美聯(lián)儲(chǔ)釋放退出量化寬松政策（QE）信號(hào)，5月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值跌破50榮枯分界線，加之日本債市收益率飆升引發(fā)全球股市動(dòng)蕩……一系列宏觀利空集中釋放，導(dǎo)致昨日大宗商品市場(chǎng)普遍走弱，期銅亦未能幸免。

截至昨日收盤(pán)，滬銅主力1309合約收?qǐng)?bào)52350元/噸，較前日結(jié)算價(jià)下跌1130元/噸，跌幅為2.11%。主力合約當(dāng)日增倉(cāng)10476手至29.4萬(wàn)手，成交量有所放大。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，上海現(xiàn)貨1號(hào)銅成交均價(jià)為53600元/噸，下跌540元/噸。

周四商品市場(chǎng)遭遇宏觀面多重利空轟炸。隔夜美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話表示，維持現(xiàn)有的量化寬松政策但接下來(lái)會(huì)考慮政策的退出問(wèn)題。而公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要也顯示，部分聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為如果經(jīng)濟(jì)報(bào)告顯示出增長(zhǎng)足夠強(qiáng)勁且持續(xù)的證據(jù)，就愿意最早在6月17日-18日的會(huì)議上縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，該消息對(duì)商品市場(chǎng)形成明顯利空。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)消息尚未完全消化，消息面上重磅利空又接連襲來(lái)。

匯豐周四上午公布數(shù)據(jù)顯示，受新訂單疲軟的拖累，中國(guó)5月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值意外降至49.6，為7個(gè)月來(lái)首次跌破50關(guān)口，結(jié)束此前連續(xù)6個(gè)月擴(kuò)張的勢(shì)頭，4月終值為50.4。

臨近午間，日本金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，持續(xù)上漲數(shù)日的日本10年期國(guó)債收益率突然大幅飆升至1%，日本央行緊急入市。隨即日經(jīng)指數(shù)暴跌超過(guò)7%，并引發(fā)周邊市場(chǎng)下挫。

“周四銅價(jià)大幅回調(diào)主要受到日經(jīng)指數(shù)大幅下挫的影響，后市還要觀察此次系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的變化。不過(guò)，單從銅市近期基本面來(lái)看還是相對(duì)積極的，企業(yè)以消化庫(kù)存為主?！眹?guó)泰君安期貨分析師許勇其稱(chēng)。

數(shù)據(jù)顯示，1-4月，國(guó)內(nèi)銅材產(chǎn)量同比增加20.13%至433.18萬(wàn)噸，加工費(fèi)較高刺激企業(yè)生產(chǎn)。同時(shí)，受實(shí)體需求不振、銀行加強(qiáng)以信用證為基礎(chǔ)的融資銅交易審核等因素影響，國(guó)內(nèi)進(jìn)口量有所下滑?？傮w來(lái)看，前4個(gè)月中國(guó)銅材消費(fèi)增速遠(yuǎn)高于精銅供給。

許勇其認(rèn)為，近期不宜過(guò)分看空銅市，中短期銅價(jià)仍將以區(qū)間震蕩為主。下半年如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，則補(bǔ)庫(kù)上漲行情可期，銅價(jià)甚至可能重回55000元/噸。

上期所盤(pán)后持倉(cāng)報(bào)告顯示，昨日期銅前20名多頭席位增持多單6773手至17.7萬(wàn)手，前20名空頭席位增持空單3114手至15.3萬(wàn)手，多方增持力度大于空方。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，銅市仍舊處于下跌趨勢(shì)中，融資銅問(wèn)題仍可能觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。高盛日前表示，中國(guó)銀行(601988,股吧)業(yè)收緊銅貿(mào)信貸將對(duì)價(jià)格起到打壓作用，倫銅期貨溢價(jià)可能上漲，停止做多9月期銅的建議。

多數(shù)分析人士認(rèn)為，因銅礦產(chǎn)量增加且中國(guó)需求增速放緩，銅市走向長(zhǎng)期過(guò)剩的格局已經(jīng)很難避免，在這樣的背景下，銅價(jià)很難再大幅走高。