進(jìn)入7月以來，鋅價(jià)漲勢迅猛，不但延續(xù)了3月下旬以來的漲勢，而且在中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的刺激下大幅拉升?；久嫔?，鋅價(jià)已經(jīng)扭轉(zhuǎn)之前精鋅供應(yīng)大量過剩的局面，轉(zhuǎn)向供應(yīng)偏緊，從根上支撐了鋅價(jià)上漲。宏觀面上，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景向好，提振了市場對于未來下游需求的樂觀預(yù)期。加之前期鋅價(jià)長年下跌，徘徊于價(jià)格的低位區(qū)間，也為本次上漲集聚了反彈動力。

中美宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，提振市場信心

作為全球最大的經(jīng)濟(jì)體，美國就業(yè)數(shù)據(jù)向好，意味著美國經(jīng)濟(jì)向好，未來對有色金屬的需求會大大加強(qiáng)，有色金屬銅以及鋅的價(jià)格也應(yīng)聲而起。

國內(nèi)方面，中國作為全球最大的金屬消費(fèi)國，PMI指數(shù)持續(xù)上升，表明中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)企穩(wěn)回暖，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高位運(yùn)行的可能性較大，對有色金屬的需求也將逐漸復(fù)蘇，提振了市場對未來有色金屬消費(fèi)的預(yù)期。從而對期鋅價(jià)格起到一定的支撐作用。

庫存持續(xù)下滑，鋅價(jià)積聚上漲動能

LME以及上期所鋅近兩年來一直處于去庫存化的過程。截至7月4日，LME鋅庫存為664650噸，為2010年以來的最低值。相對于2013年10月短期內(nèi)的庫存峰值1065850噸，LME鋅庫存下降近35%。上期所鋅庫存也一直處于下降趨勢中，截至7月4日，庫存為214296噸，達(dá)到了2010年1月以來的最低值。相對于2013年10月25萬噸左右的庫存，減少了近15%。鋅社會庫存的下降無疑是對市場供求關(guān)系偏緊的一種暗示，這對鋅價(jià)上漲起到一定的推動作用。今年以來，我國精鋅產(chǎn)量復(fù)蘇有限，甚至幾度出現(xiàn)下滑的局面，大大影響到了我國精鋅市場的供應(yīng)。

雖然交易所庫存下滑，然而二季度以來，保稅倉庫鋅庫存增加10萬噸，至創(chuàng)紀(jì)錄的25萬噸。但是考慮到6月以來青島港融資騙貸事件影響，即使保稅庫鋅庫存增加，可能暫時(shí)也很難流入到國內(nèi)市場。這些鋅錠很有可能在青島港事件的影響下，回到監(jiān)管嚴(yán)格的LME倉庫，因此對于國內(nèi)鋅市基本面的影響有限。

淡季到來，鋅價(jià)將維持高位

鋅市基本面將逐漸改變，由過剩逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榫o平衡。國際鉛鋅研究小組的數(shù)據(jù)顯示，2014年1—4月全球鋅市有10.7萬噸的供應(yīng)短缺。今年下半年我國經(jīng)濟(jì)形勢向好，可穩(wěn)保7.5%的增速，作為最大的金屬消費(fèi)國，中國經(jīng)濟(jì)維持經(jīng)濟(jì)增速增強(qiáng)了市場對于鋅市需求旺盛的預(yù)期。加上美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景較好，更是提振了市場對鋅價(jià)上漲的信心。

目前看來，在基本面宏觀面向好的基礎(chǔ)下，鋅價(jià)主力合約1409在上破16000元/噸一線之后，已經(jīng)進(jìn)一步打開上行空間。但是進(jìn)入7月、8月的消費(fèi)淡季，這對鋅價(jià)的大幅上漲將有所抑制，但依然難以構(gòu)成大幅下行的壓力。預(yù)計(jì)7月中旬鋅價(jià)將高位振蕩，或有小幅回調(diào)。8月底可能迎來反彈。