鄭商所日前舉辦期權(quán)講習(xí)班。美國期權(quán)大學(xué)創(chuàng)辦人之一羅恩·艾歷里(Ron Ianieri)在講習(xí)班授課時從做市商的角度系統(tǒng)介紹了期權(quán)市場的建立、調(diào)整、建倉、倉位調(diào)整、風(fēng)險管理等多個方面的知識。艾歷里認(rèn)為,永遠不要逆市場而行,即便是最大的做市商也永遠不會比市場更強大。 艾歷里說,做市商在進市之前,首先要根據(jù)具體情況,選擇合適的定價模型預(yù)測期權(quán)價格,尤其要注意對波幅的預(yù)期。期權(quán)價格與數(shù)據(jù)計算息息相關(guān),看漲期權(quán)和與之相對應(yīng)的看跌期權(quán)之間,無論是橫向還是縱向,都存在著一定的數(shù)字關(guān)系,了解這些可以幫助我們順應(yīng)市場而行。 艾歷里表示,在進市之后要隨時做好調(diào)整的準(zhǔn)備。做市商的獲利,很大程度受市場定位影響,所以要隨著各種因素的變化及時調(diào)整,永遠不要假設(shè)自己比市場本身更了解市場。 建倉方面,艾歷里認(rèn)為,做市商建倉通常是被動的,所以要以對手的角度思考問題,分析潛在的倉位。通過買賣方報價價差、選擇合適時機、利用波動等是做市商的一般獲利方式。做市商通過在期權(quán)的出價和要價之間設(shè)立細微的價格差,在大筆交易中可以積累巨大利潤。在艾歷里看來,風(fēng)險管理包括風(fēng)險的承受和合理規(guī)避兩個方面,而其中最重要的是對風(fēng)險的控制。
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