4月份以來，鄭棉合約的走勢一直是處于波瀾不驚的狀態(tài)，維持在20000點關口上下盤整，進入5月以后，棉紗市場的行情總體低落，價格走勢疲弱不堪也影響到了棉花期貨的走勢，5月以來的幾個交易日走勢都異常平淡。5月8日，鄭商所公告稱為防范棉花期貨市場風險，自下周三(15日)起，棉花期貨1309合約交易保證金標準調整至12%，這則消息的公布，似乎給了平淡的棉花市場一絲動力，今日（5月9日）鄭棉1309合約小幅上漲，穩(wěn)守20000關口，這是否意味著鄭棉的后市行情將會受此消息影響？就此行情，期貨中國邀請到了上海中期期貨的分析師見驚雷，為投資者解讀棉花近期走勢。

上海中期見驚雷：鄭棉期貨今年一直在19800元到20400元的區(qū)間內震蕩，行情整體較為平淡，持倉量和成交量都偏低。主要是因為國家收儲政策調控形成的。去年以來，國家以20400元的價格敞開收儲，全年超過80%的棉花都進入了國儲，現貨市場流通非常少。目前主要靠儲備棉的競賣來滿足紡織企業(yè)的需要。由于儲備棉不能進行期貨交割，所以鄭棉期貨目前相對邊緣，企業(yè)參與熱情低，呈區(qū)間震蕩態(tài)勢。

上海中期見驚雷：交易所提高保證金，可以提高交易成本，收縮流動性，有利于防范大漲大落的風險。從理論上來說，1305合約交割以后，1309合約存在一定的逼倉風險，因為在新棉上市以前，缺少可交割棉花。這次提高不會馬上對行情產生直接影響，主要是一種警示作用，提醒投資者理性操作。

分析師：上海中期期貨分析師見驚雷

期貨中國網編輯劉健偉整理

2013年5月9日