設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月25日 星期三

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 金屬期貨

基本面向好 金屬分化 看好鋅看空銅

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-08-06 07:52:18 來源:中信期貨 作者:吳鍇
在資金炒作可能暫告一段落的情況下,金屬市場走勢短期或出現(xiàn)一定調(diào)整,但品種基本面差異決定其中長期走勢仍將出現(xiàn)明顯分化,多頭配置中建議關(guān)注鋅,空頭關(guān)注銅。

基本面向好 金屬受追捧

截止到8月4日,有色金屬自7月以來漲幅最大的是LME鋅、鋁和鉛,其中LME鋅上漲幅度達(dá)到5.6%,鋁上漲4.5%,鉛為7.7%。滬鋁上漲3.6%,滬鋅緊跟倫鋅步伐,上漲幅度也達(dá)到5.19%,滬鉛漲幅為4.77%。資金層面上,倫鋁持倉量變動不大,滬鋁持倉量從35萬手最高增至46萬手,持倉量大幅增加近11萬手,近期小幅回落至43萬手左右。鋅方面,倫鋅持倉量從最低30萬手增至最高33.5萬手,近期仍未見回落;不過滬鋅持倉量從最低的16萬手最高增至58萬手,近期則回落至50萬手。國內(nèi)鋁和鋅受到資金推動較為明顯,隨著近期價(jià)格的回調(diào),資金量也出現(xiàn)一定的流出現(xiàn)象。而對于前期一向沉靜的品種滬鉛,資金追捧力度更為顯著。滬鉛從7月24日的1.8萬手增至目前近6萬手,價(jià)格連續(xù)兩日大幅拉升接近漲停板。目前,鉛價(jià)大幅回落,持倉量仍維持高位,多頭資金受到空頭打壓,但并沒有流出跡象。唯一與這些金屬走勢相反的是銅,7月份銅價(jià)基本持平,不過下半月隨著銅價(jià)的持續(xù)反彈,滬銅持倉量持續(xù)下降,但倫銅則相反,倫銅持倉量則持續(xù)小幅增加。

資金是推動行情的直接力量,但資金的選擇也是具有一定的基本面基礎(chǔ)。鋁、鋅、鉛基本面持續(xù)改善,尤其是站在國際市場基礎(chǔ)上,這種改善更為明顯。不過,隨著借勢宏觀面炒作的休整,資金選擇可能會出現(xiàn)更多分化,脫離基本面太遠(yuǎn)的金屬將更多得到空頭資金的打壓。

看好鋅看空銅

有色金屬中,鋅仍然是基本面最好的一個(gè)品種,中長期繼續(xù)樂觀。其主導(dǎo)基本面呈現(xiàn)較好的支撐特征:首先,2015年年中澳大利亞世紀(jì)礦關(guān)閉,以及隨后幾個(gè)中型鋅礦山也將停產(chǎn),這也是資金炒作的主要因素。一旦世紀(jì)礦業(yè)停產(chǎn),將使得鋅礦供應(yīng)可能會出現(xiàn)類似前幾年的銅,成為瓶頸。其次,ILZSG最新數(shù)據(jù)顯示,今年前5個(gè)月全球精煉鋅產(chǎn)量為542.8萬噸,需求量在562.2萬噸,短缺進(jìn)一步擴(kuò)大至19.4萬噸,歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢的確立,對國外鋅消費(fèi)起到了較好的支撐作用,鋅供需面向好的趨勢也是支撐鋅價(jià)未來繼續(xù)走高的主要推動力。

鋁和鉛基本面同樣具有向好轉(zhuǎn)變的情況,不過相比鋅而言略有不及。雖然國際鋁冶煉廠商減產(chǎn)持續(xù)進(jìn)行,但國內(nèi)仍然面臨產(chǎn)能龐大的限制,隨著鋁價(jià)回升,近期市場上已經(jīng)不斷傳出我國鋁冶煉廠準(zhǔn)備重啟產(chǎn)能的信息,這對鋁價(jià)形成較大的壓力,也是目前鋁價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱的主要原因。對于品種鉛,根據(jù)ILZSG數(shù)據(jù)顯示,今年前5個(gè)月全球精鉛產(chǎn)出433.3萬噸,需求435.3萬噸,供應(yīng)端再度出現(xiàn)缺口2.0萬噸,顯示了全球精鉛供需格局緩慢轉(zhuǎn)好的態(tài)勢。不過,目前受制于消費(fèi)淡季,需求平淡,但中長期仍然具有穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)。

相比之下,銅則是最不看好的品種。一向具有“銅博士”稱號的銅,其基本面正好與鋅相反,供需面進(jìn)入短缺向過剩轉(zhuǎn)變的周期。從下半年市場來看,隨著印尼銅礦出口的重啟,市場銅精礦供應(yīng)將繼續(xù)寬松,精礦加工費(fèi)預(yù)期將繼續(xù)上漲至110-120美元/噸之間,冶煉企業(yè)具有較好的利潤空間,生產(chǎn)積極性普遍較高,前兩年我國新增冶煉產(chǎn)能正逐步處于達(dá)產(chǎn)的過程中,隨著冶煉產(chǎn)能利用率的持續(xù)提高,精銅產(chǎn)出將繼續(xù)回升,預(yù)期仍將保持在10%左右的增長水平。而反觀消費(fèi)市場,歐美市場的恢復(fù)對銅消費(fèi)實(shí)際提振并不大,國內(nèi)整體消費(fèi)難樂觀是最大拖累。數(shù)據(jù)顯示,我國1-6月份電網(wǎng)投資累計(jì)1649億元,同比下跌0.6%,上半年增速呈現(xiàn)明顯的高開低走態(tài)勢。近兩年來首次出現(xiàn)累計(jì)同比負(fù)增長的情況。電力行業(yè)是我國銅消費(fèi)最大領(lǐng)域,這將拖累后期銅電纜的生產(chǎn)。隨著電力投資和房地產(chǎn)行業(yè)的下滑,國內(nèi)銅消費(fèi)不樂觀。因此,銅市場面臨的供需壓力將繼續(xù)增加。
責(zé)任編輯:葉曉丹

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位