一、美元走軟，倫鋅試探前高
 
　　進(jìn)入淡季，基本金屬基本面暫顯平靜，中國(guó)因素的隱退令市場(chǎng)暫無(wú)處尋找新的需求亮點(diǎn)。鋅市由于其自身基本面的疲弱，更多的是追隨期銅的走勢(shì)，本周市場(chǎng)試圖繼續(xù)在美元、股市及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中尋找方向。本周美國(guó)企業(yè)公布的數(shù)據(jù)好與預(yù)期在推動(dòng)股市繼續(xù)上漲之時(shí)，同樣令投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景信心大增，依托美元走軟，在技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下及股市強(qiáng)勁上揚(yáng)的帶動(dòng)下，本周銅、鋁均創(chuàng)下年內(nèi)新高，鋅走勢(shì)偏弱，但依然走出了近期的高點(diǎn)。

周一倫鋅盤(pán)中觸及6月中旬以來(lái)的高點(diǎn)1675美元，漲幅超過(guò)期銅，呈現(xiàn)技術(shù)性補(bǔ)漲，尾盤(pán)小幅回吐日內(nèi)漲幅，收在1667美元，穩(wěn)居5日均線(xiàn)之上。周二美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克的評(píng)論導(dǎo)致股市走軟和美元上漲，基本金屬承壓收盤(pán)漲跌互現(xiàn)；期鋅回吐之前漲幅，收跌至1652美元。周三受新的基金買(mǎi)盤(pán)和空頭回補(bǔ)推動(dòng)，LME基本金屬收盤(pán)上漲，期鋅收回此前跌幅，至1686美元。周四美國(guó)房屋數(shù)據(jù)好與此前市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)市場(chǎng)看漲人氣，倫鋅盤(pán)中升至6月初最高點(diǎn)1705.5美元，尾盤(pán)收在1699美元。截至本周四倫敦庫(kù)存增加225噸，至35.28萬(wàn)噸；注銷(xiāo)倉(cāng)單繼續(xù)徘徊在6000-7500噸的相對(duì)低位。
 
　　相對(duì)倫鋅，滬鋅本周走勢(shì)偏弱，隔夜倫鋅的走強(qiáng)未能有效提振滬鋅，盤(pán)中表現(xiàn)出明顯的跟漲乏力，內(nèi)外比值一路回落，現(xiàn)貨鋅進(jìn)口虧損幅度從周初的200元走闊至600元。本周滬鋅主力主要交投區(qū)間在13900-14160元/噸，高點(diǎn)14195元/噸，低見(jiàn)13700元/噸，同上周相比上漲695元，漲幅5.16%；成交量增加67.2萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加5.4萬(wàn)余手，至9.6萬(wàn)手。上海庫(kù)存本周減少1126噸至10萬(wàn)噸。
 
　　二、現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡

上?，F(xiàn)貨鋅市本周上漲450-700元，進(jìn)口鋅依舊是市場(chǎng)主流貨源；其中，國(guó)產(chǎn)0#鋅成交區(qū)間在13450-13600元，國(guó)產(chǎn)1#鋅、進(jìn)口鋅在13400-13550元附近。繼周一滬鋅跳空上漲，并帶動(dòng)現(xiàn)貨鋅被動(dòng)跟漲后，隨后的幾個(gè)交易日里，市場(chǎng)運(yùn)行較為平穩(wěn)，市場(chǎng)需求疲弱，下游采購(gòu)商按需采購(gòu)，整體成交情況維持清淡。相比之下，滬鋅受資金推動(dòng)的上漲導(dǎo)致現(xiàn)貨升貼水幅度有所放大，由周初的貼水130-180元走闊至260-310元。
 
　　三、后市展望
 
　　整體來(lái)看，美元本周初下破79一線(xiàn)支撐對(duì)基本金屬市場(chǎng)形成重要的利好支撐，技術(shù)上看，美元已經(jīng)破位下行，且在美聯(lián)儲(chǔ)本周宣布的將繼續(xù)保持寬松貨幣的主基調(diào)下，美元將很難走出強(qiáng)勢(shì)，國(guó)際商品價(jià)格也將在美元走軟下不斷上移底部空間。然不容忽視的是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)好時(shí)壞將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)人氣走向，投資者將繼續(xù)在美元與其他高收益高風(fēng)險(xiǎn)貨幣之間進(jìn)行抉擇，在減緩美元下跌速度的同時(shí)，也將限制商品市場(chǎng)的反彈速度。

國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)鋅市依然過(guò)剩嚴(yán)重，但銅市已經(jīng)轉(zhuǎn)為供給短缺，后期來(lái)看，在期銅漲勢(shì)不改的前提下，雖然基本面疲弱，期鋅仍較難回落；目前國(guó)際機(jī)構(gòu)多將鋅市需求亮點(diǎn)寄希望于西方鋼鐵行業(yè)去庫(kù)存化接近尾聲，而隨著經(jīng)濟(jì)觸底后逐漸回升，庫(kù)存將開(kāi)始重新建立。追隨期銅漲勢(shì)，期鋅謹(jǐn)慎看漲，滬鋅上方目標(biāo)位在14620一線(xiàn)。

四、行業(yè)聚焦
 
　　周三我國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月份我國(guó)精煉鋅進(jìn)口量環(huán)比下降，但仍處于歷史同期高點(diǎn)，今年上半年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口量為47.96萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)695%。
 
　　安泰科預(yù)測(cè)09年國(guó)內(nèi)鋅市產(chǎn)量為393.1萬(wàn)噸，同比小幅增加0.46%；進(jìn)口量將達(dá)到60萬(wàn)噸，同比增加227%；預(yù)計(jì)09年的進(jìn)口將占總供給量的13%；同期，國(guó)內(nèi)消費(fèi)量雖然將增長(zhǎng)3.44%，至390萬(wàn)噸，但進(jìn)口量的大幅增加，將導(dǎo)致09年國(guó)內(nèi)鋅市供給過(guò)剩達(dá)到60.3萬(wàn)噸的近年高點(diǎn)，去年過(guò)剩量為25.5萬(wàn)噸。安泰科同時(shí)預(yù)測(cè)，2010年中國(guó)進(jìn)口量的大幅放緩將緩解國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給的壓力，總供給量的下降速度將快于需求，進(jìn)而削減市場(chǎng)過(guò)剩至19.7萬(wàn)噸。