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多頭需警惕黃金節(jié)后回調(diào)風險

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2014-01-30 09:12:13 來源:興證期貨 作者:龍玲
全球貨幣政策趨緊,黃金需求旺季接近尾聲

從基金持倉數(shù)據(jù)看,資金對貴金屬市場的反彈還是心存疑慮,如果沒有資金進一步推動漲勢,那么金價難以繼續(xù)上行。

近期,國際金價出現(xiàn)了持續(xù)反彈行情,最大回升幅度接近100美元/盎司,但是由于需求旺季接近尾聲,加上全球貨幣政策趨緊,筆者認為投資者對后市不能盲目樂觀,需要警惕金價節(jié)后回調(diào)風險。

旺季接近尾聲

每年的年末和次年年初一般為黃金需求旺季。而中國國家統(tǒng)計局公布的去年12月的珠寶首飾銷售額同比增長16.6%,超過10月和11月14%左右的水平。而在日本,安倍政府計劃將消費稅提高至8%,可能進一步加速日本物價上漲,從而刺激了投資者購買金條。紐約COMEX交易所公布的數(shù)據(jù)顯示,從1月23日到27日,在短短一周內(nèi),摩根大通金庫持倉量由145.9萬盎司下降至81.6萬盎司,降幅超過40%。市場分析人士認為,黃金被運往亞洲,可能被中國和日本消化。

但是,需求回升已經(jīng)促使最近一個多月金價反彈100美元/盎司左右,隨著旺季進入尾聲,金價上行動力有可能逐漸衰竭。

貨幣政策再度趨緊

美聯(lián)儲去年12月18日宣布從2014年1月起將每月購買資產(chǎn)規(guī)模減少100億美元,這意味著美聯(lián)儲正式邁出退出量化寬松政策的第一步。受此影響,美國10年期國債收益率大幅上行,黃金價格大幅下行。目前美國經(jīng)濟復蘇步伐依然穩(wěn)健,沒有受到極寒天氣的影響,因此預計美聯(lián)儲在1月28日、29日召開的議息會議上,很有可能進一步削減QE規(guī)模,延續(xù)小幅、均勻收縮QE購債規(guī)模的政策基調(diào)。在過去的兩個月中,黃金價格與美國10年期國債收益率一直保持著顯著的負相關關系,如果第二輪縮減購債計劃啟動,長期利率將再次上升,黃金價格將承壓下挫。

另外,值得注意的是,美聯(lián)儲縮減購債導致大量資本逃離新興市場,為遏制這一情況,多個新興國家央行趕在美聯(lián)儲議息會議之前加息。先有印度央行意外加息25個基點,緊接著土耳其央行上調(diào)隔夜貸款利率425個基點,至12%,黃金價格銳挫超過1%。如果美聯(lián)儲進一步削減QE規(guī)模,那么可能導致其他新興國家效仿,黃金就存在進一步回調(diào)的風險。

基金持倉猶豫不定

在2013年12月金銀價格初現(xiàn)漲勢之時,CFTC持倉顯示基金對于黃金的興趣有一定提升:黃金的非商業(yè)凈多持倉連續(xù)六周增加,總持倉水平也有所上升。但是1月14日和21日當周,白銀非商業(yè)凈多持倉小幅減少。由于白銀價格更具敏感性,在某些特殊時點可以成為黃金價格的先行指標,白銀市場給出的信號或預示黃金凈多持倉增勢不可持續(xù),最近一周黃金非商業(yè)凈多持倉增幅顯著放緩。另外,全球黃金ETF持倉量整體上還是維持下行態(tài)勢,盡管在1月13日和1月17日出現(xiàn)增倉的狀況,但是減倉大勢未改。

從基金持倉數(shù)據(jù)看,資金對貴金屬市場的反彈還是心存疑慮,如果沒有資金進一步推動漲勢,那么金價難以繼續(xù)上行。
責任編輯:劉健偉

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