市場人氣變動如此之快，價格漲跌轉(zhuǎn)變?nèi)绱搜杆?。從平面媒體報道看，僅僅一周時間，上周堅定打壓金屬價格的觀點，再次轉(zhuǎn)為火熱的投機(jī)氣氛。短短兩個交易日，三月期銅價已經(jīng)漲至我們此前劃定的寬幅震蕩區(qū)間上限，即中長期頸線區(qū)間5250-5450美元間。內(nèi)外盤銅價再次面臨選擇。

近期金屬市場的交投氛圍顯得浮躁，投資者淡定謹(jǐn)慎的操作態(tài)度，受到挑戰(zhàn)。這樣的氛圍主要由國內(nèi)帶動。周內(nèi)，市場在關(guān)注今天國家統(tǒng)計局公布的上半年經(jīng)濟(jì)運行情況，對實體經(jīng)濟(jì)的樂觀態(tài)度并沒有轉(zhuǎn)變，在指標(biāo)公布期做空一方謹(jǐn)慎為主。然而，投機(jī)力量在昨日火熱的推高金屬價格，頗令人措手不及。筆者認(rèn)為，背后的推動力量主要源自信貸市場流動性持續(xù)所帶來的超級泡沫預(yù)期。微觀領(lǐng)域，尤其是房地產(chǎn)市場在大型城市的迅速升溫，再次強(qiáng)化了市場對商品金融屬性的追逐。上半年國內(nèi)信貸投入量如此驚人，但寬松的貨幣政策還會延續(xù)，下一步會怎樣，人們探討著、也迷茫著，或許不用想得過于清晰，就已不自覺地投入潮流，后市如何難以得知，眼下我們只能觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實出爐后，對人氣的轉(zhuǎn)變。

國外市場，道指昨晚創(chuàng)三個月來最高漲幅。美國聯(lián)邦儲備委員會提高對GDP的預(yù)期、英特爾業(yè)績表現(xiàn)良好、信用卡拖欠比率下降，提振了市場人氣，美元指數(shù)繼續(xù)下調(diào)。指標(biāo)面，美國6月工業(yè)生產(chǎn)較前月下降0.4%，好于此前下滑0.6%的預(yù)估。從美聯(lián)儲會議記錄看，F(xiàn)ED決定不增加已公布的1.75萬億美元資產(chǎn)購買計劃，尤其是購買公債，他們擔(dān)憂此舉對經(jīng)濟(jì)和通脹產(chǎn)生的影響不確定。

金屬市場的兩種屬性，即實體需求與金融需求還將膠著。實體來看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖對消費的拉動能否超過產(chǎn)出，我們有所憂慮。化繁而簡的考量，我們建議關(guān)注庫存變動。而對金融需求，難以預(yù)料。

今日國內(nèi)市場走勢建議重點觀察現(xiàn)貨價格動向，及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布后理性人氣的回歸。