一、淡季承壓，倫鋅破位
 
　　全球基本金屬消費進入淡季，及中國需求的減弱正在逐漸被市場所消化，缺乏利多支撐，目前國際機構及貿(mào)易商在內(nèi)整體看淡三季度的全球基本金屬市場。受經(jīng)濟數(shù)據(jù)時好時壞的影響，及淡季行情下的逢低買盤的推動，本周基本金屬市場依然未能擺脫區(qū)間震蕩的命運。

　　周二美國原油及股市的下跌拖累基本金屬回吐稍早的漲幅，尾盤紛紛回落。期鋅盤中漲幅至3%，尾盤收平在1565美元。周三美國CFTC表示將在本月和下月對能源市場投機活動實施限制措施，受原油下探60美元一線影響，銅、鋅紛紛下破重要支撐位。期鋅收跌55美元，破位60日均線至1510美元。周四受破位后逢低買盤的提振，且股市上漲和美元走軟的支撐，期銅技術性反彈，且?guī)悠渌窘饘偈崭?。期鋅收高20美元，至1530美元，但依然處在60日均線下方。分析師表示，季節(jié)性需求的回落及中國需求放緩打擊了市場對經(jīng)濟復蘇預期的信心，而投資者對未來不確定性的憂慮及期銅下破重要支撐位都將加大基本金屬回調(diào)的壓力。本周倫敦庫存減少975噸，至35.16萬噸。

　　資料來源：文華財經(jīng)
 
　　滬鋅主力與倫鋅的實際比值本周維持在8.5-8.6之間，進口基本處于盈虧平衡點或100-200元的小幅盈利區(qū)間。本周滬鋅主力主要交投區(qū)間在13195-13400元/噸，高點13510元/噸，低見13035元/噸，同上周相比260元，跌幅1.93%；成交量增加27.5萬手，持倉量增加2萬手，至11.1手；上海庫存本周減少1045噸，至10.7萬噸。

　　資料來源：文華財經(jīng)

　　二、現(xiàn)貨市場成交清淡

　　本周上?，F(xiàn)貨鋅市依舊以進口鋅流通為主，國產(chǎn)0#鋅在13100-13200元附近，國產(chǎn)1#鋅在12950-13150元附近；進口鋅則在13050-13150元左右。市場貨源依舊充足，周四鋅價一度下跌，甚至突破13000元價位，在當天由于價格的刺激，下游消費商購貨積極性較高，顯得市場購買力稍有恢復，但隨后受倫鋅上漲的影響，國內(nèi)現(xiàn)貨價格小幅回升，需求也因此再次回落，總體成交仍不活躍，消費商持幣觀望氣氛較濃。國內(nèi)市場品牌主要流通有：會澤、力達、豫光、東嶺等。無錫有色金屬現(xiàn)貨市場本周1#鋅（哈鋅）報價范圍在14550-14850元/噸之間。廣東南儲本周0＃鋅報價范圍在12900-13300元/噸之間；1#鋅報在12850-13250元/噸之間。
 
　　資料來源：上海金屬網(wǎng)

　　三、資金推動，鋅價上下兩難
 
　　目前現(xiàn)貨市場相對低迷，雖然市場普遍認為全球經(jīng)濟最糟糕的時候已經(jīng)過去，但經(jīng)濟何時能夠復蘇尚沒有明確的時間定論，基本金屬的需求前景亦不明朗，缺乏明確的方向性指引的情況下，基本金屬盤中更多依然是追隨原油、美元及股市的走勢。目前來看，美元開始在80一線企穩(wěn)，就在美聯(lián)儲維持原有利率不變之時，全球各大央行紛紛停下腳步駐足觀望，歐洲央行宣布維持現(xiàn)有1%的利率不變，此決議尚在市場預期之內(nèi)。但此舉仍舊導致美元指數(shù)大幅上漲，畢竟“危機”一詞對全球經(jīng)濟的侵蝕遠未終結(jié)，美元作為避險工具的魅力亦在彰顯。原油經(jīng)過急速下跌之后，將在該位置出現(xiàn)反復，原油的止跌將提振基本金屬市場，緩解其急速下跌的步伐。
 
　　技術上看，倫鋅已經(jīng)下破60日均線，相比之下滬鋅依舊表現(xiàn)的相對抗跌，周三破位60日線后，在期銅觸及60日線得到有力支撐后，滬銅的強勁帶動滬鋅重返支撐線，后期來看，逢低買盤的進入將減緩價格繼續(xù)回落的步伐，但現(xiàn)貨市場的疲弱難以支撐價格持續(xù)性反彈。滬鋅將繼續(xù)13000-13400元/噸窄幅區(qū)間波動。期銅未有效破位前，區(qū)間操作為主。
 
　　四、行業(yè)聚焦
 
　　巴克萊資本稱，2009年鋅市場的現(xiàn)貨基本面將與鋅消費一道成為近20年來的最糟。其維持對未來6-12個月鋅價將上揚的預期，但擔心價格的過快上漲將鼓勵生產(chǎn)商的復產(chǎn)，巴克萊估計中國已經(jīng)有50萬噸的產(chǎn)能復產(chǎn)。巴克萊同時表示，鋅市場將受益于中國的經(jīng)濟刺激方案，尤其是鍍鋅行業(yè)，預計價格將在2010年恢復上漲行情，屆時鋅市場將由于需求的復蘇而緊缺，因此價格有很大的上漲潛力。
 
　　摩根斯坦利因第二季度超過預期的強勁鋅價走勢上調(diào)了鋅價的預期，將2009年的鋅價從之前的55美分/磅上調(diào)到60美分/磅；2010年的鋅價從之前的65美分/磅上調(diào)到68美分/磅。