上周，基本金屬在銅價引導(dǎo)下，疲弱震蕩收低為主，鋁鋅品種頻繁測試震蕩區(qū)間下限支撐。相較而言，由于滬銅主力持倉變動影響，滬銅走勢常獨立于外盤，鑒于上周五持倉表現(xiàn)，今日滬銅會否再次出現(xiàn)前幾次周一開盤的低開下滑值得關(guān)注。周內(nèi)來看，宏觀實體指標(biāo)公布密集，料對人氣影響大，能夠指引關(guān)鍵支撐位的金屬表現(xiàn)。

指標(biāo)上，上周五公布的密歇根大學(xué)7月消費者信心指數(shù)表現(xiàn)不佳，該數(shù)據(jù)大幅降至3月份以來新低，不及市場預(yù)期，這份利空報告表明美國經(jīng)濟想要走出衰退仍需時日。此外，周內(nèi)需要關(guān)注美國6月零售數(shù)據(jù)、PPI/CPI數(shù)據(jù)，6月工業(yè)產(chǎn)出以及新屋開工、營建許可等等，這些指標(biāo)還將影響道指的表現(xiàn)。周邊市場上，原油以及美國股市持續(xù)的下調(diào)正在給予工業(yè)金屬壓力。另外，國家統(tǒng)計局將在周四公布上半年國民經(jīng)濟運行報告，同樣對市場影響大。目前，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的強勁符合更多的市場預(yù)期，也正因此，市場易對中國的樂觀表現(xiàn)持更多理性觀望的態(tài)度。

美元方面，在上周眾多會議影響下，美元指數(shù)沒有大的變化。我們對待美元的態(tài)度依舊，即如果美元指數(shù)未出現(xiàn)明確破位，其對大宗商品價格的刺激顯得有限，尤其是目前基本金屬上方自身的壓制還很強。

大體我們對基本金屬走勢維持調(diào)整震蕩，且可能趨于弱勢，鋁鋅品種可能在關(guān)鍵支撐位徘徊震蕩。銅價來看，建議逐步觀察金屬調(diào)整的每一步技術(shù)支撐位?；窘饘傧孪拗闻c上方壓力都不輕。

銅：滬銅大持倉變動是盤中價格漲跌的關(guān)鍵，上周五盤中形態(tài)符合筆者預(yù)期，空頭主力在高位離場明顯，今日價格表現(xiàn)不排除出現(xiàn)較大幅度的走跌。臨近交割，主力0910合約面臨換月。技術(shù)上，滬銅主力有再次向60日均線下跌的可能。盤中，還需觀察長江現(xiàn)貨升水表現(xiàn)。

基本面上，中國6月未鍛造銅及銅材進口475999噸，環(huán)比增加13%，但6月廢銅進口28萬噸，略微下滑。整體上，對于滬銅的下調(diào)暫不應(yīng)持太過深度的看法。外盤來看，我們強調(diào)下方4600美元支撐非常顯著。操作上，空頭可持，但需關(guān)注關(guān)鍵點位價格表現(xiàn)，靈活鎖定獲利。

鋁：外盤鋁價受原油價格壓制，前日跌破由年中1月、5月兩個高點形成的重要支撐支撐線，技術(shù)形態(tài)并不好看。但我們認(rèn)為價格下調(diào)幅度趨于有限，可能形成1500-1600美元間的震蕩。國內(nèi)鋁市繼續(xù)在1.33-1.35萬間橫盤震蕩。關(guān)注短期可能出現(xiàn)的因內(nèi)強外弱帶來短暫的進口點價機會。

鋅：滬鋅60日均線在上周給予價格支撐，但短期可能會跌破，向1.33萬尋找顯著支撐；上方1.33-1.35萬開始給予鋅價壓力，鋅開始進入窄幅的區(qū)間震蕩。外盤來看，我們認(rèn)為1480美元有較強支撐。趨勢上，我們認(rèn)為滬鋅1.3萬水平的價格對市場有著較強的吸引力。