交易模式難延續(xù)

　　貴金屬電子交易市場(chǎng)亂象還在持續(xù)。

　　多家交易市場(chǎng)身陷維權(quán)丑聞

　　近日，相關(guān)人士向期貨日?qǐng)?bào)記者爆料，廣東貴金屬交易中心有限公司（下稱廣貴所）正在接受公安部門的檢查，并提供了多張疑似代理商向廣貴所申訴維權(quán)的照片。

　　期貨日?qǐng)?bào)記者就此事致電廣貴所相關(guān)負(fù)責(zé)人，該人士解釋稱，在廣貴所與代理商交涉過程中，代理商的過激行為影響到了公司的正常辦公，遂向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，而并非市場(chǎng)傳聞的廣貴所在接受公安部門的檢查。

　　廣貴所官網(wǎng)信息顯示，廣貴所是由廣東省國資委出資控股的唯一一家省級(jí)貴金屬交易平臺(tái)，經(jīng)營品種主要為現(xiàn)貨白銀。記者日前獲得的一份資料顯示，7月下旬，廣貴所和廣東嘉泰貴金屬經(jīng)營有限公司（下稱嘉泰）雙雙被投資者告上法庭，而嘉泰正是廣貴所的008號(hào)綜合類會(huì)員。

　　對(duì)此，該負(fù)責(zé)人表示，鑒于目前糾紛已正式通過司法途徑解決，公司暫不方便透露相關(guān)情況，但可以確定的是目前公司運(yùn)轉(zhuǎn)正常。

　　事實(shí)上，貴金屬電子交易市場(chǎng)代理商上門維權(quán)的遠(yuǎn)不止廣貴所一家。今年6月份，大智慧上海辦公地點(diǎn)也多次遭遇投資者堵門要求維權(quán)事件，原因在于投資者通過其子公司民泰（天津）貴金屬經(jīng)營有限公司（下稱民泰貴金屬）投資白銀現(xiàn)貨虧損慘重。資料顯示，民泰貴金屬為天津貴金屬交易所（下稱津貴所）166號(hào)綜合會(huì)員單位。

　　一位不愿具名的受害者告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，國內(nèi)白銀現(xiàn)貨投資者在投資的過程中出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，最主要的問題出在交易模式上。據(jù)透露，一些貴金屬交易所在交易模式上實(shí)行的實(shí)際上是偽做市商模式，即會(huì)員與客戶之間進(jìn)行不合理的反向操作，雙方存在對(duì)賭嫌疑，“他們是以做市商制度之名行老千賭場(chǎng)之實(shí)”。

　　“國外的商品類做市商機(jī)制的結(jié)構(gòu)大多是開放的，不管是買方還是賣方，都可以和市場(chǎng)上任意的做市商詢價(jià)，并自由選擇。一個(gè)做市商交易，做市商之間在價(jià)格上是有競(jìng)爭(zhēng)的，而國內(nèi)一些交易所報(bào)出的價(jià)格是從國際市場(chǎng)換算而來的，這種沒有競(jìng)價(jià)機(jī)制的交易制度無法體現(xiàn)交易者的實(shí)際交易意愿。”該人士稱。

　　另據(jù)悉，國內(nèi)一些貴金屬交易所還對(duì)投資者收取高昂的延期費(fèi)。以津貴所為例，上述受害者向記者算了一筆賬，津貴所的隔夜費(fèi)是每天萬分之二，以5%的保證金比例算，如果一個(gè)客戶用20萬元建立一個(gè)倉位，總價(jià)值就是400萬元，每天向會(huì)員繳納萬分之二，也就是一天800元，20倍的杠桿如果滿倉放一年，如果白銀價(jià)格一點(diǎn)都沒波動(dòng)，一個(gè)客戶一年下來就要繳納29.2萬元的延期費(fèi)。

　　“做市商模式”難延續(xù)

