最近，COMEX白銀期貨12月合約一度反彈至20.33美元/盎司，但是很快又遇阻回落，重回20美元/盎司下方。美聯(lián)儲提前縮減QE預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，白銀投資和避險(xiǎn)需求減弱，基金增持白銀空單等因素壓制白銀價(jià)格，預(yù)計(jì)后市白銀價(jià)格將下探19美元/盎司大關(guān)。

美國經(jīng)濟(jì)走勢強(qiáng)勁

近期，美國公布的非農(nóng)就業(yè)、制造業(yè)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)均顯示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，市場對于美聯(lián)儲提前縮減QE的擔(dān)憂加重，白銀避險(xiǎn)需求大減，銀價(jià)持續(xù)走低。美國商務(wù)部11月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月營建許可月率增長6.2%，至103.4萬戶，創(chuàng)2008年6月以來的最高水平。同日，標(biāo)準(zhǔn)普爾公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月S&P/CS20座大城市房價(jià)指數(shù)年率上漲13.29%，前值修正為增長12.80%。盡管11月26日COMEX白銀期貨價(jià)格一度反彈至20.33美元/盎司附近，但是在美國公布了上述超預(yù)期利好數(shù)據(jù)后，銀價(jià)再度受挫，重新跌至20美元/盎司下方。

白銀投資受冷落

2013年，白銀投資降溫。今年以來，美國三大股指屢創(chuàng)新高，特別是道瓊斯工業(yè)指數(shù)已經(jīng)第42次創(chuàng)出歷史新高，強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)使得投資者愿意將更多的資金投向股市。此外，歐洲股市表現(xiàn)也不錯(cuò)，德國DAX也在今年多次創(chuàng)出歷史新高。另外，美國房地產(chǎn)復(fù)蘇勢頭明顯，房地產(chǎn)投資升溫。從全球資產(chǎn)配置來說，投資者更愿意投資賺錢的歐美股市和美國地產(chǎn)，削減在黃金、白銀等大宗商品上的投資，導(dǎo)致今年以來金價(jià)和銀價(jià)持續(xù)走低。

具體來看，11月以來，基金增持白銀空單量明顯大于多單量，從而使得國際銀價(jià)加速下跌。其中，11月19日，基金增持白銀空單4211手，僅增持白銀多單1206手，凈多頭減少4005手，至10031手。此外，從10月底以來，最大的白銀ETF減持白銀持有量，增加白銀下行壓力。

從技術(shù)面看，10月底以來，COMEX白銀期貨持續(xù)下跌，目前跌至20美元/盎司下方，短線將下探19.15美元/盎司和19美元/盎司支撐，中線將下探18.22美元/盎司和18美元/盎司支撐，20.50美元/盎司將是短線較強(qiáng)的反彈阻力。