受上周五美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的利好刺激，倫銅價量齊升；昨日，滬銅跟隨外盤漲勢跳空高開，全日震蕩上行，幾近漲停，移倉后的新主力0911合約上漲1980元/噸或4.75%至43680元/噸，創(chuàng)9個月新高，成交量691802手，持倉量214912手，日增倉66324手。業(yè)內人士表示，銅的價格已經(jīng)脫離了基本面，未來上漲空間不大，投資者應警惕高位回調風險。

宏觀數(shù)據(jù)成焦點

在銅前期維持震蕩、多空存在分歧時，空頭的立場是銅的大量進口和實體經(jīng)濟需求沒有改觀造成了供應過剩，因此基本面不支持大幅上漲。而從上周，銅沖破阻力位后，多頭力量將銅價一路推高，市場關注的焦點也轉到了宏觀經(jīng)濟和技術形態(tài)上。雖然LME的銅庫存連續(xù)兩日分別增加了3275噸和1800噸，但市場并沒有像前期那樣對庫存增加作出反應。

美元的下跌以及經(jīng)濟復蘇的良好預期，使多頭表現(xiàn)得信心十足。

在盤整了一個多月之后，美元指數(shù)再度開始進入下滑通道。7月9日，美元指數(shù)跌破80。截至昨日20：26，美元指數(shù)報78.89，已經(jīng)逼近年內最低點78.34。國際期銅以美元標價，走勢與美元呈負相關關系。

除了美元下跌之外，經(jīng)濟復蘇的預期是多頭信心的重要源泉。一方面，上周中國公布的上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期，中國經(jīng)濟已經(jīng)呈觸底反彈趨勢。

另一方面，美國方面的情況也趨樂觀。上周，美國公布了一系列提振信心的數(shù)據(jù)。美國新屋開工率環(huán)比增加3.6%，房屋建筑商的信心指數(shù)出現(xiàn)顯著攀升；其6月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下滑0.4%，低于市場預估的0.6%；其6月零售銷售增長0.6%，高于市場預期的0.4%；同時，其失業(yè)人數(shù)增長低于市場預期。另外，英特爾、高盛等公司的數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，美國股市因此于上周出現(xiàn)大幅上揚。道瓊斯指數(shù)上周五收盤值為8743.94，較前一周上漲近600點，漲幅超過7%。

上述數(shù)據(jù)中，最受關注的是房地產(chǎn)市場表現(xiàn)出復蘇跡象，房地產(chǎn)市場的復蘇將給銅的消費帶來很大支撐。

基本面仍然利空

而事實上，銅的供應過剩并沒有改觀。中國銅產(chǎn)量保持高位，進口屢創(chuàng)新高，顯示國內銅的供應量在加大，但中間加工商普遍反映下游訂單不好。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，6月精煉銅產(chǎn)量為33.52萬噸，同比增加1.1%，環(huán)比增加1.02%，1~6月累計產(chǎn)量195.05萬噸，同比增加3.9%。中國海關總署公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國6月進口未鍛造的銅和銅材共475999噸，環(huán)比增加13%，同比增加174%，1~6月進口累計增長69%至223萬噸。

一位有色金屬貿易公司的期貨部經(jīng)理對CBN表示：“供應在不斷上升，下游銷售跟不上，消費下降，而且從上周開始，海關放松了對廢銅進口的管制，廢銅的供應量也上來了。所以，銅的確有供應過剩，目前的基本面已經(jīng)不支持銅的（期貨）價格了?！彼赋觯m然期貨市場做的是未來預期，但上漲幅度“已經(jīng)有點過了”，因此銅價未來繼續(xù)上漲的空間已不大，“（倫銅）價格摔到5000美元以下，4800美元的水平是有可能的?！?/P>

上述人士表示，目前滬銅市場上投機資金擠空頭的跡象明顯，但是“該打掉的空頭都差不多打掉了。如果空頭是持現(xiàn)貨的套保盤，那么多頭要再向上做多是有難度的?！?/P>

最近幾天，上海期貨交易所滬銅的前20位持倉榜單顯示，投機資金占據(jù)了多頭榜單，同時，生產(chǎn)和貿易企業(yè)的套期保值倉位在空頭榜單上的聲勢日益浩大。以昨日0911持倉量龍虎榜為例，擁有眾多貿易商客戶的中糧期貨以4631手空倉排名第一；江西銅業(yè)旗下的金瑞期貨以4569手空倉位居第二。五礦實達、銅陵有色旗下的上海金源和云南銅業(yè)分列第5、7和12名。

中期期貨金屬分析師溫京海指出，當前走勢更多來自于流動性的充裕，走勢脫離基本面，隨著期價的上揚，市場分歧加劇，持倉大幅增加，雖技術走勢繼續(xù)有上漲可能，但須警惕回調風險。