周一國內(nèi)銅市交投清淡，銅價微幅高開后小幅走高。其中主力合約10月份銅收于50480元，上漲360元或0.72%?？偝山涣?2.5萬手，總持倉減少2.2手達到72.8萬手。

宏觀方面，中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。中國采取了相對實質(zhì)性的改革措施，令市場驚喜。央行放開貸款下限曾一度支持銅價沖高，但隨后銅價回落，因為這并不代表中國政策的放松，而是再次證明了中國以改革為中心的政策。G20財長及央行行長會議上周末結(jié)束，會議警示長期量化寬松貨幣及其退出政策帶來的風(fēng)險，敦促發(fā)達國家按照承諾向G20圣彼得堡峰會提交可信的國別中期財政戰(zhàn)略，確保財政可持續(xù)性，強調(diào)G20成員國應(yīng)繼續(xù)采取有力措施促進增長并創(chuàng)造就業(yè)。G20財長和央行會議結(jié)論是各國應(yīng)審慎調(diào)整貨幣政策，向其他國家傳達明確信息，但美國并未表態(tài)。這使得周一亞洲盤銅價一度沖高，目前市場最大的風(fēng)險仍是美國和中國。彭博社周一消息，根據(jù)經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測中值，6月份美國二手住房和新房銷量達到折合成年率574萬套，這意味著美國6月份住房銷售可能升至2009年11月以來最高水平，住宅房地產(chǎn)行業(yè)正在成為美國經(jīng)濟增長的一個支柱。本周四美國商務(wù)部將公布這一數(shù)據(jù)。

基本面上，上周中國銅庫存減少947噸至16.74萬噸，LME庫存減少2450噸至638325噸。中國現(xiàn)貨升水220-400元，貿(mào)易商和投機高看漲，而下游消費不認可，市場再現(xiàn)拉鋸狀態(tài)，這種情形似曾相識，在5月20-29日時也曾出現(xiàn)過這種現(xiàn)象，當(dāng)時升水達到380-600元，但最終銅價還是下跌，目前市場故技重演，近期的艱難反彈仍會持續(xù)一段時間，我們認為基本面再是最終的決定力量。最新國內(nèi)現(xiàn)貨升水走高，但據(jù)中國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國6月份產(chǎn)量同比增長10.3%，安泰利數(shù)據(jù)，為增長12%，中國銅產(chǎn)量增幅快于去年，而且這是在廢銅緊張冶煉產(chǎn)減產(chǎn)后的數(shù)據(jù)，我們認為國內(nèi)銅市產(chǎn)量緊張的局面不會持續(xù)太久。繼LME向業(yè)內(nèi)征詢倉庫業(yè)務(wù)意見表之后，CFTC也向多家機構(gòu)發(fā)出通知，可能會調(diào)查金屬倉儲業(yè)務(wù)，無疑這會是銅市的利空因素。

信息方面，日本銅及黃銅協(xié)會公布的初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，日本6月壓延銅產(chǎn)量為63579噸，較去年同期下降3.6%，較5月下降0.3%。五礦資源公布2季度生產(chǎn)報告，報告顯示 2013年上半年，銅總產(chǎn)量為8.92萬噸，同比提高33%，原因是老撾的Sepon礦生產(chǎn)力提升、位于剛果的Kinsevere銅礦加速達產(chǎn)、及澳大利亞的Golden Grove的露天氧化銅礦投產(chǎn)。公司年度將產(chǎn)銅17到18.5萬噸銅。

總體來看，近期銅價處于反彈之中，但空間有限。我們把LME阻力位放在7000美元。交易上原有空單仍可持有。