近期歐美股市出現(xiàn)了較好的上漲行情，尤其是以美國與德國為代表的股市屢創(chuàng)新高，市場的盈利效應凸顯，尤其是法國等歐債危機國家股市的走強，使得市場對于短期市場處于樂觀的情緒之中。

目前歐美股市的短期繁榮，與其說是對經(jīng)濟可能會好轉的提前預期，不如說資金是在盈利效應驅使下，在大宗商品市場撤離之后的自然選擇。目前股市的上漲與經(jīng)濟現(xiàn)狀而言，有提前反映或超前反映的嫌疑，并不具備足夠的安全邊際，因而有所謂“泡沫”產生的可能性。以歐洲為例，歐元區(qū)消費信心指數(shù)數(shù)據(jù)依舊處于低位徘徊的格局，并未出現(xiàn)持續(xù)好轉的跡象；而歐元區(qū)的GDP數(shù)據(jù)也在繼續(xù)滑落的過程中，經(jīng)濟見底的跡象并不明顯。

對照上述歐元區(qū)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們看到無論是消費還是生產方面，歐洲均不具備好轉的跡象，股市的上漲也是資金短期進入的結果，并不具備整體走強的基礎。雖然不排除有個別經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好的國家的股市存在走牛的依據(jù)，但多數(shù)歐洲國家的股市的走強具有典型的“泡沫”特征，后期存在著擠泡沫的過程，因此要加以提前關注。

短期股市的繁榮對于大宗商品來說還是具有較大的分流作用，近期的期貨市場出現(xiàn)了資金退出的跡象，包括各大機構依舊維持從前期的黃金市場退出，并采取了做空的方式。特別是美元指數(shù)的走勢，近期是采取了連續(xù)上攻的走勢，并一度突破了84點的一年半以來新高，牛市特征初顯，而我們依舊看好美元指數(shù)在接下來的一個季度的表現(xiàn)。

大宗商品的調整行情并不會因為上周的反彈而結束，我們認為其仍會延續(xù)震蕩下跌的態(tài)勢，只不過下跌的速率及節(jié)奏會較下跌的第一階段有所區(qū)別，更多地表現(xiàn)為振幅加大的特征。