和訊期貨消息 8月6日周三商品期貨多數(shù)下跌，和訊商品指數(shù)收1573.53點(diǎn)（-6.96）。地緣政治及全球信用風(fēng)險(xiǎn)令資金避險(xiǎn)情緒上升，商品承壓，周二晚間至周三有色金屬整體下挫，關(guān)鍵防線面臨考驗(yàn)。持倉異動(dòng)方面，資金加速流入鄭棉，今日1501合約增倉28546手；而塑料經(jīng)歷昨日大跌，今日主力1501持倉驟減10萬手至37萬手。

　　宏觀

　　周三A股市場(chǎng)小幅下跌。8月1日，發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)文《農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)》、《上半年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得新進(jìn)展》；8月4日又發(fā)文《上半年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體平穩(wěn)》和《積極推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展》；8月5日，發(fā)改委再次發(fā)文《交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和交通領(lǐng)域各項(xiàng)改革順利進(jìn)行》、《對(duì)外開放水平進(jìn)一步提高》。文章除總結(jié)上半年經(jīng)濟(jì)情況之外，更多的筆墨著重在對(duì)下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的工作部署之上。從8月4日起，作為全國宏觀經(jīng)濟(jì)“大總管”的國家發(fā)改委給出一系列重要政策部署，其穩(wěn)定下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意圖一覽無余。這一方面說明，下半年定向刺激穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有“利”可圖，另一方面從一個(gè)側(cè)面也說明目前經(jīng)濟(jì)下行的壓力和復(fù)雜性很大。據(jù)悉，國家發(fā)改委8月6日還將召開發(fā)布會(huì)，旨在加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)。這是對(duì)5月份國務(wù)院常務(wù)會(huì)議精神的落實(shí)，顯而易見也是定向微刺激的組成部分。分析師表示，與7月中采、匯豐制造業(yè)PMI擴(kuò)張式回升呈“蹺蹺板”現(xiàn)象的是，7月匯豐服務(wù)業(yè)PMI環(huán)比回落3.1，創(chuàng)下2005年11月有紀(jì)錄以來最低，7月中采非制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.8，連續(xù)三個(gè)月下挫，并創(chuàng)6個(gè)月來新低，國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，新訂單指數(shù)的不斷回落，是7月非制造業(yè)PMI再度回落并創(chuàng)新低的主要因素，政策左右的投資環(huán)境的“定向”轉(zhuǎn)變，既決定了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性調(diào)整方向，也反應(yīng)出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾依舊存在。貨幣政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性矛盾，決定A股市場(chǎng)行情僅為結(jié)構(gòu)性，難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，“蹺蹺板”現(xiàn)象持續(xù)。

　　國際方面，烏克蘭局勢(shì)再度緊張，俄羅斯向俄烏邊境大規(guī)模增兵，令金融市場(chǎng)再次面臨地緣政治得的沖擊，加上著名評(píng)級(jí)公司“火上澆油”調(diào)低英國銀行業(yè)評(píng)級(jí)，加重投資者對(duì)歐洲金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的憂慮，投資者避險(xiǎn)情緒大幅飆升，周二美股大跌，VIX暴漲近12%，美元指數(shù)創(chuàng)10個(gè)月新高，歐元刷新9個(gè)月新低，大宗商品齊跌。

　　銅

　　周三有色金屬板塊集體下挫，滬期銅跌幅居前，主力合約滬銅1410夜盤徘徊于50100-50200元/噸的窄幅區(qū)間，而日盤時(shí)段銅價(jià)一度圍繞5萬大關(guān)運(yùn)行，但午后弱勢(shì)下滑，收盤報(bào)在日內(nèi)低點(diǎn)49720元/噸。全天多空換手頻繁，資金避險(xiǎn)離場(chǎng)情緒增強(qiáng)，當(dāng)日滬期銅累計(jì)成交量增加20.5萬手至52.3萬手，總持倉下滑1.2萬手至56.8萬手。

　　現(xiàn)貨方面，周三上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在貼水50-升水20元/噸，銅價(jià)大幅下挫之際，持貨商心態(tài)各異，周三早盤現(xiàn)貨一度小幅升水報(bào)價(jià)，但隨后現(xiàn)銅升水難以為繼，轉(zhuǎn)為貼水報(bào)價(jià)居多，但平水銅與濕法銅日內(nèi)貨少價(jià)挺，中間商及下游逢低入市增加，現(xiàn)貨成交略有改善。進(jìn)口市場(chǎng)，上海電解銅CIF（提單）溢價(jià)報(bào)100-120美元/噸；上海電解銅保稅庫（倉單）溢價(jià)報(bào)90-110美元/噸，兩者溢價(jià)跌勢(shì)趨緩；銅三個(gè)月滬倫比值在7.11附近，LME銅現(xiàn)升水3美元；現(xiàn)貨進(jìn)口銅倒掛1500元/噸，三個(gè)月遠(yuǎn)期進(jìn)口銅倒掛2100元/噸。

　　國信期貨表示，據(jù)貿(mào)易商透露，由于銀行對(duì)開證企業(yè)資信審核日趨嚴(yán)格，令下游開證成本上升，購買力大幅下降，目前市場(chǎng)上下游實(shí)際消費(fèi)需求疲弱。近期進(jìn)口銅溢價(jià)基本持穩(wěn)在100美金/噸左右，部分買家有意向買入現(xiàn)貨，但基本出價(jià)在90美元左右，而賣家不愿意低價(jià)出貨，進(jìn)口市場(chǎng)陷入僵持狀態(tài)。

　　從技術(shù)上看，有色金屬背靠各自關(guān)鍵性防線支撐（銅：7030/50；鋁：1980/90；鋅：2340/50；鉛：2230/40），若收盤價(jià)守穩(wěn)則短期“牛市夢(mèng)”尚在，但若收盤跌破該位置可能導(dǎo)致資金的避險(xiǎn)，短期或現(xiàn)劇烈的跌幅擴(kuò)大動(dòng)作。預(yù)計(jì)下半年有色金屬整體將呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)，因短期金屬波動(dòng)劇烈，投資者當(dāng)前需注意倉位控制。