù)在接近60日均線處看空。

此外，提醒關(guān)注鋁價。盡管隔夜倫鋁表現(xiàn)上佳，但若無法有效突破2056美元/噸（國內(nèi)14160元/噸）一線，則易在技術(shù)上形成多重頂，疊加弱勢銅價共同施壓基金屬市場。

【數(shù)據(jù)前瞻】

展望7月議息紀(jì)要，由于當(dāng)時會議結(jié)束后未有耶倫講話，故市場對于紀(jì)要內(nèi)容較感興趣。投資者對于加息預(yù)期始終不曾熄滅，盡管美聯(lián)儲對外的鴿派口徑，令加息預(yù)期對市場的影響力在一點一滴地磨耗，但在每次關(guān)鍵時點前，加息預(yù)期總能升溫推漲美元。隔夜美元就在向好樓市數(shù)據(jù)的作用下，先行刷新了81.899的高位。

庫存方面，19日LME全球銅庫存增加4075噸，至145350噸，注銷倉單比例15.27%。亞洲各倉庫中，韓國釜山增加2000噸至7000噸水平，馬來西亞柔佛減少50噸至4800噸水平，其余均保持不變。

升貼水方面，19日LME現(xiàn)貨銅對三個月期銅升水31美元/噸，較前一交易日為升水38美元/噸下降。

【技術(shù)分析】

隔夜美元指數(shù)創(chuàng)新高點，至81.899。技術(shù)上，均線系統(tǒng)繼續(xù)看多，但關(guān)鍵時點前，很難說美元指數(shù)的上行空間就此打開。等待美聯(lián)儲紀(jì)要與耶倫講話的進(jìn)一步方向指引。

LME基金屬市場隔夜表現(xiàn)分化，且收漲品種有滯漲現(xiàn)象。倫銅的率先開跌，顯示出反彈乏力。從近期倫銅資金流向看，呈凈流出狀態(tài)，當(dāng)前銅價并不為做多資金所看好。

技術(shù)上繼續(xù)偏空，因倫銅價格反彈止步于10日均線，反映上行壓力極大。短期內(nèi)較難重回60日均線以上。

其他基金屬上，維持鋅價在2300美元/噸（國內(nèi)16800元/噸）處的試空觀點。

同時，建議對鋁價觀望為主，關(guān)注其能否順利向上突破2056美元/噸（國內(nèi)14160元/噸的）的兩次前高點位。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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