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鋅價(jià)回調(diào)是中長(zhǎng)線多頭布局良機(jī)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-07-21 09:21:23 來(lái)源:廣發(fā)期貨
年初以來(lái),受鋅市基本面變化以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期等因素影響,滬鋅持續(xù)上漲,累計(jì)漲幅已達(dá)9.41%。從目前鋅的基本面因素來(lái)看,需求面未來(lái)進(jìn)一步改善的概率較大,而供應(yīng)方面目前暫時(shí)的緊張狀態(tài)可能有一定緩和。但從較長(zhǎng)期局面而言,未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)向好以后,需求面的改善程度將會(huì)更大,但供應(yīng)面則總體受到限制。因此,鋅價(jià)在沖高后不可避免地有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),但在回調(diào)之后未來(lái)仍有進(jìn)行鋅中長(zhǎng)期多頭布局的時(shí)機(jī)。

國(guó)際鉛鋅小組公布的最新數(shù)據(jù)顯示,2014年5月全球精煉鋅供應(yīng)缺口7.4萬(wàn)噸,高于4月份的缺口數(shù)據(jù)。主要由于下游需求擴(kuò)張同時(shí)上游供應(yīng)并未跟上,從而形成缺口。從趨勢(shì)來(lái)看,全球精鋅基本面得到明顯改善,實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)較為明顯。今年1-5月份,全球精煉鋅消費(fèi)均維持較好的同比增長(zhǎng)。

在國(guó)內(nèi)交易所有色金屬品種中,鋅的下游需求恢復(fù)最先展露出跡象。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù),1-6月份汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量1178.34萬(wàn)輛,同比去年增長(zhǎng)9.6%。鋅的中間主要消費(fèi)領(lǐng)域鍍鋅行業(yè)在下游汽車(chē)與家電業(yè)的支撐下有較好表現(xiàn),上半年開(kāi)工率數(shù)據(jù)維持在高于去年水平上。盡管另一支柱房地產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)堪憂,但消費(fèi)終端推動(dòng)下,鋅的下游消費(fèi)仍然起色不少。另外,氧化鋅等企業(yè)開(kāi)工率也有較好回升。6月我國(guó)新增船舶訂單累計(jì)同比維持在高位。進(jìn)入夏季淡季以后,船用鍍鋅件對(duì)市場(chǎng)又起到一定支撐作用,形成淡季不淡的局面。

在下游需求擴(kuò)張的同時(shí),精煉鋅產(chǎn)量并未有突出增長(zhǎng)。根據(jù)最新數(shù)據(jù),5月全球精煉鋅產(chǎn)量112.4萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)46.1萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)1.46%。但6月國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量48.9 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)7.1%。印證了4、5月份鋅冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)狀況良好的判斷。由于部分企業(yè)前期已提前檢修,下半年大面積檢修減產(chǎn)的可能性減弱,再加上較高的鋅礦加工費(fèi)支撐,同時(shí)6月份鋅價(jià)上漲幅度較大,冶煉企業(yè)均實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)盈利,因此下半年期間國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率有望維持較高的水平,國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量或?qū)⒈3址€(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

而上游鋅礦供應(yīng)則是目前市場(chǎng)普遍預(yù)期的焦點(diǎn)。鉛鋅小組的數(shù)據(jù)顯示2014年5月全球鋅礦產(chǎn)出已經(jīng)是12個(gè)月連續(xù)環(huán)比下滑。1-5月,國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量為211.64萬(wàn)噸,同比減少4.14%。今年以來(lái),國(guó)內(nèi)大多數(shù)礦山生產(chǎn)恢復(fù)不足,一方面持續(xù)的環(huán)保檢查限制了部分中小礦山的生產(chǎn);另一方面,因冶煉廠原料需求減弱,加之今年加工費(fèi)持續(xù)偏高,成本提高,壓縮了礦山利潤(rùn),影響礦山生產(chǎn)積極性,故鋅礦產(chǎn)量相應(yīng)減少。另外,國(guó)際上一大批礦山自今年開(kāi)始進(jìn)入老年期,現(xiàn)有產(chǎn)能下降加上新增產(chǎn)能有限或?qū)⒋偈逛\精礦供不應(yīng)求。2015年年中澳大利亞世紀(jì)礦山將關(guān)閉,以及隨后兩三個(gè)中型礦山也將停產(chǎn)。由于世紀(jì)礦山的產(chǎn)能達(dá)到51萬(wàn)噸/年,其關(guān)閉對(duì)后期鋅精礦供應(yīng)的影響較為明顯。除了礦山關(guān)閉直接影響精礦的供應(yīng)之外,一部分在產(chǎn)的礦山,由于長(zhǎng)期開(kāi)采,礦山品位不斷下降,因此也將造成未來(lái)2-3年鋅精礦供應(yīng)量減少。此前鉛鋅小組估計(jì)2014年全球鋅礦產(chǎn)量將增加2.6%至1357萬(wàn)噸,然而受到部分大規(guī)模礦山關(guān)閉影響,以及今年中期可能出現(xiàn)的厄爾尼諾現(xiàn)象的影響,原礦產(chǎn)出或?qū)⑿∮陬A(yù)期。
責(zé)任編輯:劉健偉

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