隨著本月美國黃金期貨呈現(xiàn)出現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)，倫敦的黃金借貸成本創(chuàng)下4年半以來的新高，這表明近期現(xiàn)貨需求增加，供應(yīng)緊張導(dǎo)致價(jià)格上行。

一個(gè)月期黃金遠(yuǎn)期貸款利率是交易商借出黃金貸入美元的利率，自7月8日以來一直為負(fù)，到8月8日一個(gè)月期的黃金租賃利率升至0.3067%，這是自2008年12月以來的最高點(diǎn)。彭博數(shù)據(jù)顯示，8月20日的借貸成本為0.2929％，紐約COMEX交易所8月期貨合約價(jià)格8月2日首次高于12月期貨合約價(jià)格。

隨著部分投資者對(duì)黃金保值信心的喪失，從去年11月黃金開始了13年以來的首年下跌，押注價(jià)格下跌的投機(jī)者獲利8成。較低的價(jià)格刺激了從中國到土耳其等地方的購買，6月28日黃金在觸及34個(gè)月的新低后大幅反彈16%。

Ross Norman是倫敦一家現(xiàn)貨黃金交易經(jīng)紀(jì)商的首席執(zhí)行官，他認(rèn)為，“借貸成本的上升可能是因?yàn)槎唐趦?nèi)來自現(xiàn)貨市場(chǎng)的需求。當(dāng)你開了一個(gè)黃金空倉，你賣出了實(shí)際沒有擁有的資產(chǎn)，所以需要去借。這可能是市場(chǎng)上存在大量黃金空頭頭寸現(xiàn)實(shí)的一個(gè)簡(jiǎn)單的癥狀。

黃金價(jià)格

截止到20日下午2點(diǎn)08分，倫敦即期黃金成交在每盎司1,366.45美元，本年度下滑了18%。黃金價(jià)格從6月的1180.5美元/盎司的低點(diǎn)反彈至19日1384.55美元/盎司兩個(gè)月以來的新高。

世界黃金協(xié)會(huì)8月15日稱，在第二季度去年全球最大的黃金買家印度，對(duì)黃金的消費(fèi)需求增長了71%，而去年第二大買家中國的需求上漲了87%，這推動(dòng)全球金條和金幣的購買創(chuàng)紀(jì)錄。對(duì)8月16-17日出席在印度齋浦爾舉辦的印度黃金會(huì)議的11名交易員、珠寶商和分析師進(jìn)行調(diào)查的平均結(jié)果顯示，隨著亞洲需求的增長，預(yù)計(jì)到2013年年底黃金價(jià)格可能會(huì)達(dá)到每盎司1,450美元。

隨著7月22日交易所跟蹤的黃金庫存下降到7年以來的最低水平，Comex黃金期貨近月合約比遠(yuǎn)月合約高，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)進(jìn)入遠(yuǎn)期折價(jià)狀態(tài)。20日8月和12月期貨合約價(jià)格基本相同。彭博社編制的數(shù)據(jù)顯示，隨著結(jié)算數(shù)據(jù)在4月達(dá)到頂峰，場(chǎng)內(nèi)交易產(chǎn)品的銷售逐月放緩。

投機(jī)者的頭寸

美國CFTC數(shù)據(jù)顯示，基金經(jīng)理的空頭倉位自7月9日的高位下降了27%，這使得凈多頭頭寸或者看漲賭注從那時(shí)起增長了59%。7月以來倫敦一個(gè)月期黃金租賃利率平均為0.252％，而前5年的水平僅在0.0062％。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)認(rèn)為，利率上升意味著金屬相對(duì)比較稀缺。

來自Sharps Pixley公司的諾曼認(rèn)為，“在貸款市場(chǎng)的借款可能會(huì)相當(dāng)復(fù)雜，而拆借市場(chǎng)通常比較便宜，這是因?yàn)橛休^多的貸款者和相對(duì)較少的借款者，這里的貸款人是中央銀行而借款人為典型的珠寶生產(chǎn)商和套期保值的黃金礦商”。 總部位于倫敦的世界黃金協(xié)會(huì)和巴克萊銀行稱，央行和政府機(jī)構(gòu)持有約31,910噸的黃金儲(chǔ)備，相當(dāng)于近12年的全球黃金礦產(chǎn)量。