本周，美國消費者信心指數(shù)和耐用品訂單指數(shù)遜于預(yù)期，導(dǎo)致LME銅價從上半年高位5640美元/噸沖高回落于5400美元，在隨后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)強(qiáng)勁，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)正處于回暖通道，加上周四中國央行重申維持寬松貨幣政策，市場信心提振，引導(dǎo)投資者樂觀情緒繼續(xù)蔓延，倫銅維持5500美元附近的高位震蕩區(qū)間。短期來看，銅的金融屬性主導(dǎo)近期銅價，若陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然維持良好態(tài)勢，銅價將延續(xù)強(qiáng)勢，并將繼續(xù)測試新高。關(guān)注周五美國二季度GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)，它將決定性的引導(dǎo)下周銅價能否立足并超越前期高點。

國內(nèi)方面，滬銅跟隨倫銅高位震蕩，周三因擔(dān)心政府控制信貸，導(dǎo)致A股下挫并拖累國內(nèi)銅價走低。不過在外盤重新恢復(fù)升勢之后滬銅快速回穩(wěn)。近期銅價表現(xiàn)強(qiáng)勢，但下游買盤謹(jǐn)慎，令現(xiàn)貨升水維持在0-150元/噸水平區(qū)間徘徊。供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量較為穩(wěn)定，滬倫比值依然在盈虧線下方徘徊，進(jìn)口銅流通未出現(xiàn)大幅增加。廢銅價格相對精銅滯漲，消費優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，但因貨源有限，目前對精銅影響尚不明顯。需求方面，銅管行業(yè)淡季開工率逆勢出現(xiàn)反彈。SMM 調(diào)研20家銅管生產(chǎn)企業(yè)顯示，銅管生產(chǎn)企業(yè)7月份總體開工率為75.8%，環(huán)比上升12.4%，開工率出現(xiàn)大幅回升。調(diào)研企業(yè)表示，從七月初開始，銅管的訂單突然增加，不少企業(yè)訂單將持續(xù)到8月中旬。傳統(tǒng)消費淡季卻出現(xiàn)開工率逆勢上升，有以下幾個原因：一、去年金融危機(jī)爆發(fā)之后，家電消費和出口出現(xiàn)滑落，受經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期影響，空調(diào)企業(yè)下調(diào)生產(chǎn)目標(biāo)并努力降低產(chǎn)品庫存，目前企業(yè)庫存偏低。二、家電下鄉(xiāng)及以舊換新政策推動作用明顯，家電消費出現(xiàn)增加。而5-6月份房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖，加上天氣炎熱，則帶動相關(guān)家電產(chǎn)品消費延續(xù)。在消費增長超預(yù)期及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，家電企業(yè)加大產(chǎn)量和重新備庫，刺激對銅管的需求，預(yù)計今年7-8月份銅管將呈現(xiàn)淡季不淡的消費局面。關(guān)注中國國內(nèi)淡季消費表現(xiàn)偏強(qiáng)的持續(xù)性，因其直接關(guān)系中國對于強(qiáng)大進(jìn)口銅的消化能力。