7月29日上海期鋅早盤(pán)小幅低開(kāi)，日內(nèi)下跌，成交活躍，持倉(cāng)有所減少。滬鋅主力合約0911早盤(pán)小幅低開(kāi)于14395元/噸，日內(nèi)橫盤(pán)下跌，成交活躍，收于13855元/噸，下跌580元/噸。

短期來(lái)看，滬鋅趨勢(shì)有所改變，今日早盤(pán)橫盤(pán)震蕩，盤(pán)中快速下跌，下穿5日均線，并在5日均線附近徘徊。鋅市基本面仍疲弱，周邊市場(chǎng)對(duì)鋅價(jià)短期指引較強(qiáng)。

現(xiàn)貨方面，長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)上0# 鋅報(bào)價(jià)為14000-14600元/噸，1#鋅報(bào)價(jià)為13950-14000元/噸，較上一交易日?qǐng)?bào)價(jià)下跌50-100。上海現(xiàn)貨(SMM)行情，0＃鋅成交區(qū)間在13950-14050元/噸，報(bào)價(jià)較上一交易報(bào)價(jià)下跌50。

宏觀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)周二公布，美國(guó)7月消費(fèi)者信心指數(shù)跌至46.6，而6月為49.3，同樣差于分析師預(yù)期的49. 另外美國(guó)股市中公司業(yè)績(jī)也令人失望，美國(guó)第二大辦公室用品零售商O(píng)ffice Deput季度虧損大于預(yù)期，該股暴跌18%，美國(guó)鋼鐵公布2季度虧損，并表示3季度也預(yù)計(jì)會(huì)虧損。幸好尾盤(pán)在科技股與保險(xiǎn)股的帶動(dòng)下回升。昨日美元反彈十分強(qiáng)勁，因?yàn)樵谥忻缿?zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，中國(guó)并未再次提及新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的事項(xiàng)，而只是想讓美國(guó)管理好債務(wù)，控制美元的發(fā)行量，避免美元遭到大幅貶值。這使美元得到提振，但是弱勢(shì)美元仍然未得到改變，從美國(guó)財(cái)政部標(biāo)售的420億美元二年期國(guó)債發(fā)行情況來(lái)看，需求疲軟，資金轉(zhuǎn)而流向新興市場(chǎng)高收益資產(chǎn)。

整體來(lái)看，單純考慮實(shí)體對(duì)價(jià)格漲勢(shì)的支撐，價(jià)格上漲的斜率不應(yīng)是凌厲的。以昨晚數(shù)據(jù)為例，美國(guó)5月S P/CS房?jī)r(jià)指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月跌速放緩，好于預(yù)期，該指標(biāo)在2007年1月開(kāi)始至今年1月曾連續(xù)16個(gè)月創(chuàng)下一連串的年率跌幅紀(jì)錄，而目前房?jī)r(jià)正在顯示更多的走穩(wěn)特點(diǎn)。但我們看到美國(guó)主流市場(chǎng)觀點(diǎn)，包括股市表現(xiàn)并沒(méi)有顯現(xiàn)太大的亢奮，因消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月疲軟。美國(guó)失業(yè)率不斷攀升、消費(fèi)者信心停滯不前、以及其他一些原因造成的居民財(cái)富持續(xù)縮水，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)可能需要較長(zhǎng)的時(shí)間才能最終穩(wěn)定。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，目前關(guān)注點(diǎn)在國(guó)內(nèi)/國(guó)外兩個(gè)方面。國(guó)內(nèi)，下半年前期上升的房地產(chǎn)投資將可能啟動(dòng)新的金屬需求；國(guó)外，正在綜合考慮全球買(mǎi)盤(pán)的承接，以房地產(chǎn)、汽車為首的實(shí)體指標(biāo)正在啟穩(wěn)、回復(fù)，鋁品種顯性過(guò)剩雖然最明顯，但我們同樣看到兩個(gè)月以來(lái)鋁貿(mào)易升水在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)的上升?？傮w，盡管各項(xiàng)指標(biāo)只是慢慢回復(fù)，談不上強(qiáng)勁上升，但這樣的預(yù)期足以支撐金屬價(jià)格中長(zhǎng)期繼續(xù)向上的趨勢(shì)。

短期來(lái)看，金屬價(jià)格在幾個(gè)交易日的連續(xù)大漲中出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，市場(chǎng)、投行觀點(diǎn)分歧大。出現(xiàn)回調(diào)的主要的原因在于：眼下的金屬市場(chǎng)有正在透支未來(lái)美元指數(shù)跌破下方關(guān)鍵支撐位、以及透支經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好預(yù)期的成分。

目前，從鋅價(jià)此輪上漲的幅度與基本面來(lái)看其都到了該回調(diào)的時(shí)刻，多頭投資者可適當(dāng)?shù)墨@利平倉(cāng)離場(chǎng)，空頭可以14585點(diǎn)做為止損短線逢高放空。