周四大盤(pán)強(qiáng)勁上揚(yáng)，滬深300指數(shù)收漲2.39%，成交明顯放大。各板塊全線上漲，資金凈流入。期指當(dāng)月按收盤(pán)價(jià)計(jì)算，漲幅達(dá)到3.66%，尾盤(pán)進(jìn)一步走高，持倉(cāng)上升1181手至98306手，多空仍然勝負(fù)未分。

當(dāng)月基差貼水日內(nèi)均值略微收窄，收盤(pán)值貼水大幅收窄，波動(dòng)率上升。當(dāng)月與下月價(jià)差貼水有縮小跡象，波動(dòng)率下降。說(shuō)明現(xiàn)貨推動(dòng)力量稍強(qiáng)于期貨。收盤(pán)凈空持倉(cāng)小幅增加1331手至7378手，成交持倉(cāng)比也上升1.37個(gè)百分點(diǎn)至8.13%，，略低于20日移動(dòng)平均水平。

近期維穩(wěn)信號(hào)強(qiáng)烈，因多方蓄力爆發(fā)，昨日A股掃除多日陰霾強(qiáng)勁收陽(yáng)，上證指數(shù)重返2000點(diǎn)以上?；仡櫛P(pán)中消息，最新公布的官方PMI和匯豐PMI再度掐架，官方PMI逆季節(jié)性回升，匯豐PMI終值與預(yù)覽持平，創(chuàng)近一年來(lái)新低。筆者相信，官方PMI在揭示大型企業(yè)的走勢(shì)方面具有代表意義，一定程度上代表國(guó)家政策的支持。因此官方PMI意外回升，體現(xiàn)的是“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的結(jié)果。本周央行時(shí)隔近半年再重啟逆回購(gòu)，如果累計(jì)7月以來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)投放量，央行合計(jì)釋放高達(dá)6000多億資金，說(shuō)明政策由偏緊逐漸轉(zhuǎn)向溫和。然而決定最終走勢(shì)的，可能還是疲軟的經(jīng)濟(jì)以及改革的力度。對(duì)于由政策預(yù)期帶動(dòng)的反彈，可持續(xù)性較差，對(duì)于反彈高度需要抱有謹(jǐn)慎態(tài)度。

“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期帶動(dòng)的反彈難持續(xù)，多單建議逢高減磅。若滬深沖上2300以上，空單可開(kāi)始逐步進(jìn)場(chǎng)，持有近一周以上。資金利率走高折射流動(dòng)性緊縮格局難改，底線思維僅能起到延緩跌勢(shì)作用，未來(lái)探底走勢(shì)仍是必然。