本周銅市只有三個(gè)交易日，周一跳空開盤后大幅走低，但周二、周三銅價(jià)回補(bǔ)周一的跳空缺口，并且周三制品受阻后繼續(xù)回落。其中上海6月銅周三收盤54040元，一周下降 810元或1.48%?？偝謧}增加3.28萬手，達(dá)到71.3萬手。成交量為174.6萬手。

本周銅市仍未擺脫弱勢，這與本周宏觀數(shù)據(jù)有關(guān)。本周全球公布的PMI數(shù)據(jù)令人失望，美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)為51.3，大幅不及路透社預(yù)期的54.2。2月讀數(shù)為54.2。其中新訂單指數(shù)51.4，前值57.8 。3月制造業(yè)仍為連續(xù)第四個(gè)月擴(kuò)張，但擴(kuò)張速度放緩。另外，中國數(shù)據(jù)也不如預(yù)期。3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，但沒有季節(jié)性的氛圍。歐元區(qū)更是一片慘淡，3月份PMI進(jìn)一步降至46.6，另外歐元區(qū)失業(yè)率達(dá)到95年高點(diǎn)12%，表明今年年底以來降幅放緩的勢頭再次受到打壓。今年以來宏觀面好象就沒有什么可以樂觀的，現(xiàn)在來看仍然是這樣。特別需要指出的是，美國經(jīng)濟(jì)增長的再次乏力令市場的信心可能再次受到?jīng)_擊。目前市場等待周五美國就業(yè)數(shù)據(jù)。分析來看，美國經(jīng)濟(jì)好，美元走強(qiáng)；美國經(jīng)濟(jì)不好，歐洲更無望，中國控房價(jià)的任務(wù)還需繼續(xù)努力，那么市場的投資意愿將再次被束縛，美元也可能走強(qiáng)，這些都成為商品市場的壓力。本周五的美國數(shù)據(jù)是焦點(diǎn)。

回到銅市來看，近期銅價(jià)大幅下挫，市場的分歧也驟然加大。LME銅價(jià)從今年高點(diǎn)已經(jīng)下跌893美元或者10.7%，國內(nèi)銅價(jià)也從60112元跌至53686元，跌幅有6426元或10.7%，旺季中如此快速地下跌令人很難接受。近期國內(nèi)現(xiàn)貨已經(jīng)開始升水，周三升水180-230元，國內(nèi)現(xiàn)貨市場供應(yīng)有所收緊，分析來看，有智利出口受阻的原因，有LME倉庫吸引現(xiàn)貨的原因，有廢銅供應(yīng)緊張的原因，也有銅價(jià)下跌過快共應(yīng)商被套的原因。另外市場對LME庫存快速上升和注銷倉單的再次增加也頗為敏感，畢竟基金在銅市占的角色過于重要。目前市場的分歧還是很大，對于看多者而言，第二季度的旺季剛剛到來，電纜行業(yè)定單增加，目前銅價(jià)下跌過快，對于看空者而言，旺季不旺，空調(diào)行業(yè)提前入淡季，宏觀面不好，供應(yīng)又面臨著更大的釋放，因此市場的下跌仍未有結(jié)束的跡象。我們更傾向于后者。

從技術(shù)上看，銅價(jià)破位后出現(xiàn)反抽，周三受阻缺口，國內(nèi)為54762元，LME阻力位為7500美元，有以上阻力有效的情況下，銅價(jià)仍有繼續(xù)大幅下行的可能。交易上空單繼續(xù)持有，因?yàn)殚L假來臨，應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)整好倉位。