分析師判斷:未來(lái)兩年,銅、鋁、鋅供應(yīng)過(guò)剩局面將持續(xù) 有色金屬偏空趨勢(shì)是大方向,然而下行阻力也比較大,這將使得有色金屬尤其是銅價(jià)格的下跌過(guò)程一波三折。而鋅、鋁由于受困于供應(yīng)過(guò)剩,中短期很可能會(huì)跟隨銅價(jià)承壓走弱。鉛得益于明后年礦供應(yīng)的短缺,可能會(huì)走出相對(duì)分化的行情。 QE何時(shí)退出預(yù)期及國(guó)內(nèi)十八屆三中全會(huì)閉幕后經(jīng)濟(jì)改革可能造成的金屬市場(chǎng)變化,成為近期影響有色金屬市場(chǎng)的主要因素。 “美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然時(shí)好時(shí)壞,但總體上呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,QE退出只是時(shí)間問(wèn)題,中國(guó)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)金屬的直接利好作用有限。整體來(lái)看,這兩個(gè)題材因素對(duì)金屬價(jià)格影響偏空?!遍L(zhǎng)江期貨有色金屬分析師覃靜表示。 據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解,有色金屬價(jià)格在2010年6月美聯(lián)儲(chǔ)退出QE3時(shí)由于美元的大幅貶值而迅速?zèng)_高,之后在2011年2月歐債危機(jī)肆虐時(shí)見(jiàn)頂回落。2011年9月至今,有色金屬價(jià)格呈寬幅振蕩走勢(shì)。 可查資料顯示,目前精煉銅產(chǎn)能利用率約在70%,電解鋁接近80%,精煉鋅在70%,鉛產(chǎn)能利用率則只有60%左右?!俺U外,預(yù)計(jì)銅、鋁、鋅供應(yīng)過(guò)剩局面在未來(lái)兩年都將持續(xù),這不利于其價(jià)格上行?!眹?guó)泰君安期貨有色金屬研究員王蓉表示。 “伴隨著經(jīng)濟(jì)的回暖,QE預(yù)計(jì)于明年一季度逐步退出,屆時(shí)新興市場(chǎng)將再度面臨資金流出的風(fēng)險(xiǎn),加上實(shí)體消費(fèi)回暖緩慢,金屬難現(xiàn)此前的牛市行情?!瘪o進(jìn)一步解釋說(shuō),撇開(kāi)產(chǎn)能利用率不談,西北地區(qū)鋁產(chǎn)能的瘋狂增長(zhǎng),對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成的打壓在盤(pán)面上已被印證,未來(lái)兩年將更為明顯。就銅而言,我國(guó)是精煉銅凈進(jìn)口國(guó),國(guó)內(nèi)銅冶煉開(kāi)工率一直維持在較高水平,產(chǎn)能增加較為明顯,全球范圍內(nèi)銅供應(yīng)增加也將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓制。 “有色金屬偏空趨勢(shì)仍然是大方向,然而下行阻力也比較大,這將使得有色金屬尤其是銅價(jià)格的下跌過(guò)程一波三折。而鋅、鋁由于受困于供應(yīng)過(guò)剩,中短期很可能會(huì)跟隨銅價(jià)承壓走弱。鉛得益于明后年礦供應(yīng)的短缺,可能會(huì)走出相對(duì)分化的行情?!蓖跞胤治龇Q(chēng)。 值得注意的是,11月7日LME發(fā)布注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)儲(chǔ)管理新規(guī),通過(guò)設(shè)定強(qiáng)制額外出庫(kù)量,壓縮金屬倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)隊(duì)列上限至50個(gè)自然日,并保留提高特定倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)要求的權(quán)利。“表面上,LME新規(guī)會(huì)加速金屬流出,壓低目前較高的貿(mào)易升水,對(duì)金屬價(jià)格不利。實(shí)際上,新規(guī)或促使倉(cāng)儲(chǔ)貨物的持有者將貨物轉(zhuǎn)移至LME體系以外的倉(cāng)庫(kù)以謀取利益,進(jìn)而限制實(shí)際流入現(xiàn)貨市場(chǎng)的數(shù)量?!瘪o說(shuō)。 近期隨著市場(chǎng)對(duì)有色金屬連續(xù)交易推出臨近的預(yù)期加強(qiáng),市場(chǎng)人士對(duì)其活躍度提高存有期待?!坝猩饘偈菄?guó)內(nèi)最早推出的一批期貨品種,產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與程度非常高,目前現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)方面基本采取近月期貨價(jià)格加升貼水?!敝性谪浻猩饘俜治鰩熒薪鹩畋硎荆B續(xù)交易推出后,預(yù)計(jì)交易量上可能會(huì)增加30%左右?!盎钴S度的提升對(duì)形成趨勢(shì)性行情較為有利,而且夜盤(pán)時(shí)段受倫敦盤(pán)的影響很大,對(duì)消息的反應(yīng)可能更為靈敏,但形成怎樣的走勢(shì)還需由市場(chǎng)決定?!币环治鋈耸勘硎?。
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