近日,有色金屬工業(yè)協(xié)會稱正在爭取有關(guān)部門出臺擴(kuò)大鋁應(yīng)用的政策,這則消息給長期陷入虧損困境的鋁行業(yè)帶來一絲振奮,涉鋁股票及鋁價(jià)都先后出現(xiàn)強(qiáng)勢沖高。 然而,鋁行業(yè)長期虧損在于產(chǎn)能過剩,新政涉及的鋁替代消費(fèi)短期也難以實(shí)現(xiàn),再加上中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致工業(yè)制造業(yè)及投資建設(shè)、需求等增速趨緩,因此鋁價(jià)雖然短期亢奮,但難以改變長期徘徊于成本線附近的窘境。 新政提振消費(fèi)有限 據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會消息,擴(kuò)大鋁應(yīng)用、促進(jìn)節(jié)能減排有三個(gè)重要途徑:一是交通車輛“以鋁代鋼”;二是電力電纜行業(yè)“以鋁節(jié)銅”;三是家具領(lǐng)域“以鋁節(jié)木”。這個(gè)新政實(shí)質(zhì)是擴(kuò)大鋁的替代消費(fèi)。從理論上將,由于當(dāng)前中國鋁應(yīng)用主要還是在中低端產(chǎn)品上,未來如汽車、航天、電子等材料方面用鋁量增加,向國際上人均鋁消費(fèi)靠攏是長期趨勢。 然而,替代消費(fèi)新政需要長時(shí)間培育及技術(shù)的跟進(jìn),在很長時(shí)間內(nèi)效果有限。一方面,因鋁導(dǎo)電及散熱等物理屬性不及銅,目前鋁管或鋁合金管或銅包鋁線等還不能滿足空調(diào)和電力對散熱及導(dǎo)電的需求;另一方面,還涉及成本問題。通過計(jì)算,銅鋁比值超過4:1的時(shí)候,生產(chǎn)企業(yè)才有動力以鋁代銅。而對于新政中提到的交通車輛“以鋁代鋼”,我們估算鋼板的價(jià)格及鋁合金的價(jià)格,成本上并不劃算。而驅(qū)動車輛“以鋁代鋼”在于節(jié)能和環(huán)保,以及減輕車輛自身重量等因素,而對于大多數(shù)重型車卻沒有這些要求。最后,對于家具領(lǐng)域“以鋁節(jié)木”更是難以落實(shí)。 產(chǎn)能過剩長期化 鋁行業(yè)長期處于虧損困境,根源在于產(chǎn)能過剩長期化,需求跟不上上游產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。長期以來,國內(nèi)電解鋁產(chǎn)業(yè)亂象叢生,企業(yè)“先上船,再買票”的現(xiàn)象屢禁不止,地方優(yōu)惠政策層出不窮。雖然近年來國家不斷出臺各項(xiàng)政策治理電解鋁行業(yè),尤其是鼓勵(lì)行業(yè)中實(shí)施兼并重組來降低產(chǎn)能,重塑有序的行業(yè)秩序,但是由于地方保護(hù)主義、企業(yè)自身利益及目前行業(yè)整體處于虧損狀態(tài),企業(yè)兼并重組難以推進(jìn)。就算行業(yè)重組整合也是上下游產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張,而非淘汰落后產(chǎn)能,反而導(dǎo)致產(chǎn)能越淘汰越多。 首先,地方政績觀及地方利益保護(hù)作祟。各個(gè)地方為了追求經(jīng)濟(jì)增長,一些無差異項(xiàng)目在全國各地建設(shè),電解鋁也是其中之一。另外,各地政府都不喜歡本地資源出省,特別是電力資源。在建相關(guān)能源項(xiàng)目的同時(shí),要求相關(guān)企業(yè)必須在當(dāng)?shù)亟?xiàng)目以配合這些資源。在局部利益的驅(qū)動下,一些地方仍在加快電解鋁項(xiàng)目建設(shè),甚至在招商引資中給予土地、稅收、優(yōu)惠電價(jià)等方面政策支持。還有一些企業(yè)還采用“先建再報(bào)批”等方式搶建項(xiàng)目,使電解鋁行業(yè)供大于需、行業(yè)競爭激烈、市場價(jià)格低位徘徊、企業(yè)盈利能力下降的矛盾更加凸顯,企業(yè)兼并重組工作難以推進(jìn)。 其次,鋁行業(yè)普遍虧損,大型企業(yè)如看不到盈利是不愿意去實(shí)施兼并重組工作。同時(shí)由于市場經(jīng)濟(jì)放開了審批權(quán),一些有實(shí)力、有資源的大集團(tuán)寧可自己投資新建也不愿意去通過兼并延伸產(chǎn)業(yè)鏈。 再次,在實(shí)施產(chǎn)能整合的時(shí)候,國家鼓勵(lì)電解鋁行業(yè)向上下游擴(kuò)張,為了縮減成本,煤、電、鋁一體化經(jīng)營模式成為電解鋁企業(yè)的優(yōu)先選擇,由此很多發(fā)電企業(yè)或者煤炭企業(yè)都加入鋁行業(yè),從而導(dǎo)致鋁產(chǎn)能進(jìn)一步無序擴(kuò)張。 最后,淘汰落后產(chǎn)能不意味著產(chǎn)能縮減,很多企業(yè)通過引進(jìn)能耗低科技水平高的新電解槽來替代落后的電解槽。預(yù)計(jì)2013年中國在建和擬建原鋁產(chǎn)能約420萬噸,估算2013年末將新增336萬噸原鋁產(chǎn)能,中國電解鋁總產(chǎn)能達(dá)到3020萬噸,同比增長12.5%。尤其是鋁冶煉廠配套自備電廠建成,下半年新疆鋁產(chǎn)能將出現(xiàn)飛躍式的擴(kuò)張,而成本伴隨電廠的落成而下沉,從而鋁價(jià)重心不斷下移。 總之,鋁行業(yè)在4月至5月的還將處于去庫存階段。二季度,中國經(jīng)濟(jì)增長恐怕依舊乏力、下游有效需求難啟動,而貨幣政策因通脹漲幅低于預(yù)期,其收緊的節(jié)奏或放緩。鑒于鋁行業(yè)長期產(chǎn)能過剩難以緩解,二季度基建項(xiàng)目因地方財(cái)政而難以持續(xù)跟進(jìn),以及地產(chǎn)調(diào)控的長期性,新政對鋁價(jià)的提振是短暫的,難以改變長期的低迷勢頭。
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