　　此前，市場(chǎng)有消息稱，津貴所所報(bào)的做市商、撮合、掛牌模式全部被監(jiān)管層否定。隨即，津貴所發(fā)布了《貴金屬交易所會(huì)員暫停經(jīng)營、暫停會(huì)員資格及終止會(huì)員資格管理辦法》，目的是為了確保津貴所會(huì)員暫停經(jīng)營、暫停會(huì)員資格、終止會(huì)員資格的相關(guān)處置有序、合規(guī)進(jìn)行。對(duì)此，有行業(yè)人士評(píng)價(jià)稱，津貴所原有業(yè)務(wù)模式或?qū)⒈恢饾u清理。

　　不過，中遠(yuǎn)期電子盤行業(yè)資深專家侯凡春在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)則表示，目前津貴所面臨的問題比較多，他們出臺(tái)會(huì)員管理措施，一方面是為了保護(hù)自身利益，另一方面是在向公眾宣示其想朝著規(guī)范化的方向發(fā)展。

　　至于“做市商模式”以后還能不能在貴金屬電子交易市場(chǎng)繼續(xù)存在，侯凡春認(rèn)為，由于做市商流動(dòng)性好，能給交易所帶來巨大收益，像津貴所這樣的交易所還是想將做市商制度往規(guī)范的方面發(fā)展。做市商制度的要求是非常嚴(yán)格的，而且要受到國家的監(jiān)控和管理。

　　交易市場(chǎng)開始探索轉(zhuǎn)型

　　值得關(guān)注的是，在整頓風(fēng)暴風(fēng)聲鶴唳之際，目前一些貴金屬交易所正在急尋轉(zhuǎn)型。近日，坊間又有傳聞稱，上海黃金交易所（下稱上金所）將要合并津貴所。

　　有市場(chǎng)人士分析稱，目前津貴所官司纏身，合并傳聞或許是津貴所向上金所拋出的橄欖枝。侯凡春也告訴記者，目前津貴所正在思考怎么從困境中走出來，他們倒是樂意與上金所合并，但上金所未必會(huì)在風(fēng)口浪尖上與津貴所談合并。

　　期貨日?qǐng)?bào)記者就此事致電上金所相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人表示暫時(shí)沒有聽到這個(gè)消息。

　　據(jù)記者了解，目前尋求轉(zhuǎn)型的交易所不僅出現(xiàn)在貴金屬行業(yè)，同時(shí)也出現(xiàn)在其他交易市場(chǎng)。生意社總編助理滿榮榮對(duì)記者表示，本輪清理整頓還在如火如荼地進(jìn)行，并且已經(jīng)看到清理整頓成果，未來市場(chǎng)不改變則意味著毀滅。

　　據(jù)了解，目前一些交易市場(chǎng)已開始積極探索轉(zhuǎn)型，響應(yīng)國家關(guān)于回歸現(xiàn)貨的一系列倡導(dǎo)，探索新的商業(yè)模式，創(chuàng)新主營業(yè)務(wù)類型。

　　滿榮榮告訴記者，目前現(xiàn)貨交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)型主要有兩大方向：一方面是期現(xiàn)貨對(duì)接，即現(xiàn)貨交易與期貨市場(chǎng)展開深入合作。例如，日照港與魯證期貨共同發(fā)起設(shè)立了日照大宗商品交易所；華北大宗商品交易中心也與期貨公司展開了深度合作，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。另一方面，現(xiàn)貨交易市場(chǎng)可以落地為純電子商務(wù)平臺(tái)，直接服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)。據(jù)介紹，目前現(xiàn)貨交易市場(chǎng)已陸續(xù)與期貨市場(chǎng)、實(shí)體企業(yè)展開合作。

　　在滿榮榮看來，未來現(xiàn)貨交易市場(chǎng)之間的合作也將陸續(xù)展開，部分計(jì)劃性不強(qiáng)或受區(qū)域、政策、經(jīng)濟(jì)實(shí)力影響的市場(chǎng)勢(shì)必會(huì)與同行市場(chǎng)聯(lián)合發(fā)展。