2014年以來，黃金依托1180美元/盎司一線的雙底形態(tài)反彈。展望后市，美元疲弱、需求旺盛及資金面改善料將支撐金價(jià)進(jìn)一步走高。

數(shù)據(jù)不及預(yù)期拖累美元走低

今年以來，美元指數(shù)整體維持區(qū)間振蕩的走勢(shì)。近期歐元區(qū)數(shù)據(jù)頗為搶眼，歐元兌美元2月以來穩(wěn)步反彈成為提振金價(jià)走高的重要因素之一。美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅連續(xù)兩個(gè)月大幅低于預(yù)期，處于1年半以來的低位水平，離2010年以來的均值16萬人也相去甚遠(yuǎn)。雖然當(dāng)前美國6.6%的失業(yè)率與美聯(lián)儲(chǔ)之前設(shè)定的6.5%的承諾不加息的失業(yè)率下限僅一步之遙，但美國數(shù)據(jù)的反復(fù)將使得美聯(lián)儲(chǔ)利率指引措施的有效性遭受質(zhì)疑。此外，美國債務(wù)上限問題再度來襲，若國會(huì)不上調(diào)債務(wù)上限，2月27日之后政府可能再次面臨停擺，避險(xiǎn)情緒將繼續(xù)支撐金價(jià)。

中國2013年黃金消費(fèi)量創(chuàng)新高

黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年我國黃金消費(fèi)量首次突破1000噸，達(dá)到1176.40噸，同比增長(zhǎng)41.36%，該數(shù)據(jù)意味著我國去年很有可能超過印度，成為全球第一大黃金消費(fèi)國。此外，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年12月，境內(nèi)金銀珠寶零售額同比增長(zhǎng)16.6%，為267.70億元；2013年全年，境內(nèi)金銀珠寶零售額同比增長(zhǎng)25.80%，為2959.30億元，創(chuàng)歷史新高。雖然目前國內(nèi)因素對(duì)金價(jià)的影響程度較小，但中國持續(xù)增長(zhǎng)的中產(chǎn)階級(jí)以及其對(duì)黃金的偏好顯示出中國的黃金需求增長(zhǎng)或?qū)⑹禽^為長(zhǎng)期和可持續(xù)的。

黃金市場(chǎng)資金外流狀況有所緩解

2013年，全球最大的黃金ETF—SPDR黃金持有量減幅高達(dá)40%，資金持續(xù)流出黃金市場(chǎng)是造成去年金價(jià)大跌的一個(gè)重要推手，但自1月24日起，該ETF連續(xù)12天未有減倉舉動(dòng)，且有兩次小幅加倉，為2012年底以來最長(zhǎng)的連續(xù)未減倉時(shí)段。此外，數(shù)據(jù)顯示，2月份第一周，黃金ETP持倉僅外流超過1噸，而1月曾累計(jì)外流近30噸，資金流出放緩將在一定程度上支撐金價(jià)。

從CFTC公布的持倉情況來看，截至2月4日當(dāng)周，COMEX期金非商業(yè)凈多頭減少1402手至64939手，此前曾連續(xù)六周出現(xiàn)增加，但目前的非商業(yè)凈多頭仍位于兩個(gè)多月以來的次高位置。近兩周COMEX總持倉連續(xù)減少，說明隨著金價(jià)上漲，空頭持續(xù)回補(bǔ)倉位，后期若能增至40萬手以上，則能帶給金價(jià)更好的支撐。

總體來看，當(dāng)前金價(jià)振蕩反彈的格局仍未改變，美元暫時(shí)走低、需求強(qiáng)勁、資金面改善及新興市場(chǎng)不穩(wěn)等因素將繼續(xù)助推黃金上攻1300—1330美元/盎司，但美聯(lián)儲(chǔ)新主席上任帶來的貨幣政策不確定性及美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好的大方向?qū)⑹屈S金市場(chǎng)面臨的主要利空因素。